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京東方發(fā)布2018半年報(bào) 政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)2/3凈利潤(rùn)

  • 2018年9月10日 ZhouXun來(lái)源:投資者報(bào) 654 38
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伴隨著5、6月面板價(jià)格的下跌,京東方A今年的半年報(bào)業(yè)績(jī)也不盡如人意,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)不同程度的下滑。不僅如此,其市值在8個(gè)月的時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)了800多億元。

今年5、6月,國(guó)內(nèi)電視面板價(jià)格持續(xù)下跌,已經(jīng)接近2016年來(lái)的歷史低點(diǎn),直到7月才開(kāi)始止跌回升。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士分析稱,電視面板價(jià)格反彈是階段性的,電視面板行業(yè)還有兩年“苦日子”。

而作為國(guó)內(nèi)液晶面板的拓荒者、面板行業(yè)龍頭,京東方科技集團(tuán)股份有限公司的業(yè)績(jī)自然也會(huì)深受面板價(jià)格波動(dòng)的影響。

伴隨著5、6月面板價(jià)格的下跌,京東方A今年的半年報(bào)業(yè)績(jī)也不盡如人意,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)不同程度的下滑。不僅如此,其市值在8個(gè)月的時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)了800多億元。

針對(duì)京東方A上半年的經(jīng)營(yíng)情況,記者采訪到公司相關(guān)人士,并得到部分解答。

市值蒸發(fā)的關(guān)鍵原因

京東方A 2018年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,今年上半年,京東方A的營(yíng)業(yè)收入為434.74億元,同比下降2.54%;凈利潤(rùn)為29.75億元,同比下降30.85%;扣非后凈利潤(rùn)為9.79億元,同比大降75.64%。

具體來(lái)看,京東方A上半年434.74億元的營(yíng)業(yè)收入,主要來(lái)自顯示與傳感器件、物聯(lián)網(wǎng)智慧系統(tǒng)、智慧健康服務(wù)等業(yè)務(wù)。其中,顯示與傳感器件業(yè)務(wù)的收入約為391.69億元,占總營(yíng)收的比例超過(guò)90%。但這一業(yè)務(wù)的收入同比出現(xiàn)了5.15%的降幅,同時(shí)該業(yè)務(wù)上半年的毛利率為17.92%,同比下跌10.22個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑,京東方A給出的解釋是,面板市場(chǎng)整體增長(zhǎng)低于預(yù)期,供過(guò)于求,市場(chǎng)價(jià)格一路下行。京東方A認(rèn)為,顯示器、平板電腦、筆記本電腦、智能手機(jī)、彩電這五大主流顯示面板市場(chǎng)處于基本飽和狀態(tài),增長(zhǎng)空間有限。

受業(yè)績(jī)下降的影響,在財(cái)報(bào)發(fā)布后的兩個(gè)交易日,京東方A股價(jià)分別下跌2.98%和4.47%。截至2018年9月5日收盤(pán),總市值約1155億元。2018年年初,京東方A總市值2000億元,8個(gè)月市值蒸發(fā)800多億元,股價(jià)跌幅超過(guò)40%。

京東方A相關(guān)人士對(duì)記者表示:“今年以來(lái),京東方股價(jià)波動(dòng)較大,主要原因有兩個(gè):一是TFT-LCD 市場(chǎng)自去年下半年以來(lái),價(jià)格波動(dòng)較大,主要產(chǎn)品價(jià)格下降,使公司營(yíng)收和利潤(rùn)都受到影響。但面板價(jià)格已有所回暖,群智咨詢最新數(shù)據(jù)顯示,7月小尺寸面板價(jià)格小幅反彈,大尺寸面板價(jià)格全面止跌;二是受?chē)?guó)際環(huán)境的影響,全球資本市場(chǎng),特別是中國(guó)的資本市場(chǎng)下降幅度比較大?!?/p>

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透露了什么?

數(shù)據(jù)顯示,2018上半年,京東方A顯示屏出貨近4億片,同比增長(zhǎng)超35%,連續(xù)位居全球第一,其中,五大主流顯示屏市占率均位列全球第一:智能手機(jī)LCD顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏市占率繼續(xù)保持全球第一,顯示器顯示屏、電視顯示屏升至全球第一。智造服務(wù)TV、MNT整機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)20%,其中,TV整機(jī)市占率升至全球第三,MNT整機(jī)市占率保持全球第四。

然而,在這眾多“全球第一”的背后,京東方A的一些相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)引人關(guān)注。

查看京東方A的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)可知,在2013~2016年間,公司的應(yīng)收賬款由48.56億元加速增長(zhǎng)至161.92億元,累計(jì)增幅約233.44%,約是同期營(yíng)收增幅103.99%的2倍。截至2018年6月底,公司應(yīng)收賬款金額達(dá)到173.56億元,已較2017年底增長(zhǎng)11.87%。

就應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)問(wèn)題,京東方A相關(guān)人士說(shuō):“隨著公司產(chǎn)品銷量增加,應(yīng)收賬款隨之增加,但公司客戶信用管理體系愈加完善,可防范壞賬風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

除應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快外,公司的存貨規(guī)模也隨營(yíng)收逐年走高。自2013年至2018年上半年,公司存貨由30.19億逐年上升至109.34億元,累計(jì)增幅約196.72%,而同期營(yíng)收的累計(jì)增幅為177.73%。

在談及存貨時(shí),京東方A相關(guān)人士表示,IHS數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年,公司液晶顯示屏出貨總量業(yè)內(nèi)第一,智能手機(jī)液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏、電視顯示屏五大主流產(chǎn)品市場(chǎng)份額均為業(yè)內(nèi)第一。隨著市場(chǎng)供需變化,庫(kù)存有所增加,公司未來(lái)將通過(guò)以下措施持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī):一是不斷加強(qiáng)精益管理,提升各產(chǎn)線良率和產(chǎn)能,確保滿銷滿產(chǎn);二是苦練內(nèi)功,加強(qiáng)內(nèi)部各項(xiàng)費(fèi)用管控;三是提高主流產(chǎn)品邊際效益,優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì),減少呆滯及風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)存;四是加強(qiáng)高附加值產(chǎn)品企劃,提升客戶端高端產(chǎn)品出貨比例等,為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值。

此外,京東方A的應(yīng)付賬款增長(zhǎng)也很快。數(shù)據(jù)顯示,2011年到2018年上半年,公司的應(yīng)付賬款分別為36.3億元、54.53億元、56.67億元、66.91億元、98.5億元、138.36億元、162.06億元和190.04億元。

談及近年來(lái)公司應(yīng)付賬款快速增長(zhǎng)的主要原因以及公司如何償還的問(wèn)題時(shí),上述京東方A相關(guān)人士說(shuō),“隨著公司產(chǎn)銷量增加,應(yīng)付供應(yīng)商采購(gòu)款相應(yīng)增加,公司可通過(guò)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)償還應(yīng)付賬款?!?/p>

政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)2/3凈利潤(rùn)

另一個(gè)值得關(guān)注的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是,上半年京東方A歸母凈利潤(rùn)約29.75億,其中非經(jīng)常性損益約19.96億元。而當(dāng)期收到并計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助約20.52億元,政府補(bǔ)助在非經(jīng)常性損益中占比約102.81%,金額相當(dāng)于歸母凈利潤(rùn)的68.97%。

要知道,在京東方A的利潤(rùn)構(gòu)成中,政府補(bǔ)助一直是個(gè)相當(dāng)重要的因素。2016年,公司全年歸母凈利潤(rùn)約18.83億元,而同期政府補(bǔ)助金額約19.15億元,在當(dāng)期非經(jīng)常性損益中占比102.41%,相當(dāng)于歸母凈利潤(rùn)的101.7%。2017年,公司收到的政府補(bǔ)助有所下降,加之營(yíng)收大幅增長(zhǎng),政府補(bǔ)助占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例驟減,僅約為12.71%。

此外,還有一個(gè)值得格外留意的數(shù)據(jù)是,2018年1月17日,京東方A公告稱,63億元的債務(wù)可以豁免,債權(quán)人為福州城投京東方A投資有限公司,是福州市人民政府指定投資平臺(tái),此前以無(wú)息銀行委托貸款方式向京東方A提供資金用于項(xiàng)目建設(shè)。一次地方政府投資平臺(tái)的債務(wù)豁免額度,已經(jīng)遠(yuǎn)高于京東方A半年凈利潤(rùn)的2倍。

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