中興通訊成A股虧損王 5G能否挽救中興？

• 2018年9月10日 ZhangHongYuan來(lái)源：投資者報(bào) 912 57
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  2018-2023年版通訊軟件產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

受中美貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)“禁令”及美國(guó)10億美元罰款事件的影響，中興通訊有兩個(gè)多月無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，凈利潤(rùn)大幅下滑，上半年虧損78.24億元，成為上半年A股的“虧損王”。

隨著全球5G發(fā)展進(jìn)入商用部署關(guān)鍵階段，中興通訊在5G領(lǐng)域的持續(xù)投入有望逐步顯現(xiàn)成效，但目前仍面臨中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)波及公司的風(fēng)險(xiǎn)。

眼下正是2018年半年報(bào)收官之際。滬深兩市3539家上市公司當(dāng)中，有363家上市公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，占比近10%。

從虧損金額來(lái)看，有88家上市公司的虧損金額超億元，其中有8家上市公司虧損金額超10億元。受中美貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)“禁令”及美國(guó)10億美元罰款事件的影響，中興通訊有兩個(gè)多月無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，凈利潤(rùn)大幅下滑，上半年虧損78.24億元，成為上半年A股的“虧損王”。

據(jù)了解，上半年中興通訊為了聚焦5G主業(yè)，大量收縮了與5G主航道無(wú)關(guān)的子公司資產(chǎn)。公司方面還表示，下半年將繼續(xù)加大5G投入，包括5G手機(jī)研發(fā)投入。

在虧損嚴(yán)重的情況下，中興通訊將如何發(fā)展5G業(yè)務(wù)?有著怎樣的產(chǎn)業(yè)鏈布局?另外又將如何應(yīng)對(duì)5G時(shí)代的激烈競(jìng)爭(zhēng)?就此類問題，記者聯(lián)系中興通訊相關(guān)人士，截至發(fā)稿并未收到任何回復(fù)。

成A股“虧損王”

中興通訊在“歷劫”之后，提交了2018年的半年報(bào)。其多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，除此之外，中興通訊還預(yù)計(jì)三季度將持續(xù)虧損。

中興通訊的虧損是意料之中，但其虧損額度卻是意料之外。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中興通訊的營(yíng)業(yè)收入為394.34億元，同比下滑26.99%，凈利潤(rùn)虧損78.24億元，同比減少441.24%，去年同期凈利潤(rùn)22.93億元。中興通訊表示，業(yè)績(jī)下滑主要由于支付給美國(guó)的10億美元罰款以及2018年5月9日發(fā)布的《關(guān)于重大事項(xiàng)進(jìn)展公告》所述的本公司主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法進(jìn)行導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)損失、預(yù)提損失所致。

毛利率是觀察一家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。今年上半年，中興通訊毛利率為 30.24%，較上年同期下降 2.28 個(gè)百分點(diǎn)。其三塊主要業(yè)務(wù)——國(guó)際運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、國(guó)內(nèi)外政企業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率都在下降，后兩者分別為中興通訊貢獻(xiàn)了 29.44% 和 29.15% 的營(yíng)業(yè)收入，但毛利率分別下降了 6.45 和 6.84個(gè)百分點(diǎn)。

按照業(yè)務(wù)劃分，中興通訊運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本比上年同期都在下降，但政企業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本增加了29.44%，隨之而來(lái)的是，這部分營(yíng)業(yè)收入比去年同期實(shí)現(xiàn)了17.74%的增長(zhǎng)。

值得注意的是，即使虧損近80億元，中興通訊的研發(fā)投入并未明顯松懈，公司2018年上半年的研發(fā)投入為50.606億元，較上年同期的66.767億元減少24.2%，但研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為12.8%，較上年同期的12.4%上升0.47個(gè)百分點(diǎn)。

受傷慘重的海外業(yè)務(wù)

美國(guó)的制裁事件，對(duì)中興通訊而言打擊最大、最直接的業(yè)務(wù)莫過(guò)于海外業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，中興通訊國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收同比下降37%，在整體營(yíng)收中的占比由去年同期的40%下降到不足35%。從不同區(qū)域來(lái)看，亞洲市場(chǎng)收入同比降幅最大達(dá)到47%，歐美及大洋洲市場(chǎng)下降32%，非洲市場(chǎng)下降21%。

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