三友化纖獲評技術(shù)改造和創(chuàng)新獎 “兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟體系

• 2018年11月22日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 708 42
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  如何應對2019年新形勢下中國棉紡織機械行業(yè)的變化與挑戰(zhàn)！

  從全球范圍來看，過去紡織機械制造業(yè)的競爭主要集中在德國、意大利、瑞士等紡機生產(chǎn)強國。近年來，在國內(nèi)及亞洲市場需求的推動下，中國紡織機械制造行業(yè)規(guī)模在不斷擴張。預計到2018年全球紡織機...

近日，為推動唐山市企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新工作，唐山市人民政府對2017年度技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新先進企業(yè)、優(yōu)秀項目進行表彰，三友化纖榮獲“技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新先進企業(yè)”榮譽稱號，“竹代爾纖維”項目榮獲“唐山市技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)秀項目”一等獎。

三友化纖獲評唐山市2017年度“技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新獎”

近日，為推動唐山市企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新工作，唐山市人民政府對2017年度技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新先進企業(yè)、優(yōu)秀項目進行表彰，三友化纖榮獲“技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新先進企業(yè)”榮譽稱號，“竹代爾纖維”項目榮獲“唐山市技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)秀項目”一等獎。

多年來，三友集團始終把科技創(chuàng)新作為推動企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的動力引擎，三友化纖依托集團“鼓勵創(chuàng)新、獎勵成功、寬容失敗”的創(chuàng)新理念和發(fā)展平臺，堅持把技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的重要支撐，以改造帶動創(chuàng)新，以創(chuàng)新促進改造，為集團高質(zhì)量發(fā)展做了突出貢獻。先后成功開發(fā)“變性竹漿粘膠短纖維”等國家級重點新產(chǎn)品，莫代爾、竹代爾纖維等多種新產(chǎn)品填補國家、省、市空白。特別是，三友化纖以提高企業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟效益為中心，重點組織開展化纖20萬噸項目等重大項目建設工作，全面推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新再上新水平。

下步，三友化纖將以此次獲獎為契機，繼續(xù)深入貫徹落實習近平總書記新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神，進一步強化創(chuàng)新發(fā)展理念，加快技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新，為集團實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展做出新的更大貢獻。

“兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟體系

報告導讀粘膠短纖和純堿行業(yè)龍頭企業(yè),具有較強市場競爭力;依托“兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈,鑄就成本優(yōu)勢,不斷做大做強。

投資要點 依托“兩堿一化”布局,打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈公司積極圍繞“兩堿一化”(純堿、氯堿、化纖)進行產(chǎn)業(yè)布局,打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈,其中氯堿項目生產(chǎn)的燒堿主要供應旗下化纖公司使用,副產(chǎn)物生成的氯化氫主要用于制備PVC 樹脂,而氯堿產(chǎn)生的廢電石渣槳可用于純堿生產(chǎn),此外公司配套的有機硅項目使得氯化氫基本完全自己消化,有助于公司實現(xiàn)氯平衡。目前公司已經(jīng)成為具有“兩堿一化”特色循環(huán)經(jīng)濟模式的集團型化工企業(yè),并依托“兩堿一化”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈不斷發(fā)展壯大。

粘膠短纖行業(yè)龍頭, 有望逐步迎來上行期公司是國內(nèi)粘膠短纖龍頭企業(yè),現(xiàn)有產(chǎn)能70萬噸/年,極具行業(yè)話語權(quán)和影響力,多年來,公司始終堅持高端化、差別化發(fā)展路線,同時擁有燒堿、熱電等配套優(yōu)勢,行業(yè)競爭力不斷增強。國內(nèi)粘膠短纖行業(yè)自2017年初開始向下調(diào)整,2018年新增產(chǎn)能投放壓力較大,市場持續(xù)震蕩筑底,反彈力度較弱,但作為優(yōu)異的棉紡織材料,粘膠短纖與棉花替代性強,隨著國儲棉拋壓降低,預計2019年棉價有望逐步走強,并帶動粘膠短纖價格上行。

純堿行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè),受益于行業(yè)高景氣度公司是國內(nèi)最大的純堿生產(chǎn)企業(yè),現(xiàn)有產(chǎn)能340萬噸/年,產(chǎn)品質(zhì)量處于行業(yè)領(lǐng)先水平,同時依托“兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟模式及濃海水綜合利用等優(yōu)勢,成本控制能力全行業(yè)領(lǐng)先。國內(nèi)純堿行業(yè)經(jīng)過多年的洗牌調(diào)整,2016年下半年開啟新一輪景氣周期,近幾年由于環(huán)保監(jiān)管趨嚴,國內(nèi)純堿新增產(chǎn)能擴充受限,而下游需求小幅增長,純堿行業(yè)供需關(guān)系穩(wěn)步向好,階段性供需錯配情況下會出現(xiàn)大幅上漲行情,未來幾年公司仍有望受益于純堿行業(yè)高景氣。

有機硅景氣度下滑,公司成本控制力強在行業(yè)供給側(cè)改革、環(huán)保監(jiān)管趨嚴背景下,有機硅產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)調(diào)整,同時受海外出口及國內(nèi)需求拉動,有機硅行業(yè)2016下半年開始進入景氣上行周期,并持續(xù)到2018年上半年,有機硅生產(chǎn)企業(yè)盈利豐厚。近期以來,有機硅行業(yè)景氣度大幅下滑,公司現(xiàn)有有機硅單體產(chǎn)能20萬噸/年,依托循環(huán)經(jīng)濟模式及自備電廠等優(yōu)勢,利用上游工序副產(chǎn)品作為生產(chǎn)原料,具有較強的成本控制優(yōu)勢,同時向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸,不斷提升競爭力。

盈利預測及估值公司是國內(nèi)粘膠短纖和純堿雙龍頭企業(yè),同時配套有機硅和氯堿產(chǎn)業(yè),看好公司在循環(huán)經(jīng)濟體系下不斷做大做強。我們預計2018-2020年公司歸母凈利潤分別為17.26億、13.56億、15.52億元,同比分別增長-8.6%、-21.5%、14.5%,當前股價對應PE 為7.6、9.7和8.5倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。

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