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動(dòng)力煤繼續(xù)“旺季不旺” 焦煤還有多少上漲幅度?

  • 2018年11月23日 YaoEnHua來源:中國化工網(wǎng) 1483 98
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近期,在山東煤礦事故和進(jìn)口煤政策調(diào)整等因素刺激下,焦煤現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺,但是從期貨方面來看,由于鋼材利潤(rùn)快速壓縮,鋼廠的降價(jià)壓力開始向上游傳導(dǎo),焦煤后期上漲幅度較為有限。

近期,在山東煤礦事故和進(jìn)口煤政策調(diào)整等因素刺激下,焦煤現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺,但是從期貨方面來看,由于鋼材利潤(rùn)快速壓縮,鋼廠的降價(jià)壓力開始向上游傳導(dǎo),焦煤后期上漲幅度較為有限。

現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

今年以來,煤炭整體供給量較前期有所回升。從產(chǎn)量來看,1—10月全國原煤產(chǎn)量為28.98億噸,相比于2017年1—10月的28.52億噸,產(chǎn)量增加4600萬噸。當(dāng)然,相比于市場(chǎng)對(duì)于今年產(chǎn)量增加8000萬噸至1億噸的預(yù)期,仍然低很多,因?yàn)榄h(huán)保、安全檢查等工作影響了部分時(shí)間段的煤炭產(chǎn)量釋放。

就近期的事件性沖擊而言,山東煤礦事故和進(jìn)口煤政策調(diào)整對(duì)焦煤價(jià)格形成了進(jìn)一步支撐。為防止龍鄆煤礦沖擊地壓事件的再次發(fā)生,保證煤礦安全生產(chǎn),山東地區(qū)42處受沖擊地壓威脅嚴(yán)重的煤礦于10月22—23日陸續(xù)收到停產(chǎn)通知,并且進(jìn)行檢查,制定防范措施,直到相關(guān)部門檢查通過為止。

從進(jìn)口政策來看,10月之后,政策層面要求收緊煤炭進(jìn)口量的呼聲與日俱增。數(shù)據(jù)顯示,1—10月焦煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口量為2.52億噸,如果按照政策要求,2018年全年煤炭進(jìn)口量不超過2017年的指導(dǎo)思想,2017年全年進(jìn)口量為2.7億噸,則在2018年11—12月的進(jìn)口量不能超過2000萬噸,這意味著2018年11—12月的進(jìn)口量將出現(xiàn)顯著壓縮。受進(jìn)口煤政策調(diào)整的影響,蒙古焦煤的通關(guān)量持續(xù)下降,最新一期的通關(guān)量?jī)H為161車/天。蒙古是我國焦煤主要的進(jìn)口來源地,1—9月中國進(jìn)口蒙古焦煤2016萬噸,蒙煤進(jìn)口受限使得國內(nèi)的焦煤價(jià)格持續(xù)位于高位,最新一期沙河驛5號(hào)蒙古精煤報(bào)價(jià)仍然維持在1560元/噸的高位。

補(bǔ)庫接近尾聲

一方面,焦煤供應(yīng)釋放受到限制;另一方面,由于前期焦化廠的利潤(rùn)率維持高位,在高利潤(rùn)刺激和冬儲(chǔ)囤貨的雙重心態(tài)影響下,焦化廠對(duì)焦煤的補(bǔ)庫比較積極。在近期價(jià)格回調(diào)之前,焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)創(chuàng)近3年新高,全國焦化行業(yè)平均利潤(rùn)超過700元/噸。從全國100家獨(dú)立焦化廠的焦煤庫存來看,10月5日當(dāng)周的焦煤庫存為806.73萬噸,最新一期的庫存已經(jīng)上升到851.68萬噸。焦化廠持續(xù)補(bǔ)庫推升了焦煤需求,支撐了前期焦煤價(jià)格的堅(jiān)挺,但是由于鋼材價(jià)格快速下行,鋼廠利潤(rùn)迅速壓縮,利潤(rùn)壓縮也開始向焦化廠進(jìn)行傳導(dǎo)。近期,山東、河北等地鋼廠下調(diào)焦炭采購價(jià)格100—150元/噸,焦化廠利潤(rùn)見頂,對(duì)焦煤的補(bǔ)庫也將接近尾聲。

利潤(rùn)壓縮傳導(dǎo)

受環(huán)保放松和后期需求走弱的影響,近期鋼材價(jià)格大幅下挫。以山東鋼廠為例,11月1日的出廠價(jià)為4770元/噸,至最新一期下調(diào)到4150元/噸,半個(gè)月左右時(shí)間下跌超過600元/噸。鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)大幅壓縮,熱卷廠已經(jīng)臨近盈虧平衡線。利潤(rùn)壓縮后,鋼廠開始下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格,促使焦化廠利潤(rùn)同樣壓縮。筆者認(rèn)為,利潤(rùn)壓縮將逐步向上游傳導(dǎo),焦煤向上空間已經(jīng)極為有限。

分析認(rèn)為,在進(jìn)口煤控制等政策影響下,焦煤現(xiàn)貨價(jià)格短期仍然保持堅(jiān)挺,但是隨著鋼廠利潤(rùn)壓縮向上游傳導(dǎo),焦化廠對(duì)焦煤補(bǔ)庫接近尾聲,焦煤價(jià)格向上的幅度有限。

動(dòng)力煤繼續(xù)“旺季不旺”

雖然進(jìn)入北方的供暖季,但下游需求遲遲沒有提升,供應(yīng)較為充足,動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)難改,進(jìn)口煤限制政策對(duì)市場(chǎng)提振有限,短期市場(chǎng)“旺季難旺”。

一、近期煤炭?jī)r(jià)格及市場(chǎng)簡(jiǎn)況

(一)本周,環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于570元/噸,環(huán)比下滑1元/噸。

(二)北方港口:本周,北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行,5500大卡煤主流平倉價(jià)625-630元/噸,低硫山西煤貿(mào)易商報(bào)價(jià)635元/噸,5000大卡煤需求相對(duì)較差,主流平倉價(jià)555-560元/噸。

(三)產(chǎn)地:受下游采購積極性不高影響,產(chǎn)地庫存有所上升,本周價(jià)格繼續(xù)小幅回落,下調(diào)幅度在10-20元/噸。

(四)主流煤企:11月下旬神東外購煤價(jià)格再次下調(diào)20元/噸,5500大卡煤車板含稅價(jià)執(zhí)行360元/噸。

(五)山東電廠:山東地區(qū)電廠庫存維持合理位置,重點(diǎn)電廠庫存在20天以上,企業(yè)自備電廠部分在20天左右,部分補(bǔ)充至30天以上的高位,隨著庫存的升高,電廠采購積極性降低,加之產(chǎn)地煤價(jià)開始松動(dòng),部分企業(yè)自備電廠采購價(jià)格有小幅下滑,但整體下滑幅度不大,在5-10元/噸。

(六)下游:沿海六大電廠日耗雖然維持在50萬噸以上,但整體庫存偏高,庫存可用天數(shù)維持在30天以上,對(duì)動(dòng)力煤需求形成打壓。

二、原因分析

1、環(huán)保檢查結(jié)束后,煤礦產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)正常,對(duì)當(dāng)?shù)孛簝r(jià)形成打壓,加之下游港口采購積極性不高,煤礦庫存開始回升,供應(yīng)較為充足,價(jià)格受到較大打壓。

2、環(huán)保限產(chǎn),水泥廠、化工廠用煤量縮減。受環(huán)保和錯(cuò)峰生產(chǎn)影響,下游水泥廠和化工廠等開工較前期下滑,對(duì)于動(dòng)力煤需求減弱,進(jìn)一步加重了市場(chǎng)的看空預(yù)期。

3、各環(huán)節(jié)庫存高企,采購受限。自10月份以來,沿海六大電廠日耗持續(xù)位于50萬噸附近徘徊,庫存可用天數(shù)增至30天以上,電煤需求增長(zhǎng)乏力。港口庫存也維持高位,采購積極性不高,給煤價(jià)形成打壓。

4、進(jìn)口煤限制政策落地,對(duì)煤市提振有限。進(jìn)口煤政策要求,在今年年底之前,基本不再安排進(jìn)口煤炭通關(guān)。只有個(gè)別為保障冬季供電有緊急需求的電廠,可以通過上屬集團(tuán)公司向發(fā)改委進(jìn)行申請(qǐng)豁免。雖然進(jìn)口煤呈現(xiàn)嚴(yán)格限制,但國內(nèi)整體供應(yīng)量充足,政策執(zhí)行對(duì)于煤價(jià)的提振十分有限。

三、后期預(yù)測(cè)

盡管近期限制進(jìn)口煤消息有利于內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)情緒修復(fù),但各環(huán)節(jié)庫存依然偏高,今年冬季電煤供應(yīng)整體保持較寬松局面,加之目前下游剛需啟動(dòng)緩慢,煤價(jià)支撐力度不足。從供需層面來看,短期環(huán)渤海港口煤市仍難改低迷態(tài)勢(shì),但考慮到目前價(jià)格已跌落至成本線以下,后期要謹(jǐn)防價(jià)格再次反彈。

焦煤行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻,如何合理布局才能立于不???

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