巴西1月原糖裝船價(jià)格約為15.7美分/磅 國(guó)際糖價(jià)基本經(jīng)歷了一個(gè)完整周期

• 2021年1月7日 LiuMingYue來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 801 48
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1月7日，ICE交易所11號(hào)糖期貨合約達(dá)到三年多來的最高水平，其高度波動(dòng)性使得交易主體避開現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)入觀望狀態(tài)。根據(jù)普氏分析，食糖合約上漲的部分原因在于泰國(guó)、中美洲甚至印度北方邦令人失望的收獲數(shù)據(jù)引起了對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。

1月7日，ICE交易所11號(hào)糖期貨合約達(dá)到三年多來的最高水平，其高度波動(dòng)性使得交易主體避開現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)入觀望狀態(tài)。根據(jù)普氏分析，食糖合約上漲的部分原因在于泰國(guó)、中美洲甚至印度北方邦令人失望的收獲數(shù)據(jù)引起了對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。此外，印尼2021年上半年的進(jìn)口許可證比去年同期增加了5%，這意味著在4月1日正式開始的巴西中南作物季的頭幾個(gè)月里，對(duì)巴西生產(chǎn)商的需求會(huì)增加。這一漲勢(shì)與12月初的情況相反，當(dāng)時(shí)印度政府宣布對(duì)600萬噸糖出口國(guó)際市場(chǎng)提供補(bǔ)貼，令期貨合約受壓。

數(shù)據(jù)顯示，目前11號(hào)糖期貨3月(H)合約結(jié)算價(jià)為14.12美分/磅，較11月16日15.47美分/磅的年度第二高結(jié)算價(jià)下跌了8.73%。未來食糖市場(chǎng)行情如何?

國(guó)際糖價(jià)基本經(jīng)歷了一個(gè)完整周期

據(jù)了解，全球前5大產(chǎn)糖國(guó)(組織)分別為巴西、印度、歐盟27國(guó)、中國(guó)和泰國(guó)，產(chǎn)量之和占國(guó)際食糖產(chǎn)量比例為61%，其中巴西為第一大產(chǎn)糖國(guó)，食糖占比達(dá)21.5%;出口量方面，世界主要三大出口國(guó)為巴西、泰國(guó)、和印度，出口量之和占比達(dá)64%，其中巴西一國(guó)就占據(jù)47%。

盡管全球糖消費(fèi)較為分散，但以印度和中國(guó)為主的亞洲國(guó)家漸成糖消費(fèi)的主力軍。2015年，全球糖消費(fèi)總量達(dá)到1.72億噸，同比增長(zhǎng)2.35%，其中印度和中國(guó)的消費(fèi)量分別為2720萬噸和1756萬噸，占比分別為15.84%和10.23%，整個(gè)亞洲地區(qū)占比約35%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，飲料和糖果是最主要的糖類食品，其消費(fèi)占比分別為24%和23%，且近10年來，消費(fèi)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。

在經(jīng)歷了連續(xù)五個(gè)年度的供需過剩之后，國(guó)際糖市在2015/2017年度首次出現(xiàn)供需缺口，低迷多年的糖價(jià)終現(xiàn)回升。糖和許多大宗商品一樣，其價(jià)格周期一般為6到8年，基本遵循“漲三、四年，跌三、四年”的原則。以2007年為界，國(guó)際糖價(jià)基本經(jīng)歷了一個(gè)完整周期，即從2007年初開始一路上揚(yáng)，2011年原糖達(dá)到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末觸底，之后逐步回升，2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格從2011年下半年開始持續(xù)走低，2014年跌到歷史低點(diǎn)約4000元/噸左右，2015年初開始新一輪攀升，糖業(yè)出現(xiàn)扭虧為盈。2017年，國(guó)內(nèi)糖主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從年初的5500元/噸左右，上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

對(duì)應(yīng)于糖價(jià)的下行走勢(shì)，中國(guó)制糖行業(yè)2012年至2014年經(jīng)歷了3年深度虧損，不少企業(yè)舉步維艱，糖業(yè)并購(gòu)時(shí)有發(fā)生。隨著食糖價(jià)觸底反彈，糖業(yè)并購(gòu)大潮日趨澎湃，其中尤以中糧屯河、南寧糖業(yè)和貴糖股份3家上市國(guó)企的表現(xiàn)特別搶眼。

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