2020年財報顯示，農(nóng)夫山泉全年總收益為人民幣228.77億元，同比下降4.8%;母公司擁有人應(yīng)占溢利為人民幣52.77億元，同比增加6.6%。農(nóng)夫山泉2020年每股基本盈利為人民幣0.48元，同比增加4.3%，建議派發(fā)期末股息每股普通股人民幣0.17元。
2020年財報顯示，農(nóng)夫山泉全年總收益為人民幣228.77億元，同比下降4.8%;母公司擁有人應(yīng)占溢利為人民幣52.77億元，同比增加6.6%。農(nóng)夫山泉2020年每股基本盈利為人民幣0.48元，同比增加4.3%，建議派發(fā)期末股息每股普通股人民幣0.17元。據(jù)年報，農(nóng)夫山泉彼時上市募集資金凈額約為97.77億港元，其中分配給品牌建設(shè)和購置銷售設(shè)備資金均為23.44億港元，購置生產(chǎn)設(shè)施及新建廠房則占18.75億港元，三項占比累計高達約67%。不過，截至2020年末，上述三項資金幾乎處于未啟用狀態(tài)。
財報顯示，2020年度包裝飲用水產(chǎn)品的收益占總收益的比例為61.0%，較2019年的59.7%有所提高。飲料產(chǎn)品的收益占總收益的比例由2019年度的38.8%下降至37.3%。未來飲用水市場行情如何?
中國包裝飲用水生產(chǎn)區(qū)域由沿海發(fā)達城市、中心城市向內(nèi)地欠發(fā)達地區(qū)延伸，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：2019年包裝飲用水產(chǎn)量最多的地區(qū)為廣東，產(chǎn)量達1802.8萬噸;其次為四川，包裝飲用水產(chǎn)量為1467.4萬噸;陜西排名第三，包裝飲用水產(chǎn)量為1122.3萬噸。
農(nóng)夫山泉在中國包裝飲用水市場連續(xù)八年排名第一，去年在茶、功能性飲料和果汁市場中排名第三，具有長期增長潛力。公司今年下半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)有所復(fù)蘇并步入正軌，水業(yè)務(wù)恢復(fù)得較好，供內(nèi)部使用大包裝產(chǎn)品表現(xiàn)勝過瓶裝產(chǎn)品。
雖然下半年的戶外活動受到限制，令功能性飲料銷售疲弱，但下半年同業(yè)例如康師傅等茶飲料銷售表現(xiàn)正面，因此維持對農(nóng)夫山泉2020至2021年盈利預(yù)測正面看法。安信證券也首次給出農(nóng)夫山泉買入評級，并將6個月目標(biāo)價定為48港元。
2017年-2019年，農(nóng)夫山泉包裝飲用水產(chǎn)品的毛利率分別為60.5%、56.5%、60.2%。按550ml瓶裝水每瓶2元的售價計算，農(nóng)夫山泉每賣出一瓶礦泉水就能收獲1.2元的毛利。目前國際油價約為38美元/桶(WTI紐約原油CFD)，粗略計算可知原油價格約1.63元/升，即一瓶550ml的原油僅需約9毛錢，比一瓶農(nóng)夫山泉便宜一倍有余。
農(nóng)夫山泉的凈利率同樣不菲，2017年-2019年，農(nóng)夫山泉的凈利率分別為19.31%、17.59%、20.55%。
良好的盈利能力支撐了農(nóng)夫山泉漂亮的業(yè)績。2017年-2019年，農(nóng)夫山泉營業(yè)收入分別為175.31億元、205.36億元、241.05億元，2018年和2019年的增速分別為17.14%、17.38%，三年來的凈利潤分別為33.8億元、36.06億元、49.49億元，2019年凈利潤增速達37.23%。
從成本來看，暴利的賣水生意取水成本極低，占比最大的成本為塑料瓶PET成本，2017年-2019年，PET成本分別為22.3億元、30.4億元、33.8億元，占銷售成本總額的29%、31.9%、31.6%，取水和處理成本僅為1.16億元、1.31億元、1.35億元，占比分別為1.5%、1.37%、1.26%。
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