直接受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 下游利好也頻出 銅期貨創(chuàng)半年以來(lái)新高 電解銅箔產(chǎn)業(yè)未來(lái)投資策略研究

• 李波 2023年1月12日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1478 98
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供給端上，銅礦大國(guó)智利此前公布的11月銅產(chǎn)量44.9萬(wàn)噸，同比下降6.9%，礦山老化、設(shè)備老化、秘魯社會(huì)對(duì)抗等諸多干擾因素在年末已有體現(xiàn)，未來(lái)生產(chǎn)干擾或持續(xù)超預(yù)期;庫(kù)存端，本輪累庫(kù)時(shí)間點(diǎn)早于往年同期，但庫(kù)存水平遠(yuǎn)低于往年同期。

據(jù)1月11日行情數(shù)據(jù)顯示，滬銅期貨大漲2.19%，創(chuàng)下2022年6月份以來(lái)新高，倫銅盤(pán)中也是自2022年6月份以來(lái)首次突破每噸9000美元。現(xiàn)貨方面，上?，F(xiàn)貨銅均價(jià)67355元/噸，上漲810元/噸。

從銅價(jià)影響因素來(lái)看：美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要維持鷹派，但加息拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，美債收益率持續(xù)下行，另外近日房地產(chǎn)利好消息不斷，東方證券稱(chēng)房地產(chǎn)需求端釋放利好信號(hào)，利好上游銅價(jià)格。

此外，供給端上，銅礦大國(guó)智利此前公布的11月銅產(chǎn)量44.9萬(wàn)噸，同比下降6.9%，礦山老化、設(shè)備老化、秘魯社會(huì)對(duì)抗等諸多干擾因素在年末已有體現(xiàn)，未來(lái)生產(chǎn)干擾或持續(xù)超預(yù)期;庫(kù)存端，本輪累庫(kù)時(shí)間點(diǎn)早于往年同期，但庫(kù)存水平遠(yuǎn)低于往年同期。

國(guó)新國(guó)證期貨也表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在筑底階段，后續(xù)政策將繼續(xù)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)鏈供求和低庫(kù)存仍有利于銅價(jià)，尤其是國(guó)內(nèi)新能源對(duì)銅需求拉動(dòng)明顯，銅價(jià)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

隨著電子產(chǎn)品微型化、尖端化發(fā)展，以及新能源汽車(chē)對(duì)動(dòng)力的續(xù)航能力、安全性能提出更高要求，鋰離子電池也朝著高容量化、高密度化以及高速化發(fā)展，對(duì)電池材料的要求也隨之提高。

高性能鋰電銅箔呼之欲出，且整體技術(shù)性能提升，包括但不限于銅箔表觀質(zhì)量、物理性能、穩(wěn)定性以及均勻性等，與電池性能息息相關(guān)。

電解銅箔產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 電解銅箔產(chǎn)業(yè)未來(lái)投資策略研究

電解銅箔是現(xiàn)代電子行業(yè)不可替代的基礎(chǔ)材料，被稱(chēng)為電子產(chǎn)品信號(hào)與電力傳輸、溝通的“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”。

電解銅箔作為電子制造行業(yè)的功能性關(guān)鍵基礎(chǔ)原材料，主要應(yīng)用于鋰離子電池和印制線(xiàn)路板的制作。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域不同，可以進(jìn)一步分為鋰電銅箔以及標(biāo)準(zhǔn)銅箔。鋰電銅箔主要是指應(yīng)用在鋰離子電池中作為集流體的銅箔，目前市場(chǎng)的主流產(chǎn)品規(guī)格為6μm和8μm。

在鋰電銅箔產(chǎn)業(yè)鏈中，業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)的諾德股份和嘉元科技產(chǎn)量高、技術(shù)領(lǐng)先、大客戶(hù)訂單充足;第二梯隊(duì)的銅冠銅箔和中一科技均已IPO過(guò)會(huì)。超華科技也是較為純正的銅箔標(biāo)的，遠(yuǎn)東股份綁定寧德時(shí)代;此外，海亮股份、江西銅業(yè)等銅產(chǎn)業(yè)鏈龍頭均有較大的產(chǎn)能規(guī)劃。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)電解銅箔行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

目前鋰電池銅箔的主要生產(chǎn)基地為中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)和日本，其中，中國(guó)大陸是全球鋰電池銅箔出貨量最大的地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)大陸鋰電池銅箔出貨量達(dá)到9.3萬(wàn)噸，全球市場(chǎng)占比達(dá)54.7%。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司去年在動(dòng)力電池領(lǐng)域的全球裝機(jī)量達(dá)到96.7GWh，市場(chǎng)占有率為32.6%，位列全球第一。

2021年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排行榜。2021年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量前十名分別為：寧德時(shí)代、LG新能源、松下、比亞迪、SK On、三星SDI、中創(chuàng)新航(中航鋰電)、國(guó)軒高科、遠(yuǎn)景動(dòng)力、蜂巢能源。

據(jù)了解，這已經(jīng)是寧德時(shí)代連續(xù)第五年登上全球最大動(dòng)力電池企業(yè)的寶座。截至2月7日收盤(pán)，寧德時(shí)代報(bào)579.44元/股，當(dāng)日跌幅2.22%，總市值約1.35萬(wàn)億元，位居A股市市值排名第四。

寧德時(shí)代日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)為140億元-165億元，同比增長(zhǎng)150.75%-195.52%，打破了該公司2018年上市以來(lái)的最高利潤(rùn)記錄。

2021年-2023年全球鋰電銅箔總產(chǎn)量分別為36.8萬(wàn)噸、49.7萬(wàn)噸、65.9萬(wàn)噸，總需求量分別為34.6萬(wàn)噸、49.2萬(wàn)噸、67.3萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2021年開(kāi)始全球鋰電銅箔供需進(jìn)入緊平衡狀態(tài)，其中6μm及以下的產(chǎn)品更為緊缺。

受全球PCB需求穩(wěn)固增長(zhǎng)的積極影響，近幾年全球PCB銅箔產(chǎn)量亦處于穩(wěn)定提升狀態(tài)，從2016年的34.6萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2019年的48.0萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.5%，主要系下游5G建設(shè)、汽車(chē)電子、物聯(lián)網(wǎng)新智能設(shè)備等新興需求拉動(dòng)，全球PCB整體市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快，對(duì)銅箔需求亦同步增加所致。

中國(guó)是PCB產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)中心，因此也是PCB銅箔產(chǎn)量的主要貢獻(xiàn)者，2019年中國(guó)PCB銅箔在全球市場(chǎng)占比60.8%。

未來(lái)幾年，在全球PCB產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)的帶動(dòng)下，預(yù)測(cè)2020-2025 年P(guān)CB銅箔產(chǎn)量仍然會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率在4.1%左右，到2025年全球PCB銅箔產(chǎn)量將達(dá)61.6萬(wàn)噸。

隨著鋰電池的廣泛應(yīng)用，鋰電池銅箔的市場(chǎng)應(yīng)用需求巨大。鋰電池銅箔一般厚度較薄，受鋰電池往高能量密度、高安全性方向發(fā)展的影響，鋰電池銅箔正向著更薄、微孔、高抗拉強(qiáng)度和高延伸率方向發(fā)展。

本報(bào)告由中研普華咨詢(xún)公司領(lǐng)銜撰寫(xiě)，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家海關(guān)總署、全國(guó)商業(yè)信息中心、中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、全國(guó)及海外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及電解銅箔行業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。報(bào)告對(duì)我國(guó)電解銅箔行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析。

綜合了電解銅箔行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報(bào)告對(duì)于電解銅箔產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、行業(yè)管理部門(mén)以及擬進(jìn)入該行業(yè)的投資者具有重要的參考價(jià)值，對(duì)于研究我國(guó)電解銅箔行業(yè)發(fā)展規(guī)律、提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大有學(xué)術(shù)和實(shí)踐的雙重意義。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國(guó)電解銅箔行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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