醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升 醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)分析報告

• 陳觀秋 2023年2月6日 來源：上海醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)協(xié)會 百度 1226 80
• 繁體

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升，融資成本至關(guān)重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化，但帶量采購政策提出了新的挑戰(zhàn)，集采常態(tài)化對藥品價格沖擊較大，傳導(dǎo)至商業(yè)企業(yè)配送規(guī)模受一定影響。醫(yī)藥商業(yè)受新冠疫情刺激，融資能力有所提升，但整體資金壓力仍然較大。新形勢下，商

醫(yī)藥商業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)的子行業(yè)，主要負責(zé)藥品在市場上的流通，是專門從事醫(yī)藥商品經(jīng)營活動的獨立的經(jīng)濟部門，它將工廠生產(chǎn)出來的醫(yī)藥商品，包括藥品、醫(yī)療器械、化學(xué)試劑、玻璃儀器等。市場人士指出，未來隨著健康概念深入人心，醫(yī)藥板塊具備長期投資價值。

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)分析

受新冠肺炎疫情影響，2020年醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入24857.30億元，利潤總額為3506.70億元，同比增長率分別為4.50%和12.80%。2018-2020年醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入增速連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

2020年春節(jié)期間，受疫情影響，醫(yī)藥電商日活躍人數(shù)較一般時期多，日活人數(shù)高峰達到148.21萬人，同比增長率最高達10.11%。本次疫情期間，醫(yī)藥電商平臺成為消費者搶購防護用品如口罩、消毒液、手套、酒精以及預(yù)防及抗病毒藥物的重要途徑。有電商疫情期間增長比較快，藥品業(yè)務(wù)增長近八成，其中慢病產(chǎn)品增長近一倍。電商增長幅度遠遠高于線下終端。

2021年全年醫(yī)藥制造營業(yè)收入29,288.5億元，同比增長20.1%，醫(yī)藥制造利潤總額6,271.4億元，同比增長77.9%，2021年醫(yī)藥制造實現(xiàn)恢復(fù)性增長;2022年1-5月醫(yī)藥制造營業(yè)收入11,476.6億元，同比增長2.3%，醫(yī)藥制造利潤總額1,827.2億，同比下降20.6%。

無論是新冠常用藥物，亦或抗原檢測，反映到終端，都離不開藥店這個關(guān)鍵渠道。因此，二者在股價大漲的同時，便帶動了醫(yī)藥商業(yè)股的漲勢。

國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)四大上市企業(yè)：國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥和九州通發(fā)布2022年上半年年報。總體來看，四家企業(yè)營收增幅均一改去年同期營收兩位數(shù)增長，均為個位數(shù)，增幅各家差異不大。不過國藥控股依舊保持的行業(yè)領(lǐng)先，2022年上半年營收達2614.71億元，收入幾乎為上藥、華潤、九州通三家營收之和。

凈利潤方面華潤醫(yī)藥表現(xiàn)突出，2022年上半年凈利潤同比增長26.2%至51.7億港元;歸母凈利潤同比顯著增長24.1%至30.3億港元，成為四大家中營收及凈利潤增長第一的企業(yè)。

而九州通凈利潤依舊延續(xù)了負增長，歸母凈利潤同比降低41.58%。對于利潤的負增長，九州通在報告中表示是上年同期公司持有的愛美客股票價格變動引起的公允價值變動等形成非經(jīng)常性損益為 11.93 億元，而本報告期非經(jīng)常性損益僅為 1.63 億元。

而對于集采的影響，九州通則表示影響利大于弊：根據(jù)2021年統(tǒng)計，公司受集采影響的品種占業(yè)務(wù)總量的 3%左右，這部分業(yè)務(wù)由于降價，銷售額會有一定影響，但由于占比較小，影響不大;但是，從長遠來看，該政策將為公司拓展醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)和院外市場及總代品牌推廣業(yè)務(wù)等帶來難得的發(fā)展機遇。

2022年11月11日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制公布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準做好防控工作的通知》，提出進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施(下稱“二十條”)

其中第十三條明確指出：“加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物儲備。做好供應(yīng)儲備，滿足患者用藥需求，尤其是重癥高風(fēng)險和老年患者治療需求。重視發(fā)揮中醫(yī)藥的獨特優(yōu)勢，做好有效中醫(yī)藥方藥的儲備。加強急救藥品和醫(yī)療設(shè)備的儲備。”

自此，“囤藥潮”啟動，其中以新冠常用藥物名單中的“常客”連花清瘟尤甚。彼時有媒體報道，石家莊部分藥店的連花清瘟甚至出現(xiàn)了斷貨情況。

在“二十條”發(fā)布的10天之后，11月21日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制印發(fā)關(guān)于《新冠肺炎疫情防控核酸檢測實施辦法》等4個文件的通知。在4個文件中，“抗原檢測”成為高頻詞匯。

例如在附件1《新冠肺炎疫情防控核酸檢測實施辦法》中明確提出：“出現(xiàn)本土疫情后，轄區(qū)藥店應(yīng)對購買退熱、抗病毒、抗生素、止咳感冒等藥物的人員進行實名登記并推送轄區(qū)街道(社區(qū))管理，及時督促用藥者開展核酸檢測，必要時可先開展1次抗原檢測?！?/p>

這也讓包括九安醫(yī)療(002432.SZ)、易瑞生物(300942.SZ)、萬孚生物(300482.SZ)等“抗原股”火了一把，這三家企業(yè)在11月21日當(dāng)天股價分別上漲了10.00%、7.82%、12.48%。

無論是新冠常用藥物，亦或抗原檢測，反映到終端，都離不開藥店這個關(guān)鍵渠道。因此，二者在股價大漲的同時，便帶動了醫(yī)藥商業(yè)股的漲勢。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年中國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)經(jīng)營模式分析及發(fā)展前景展望報告》分析：

目前，國內(nèi)醫(yī)藥市場在終端整體上仍然是公立醫(yī)療機構(gòu)和社會終端約8:2的比例，絕大部分在醫(yī)療機構(gòu)銷售的藥品需要通過政府有關(guān)部門主導(dǎo)的集中招標采購或者限價帶量采購確定。在此過程中，擁有藥品價格決定權(quán)的是藥品生產(chǎn)企業(yè)和主導(dǎo)招投標的采購部門，實際上承擔(dān)物流、資金流、商業(yè)流的醫(yī)藥商業(yè)公司沒有決定權(quán)，卻要承擔(dān)醫(yī)療機構(gòu)的資金墊付。這對醫(yī)藥流通企業(yè)極為不利。

與國際行業(yè)巨頭McKesson、CardinalHealth、AmerisourceBergen相比，國內(nèi)流通企業(yè)營收相對單一，可以說，依靠辛苦的物流配送費為主要營收，這與國際巨頭們物流配送、藥品郵寄、數(shù)字增值服務(wù)和行業(yè)解決方案“三分天下”的收入格局形成鮮明的對比。對商業(yè)公司來說，向上游尋求高毛利品種，在細分領(lǐng)域做專、做優(yōu)，做好戰(zhàn)略規(guī)劃布局零售業(yè)務(wù)、醫(yī)藥物流服務(wù)延伸等搶占終端，進入高毛利的耗材領(lǐng)域等，超前布局行業(yè)解決方案，才是未來發(fā)展的長久之計。

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升，融資成本至關(guān)重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化，但帶量采購政策提出了新的挑戰(zhàn)，集采常態(tài)化對藥品價格沖擊較大，傳導(dǎo)至商業(yè)企業(yè)配送規(guī)模受一定影響。醫(yī)藥商業(yè)受新冠疫情刺激，融資能力有所提升，但整體資金壓力仍然較大。新形勢下，商業(yè)競爭加劇，內(nèi)部分化加大，全國及區(qū)域商業(yè)龍頭企業(yè)憑借網(wǎng)絡(luò)、品種、資金優(yōu)勢，承接中小企業(yè)市場份額，持續(xù)推動行業(yè)集中度提升。

雖然醫(yī)藥流通行業(yè)集中度提高是大勢所趨，未來流通行業(yè)的競爭格局大概率是“3(國藥集團、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥3家國企)+1(九州通1家民企)+X(多家區(qū)域性的商業(yè)龍頭)”也是業(yè)內(nèi)共識，但競爭是行業(yè)不變的主題。

這是由國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)的體制因素和醫(yī)藥公司的特殊國情所決定的，因為大部分區(qū)域性醫(yī)藥公司是地方國企，被兼并的可能性不大，反而在自身做大做強的戰(zhàn)略與地方保護格局下各自守住地盤。例如在陜西市場，占優(yōu)勢地位的不是國藥、華潤或九州通，而是陜藥集團，其余地方類似。

總的來說，行業(yè)集中度提高是大勢所趨，未來醫(yī)藥商業(yè)走向“3+1+X”的格局也不會發(fā)生改變。流通企業(yè)配送商角色導(dǎo)致行業(yè)集中度提升帶來的紅利與“零加成”等醫(yī)改政策導(dǎo)致的應(yīng)收賬款之間的不利變化之間存在博弈平衡，加上資本寒冬導(dǎo)致的融資成本增加，成為醫(yī)藥商業(yè)估值走低的主要因素。

未來十年，醫(yī)療健康市場還將維持穩(wěn)步增長的趨勢。從供需關(guān)系的角度分析，一方面，隨著人口老齡化的進一步加劇，人均可支配收入的穩(wěn)步提升，健康的需求得以充分釋放;另一方面，醫(yī)藥科技、生物科技、智能化等技術(shù)的發(fā)展，推動健康產(chǎn)業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品及服務(wù)的大幅提升，讓更多的健康需求得以滿足。醫(yī)療健康行業(yè)長期穩(wěn)定的增長趨勢是行業(yè)的主基調(diào)。

想要了解更多醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)經(jīng)營模式分析及發(fā)展前景展望報告》。報告對我國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了國內(nèi)外醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報告對于醫(yī)藥商業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷商、行業(yè)管理部門以及擬進入該行業(yè)的投資者具有重要的參考價值，對于研究我國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)發(fā)展規(guī)律、提高企業(yè)的運營效率、促進企業(yè)的發(fā)展壯大有學(xué)術(shù)和實踐的雙重意義。

• 相關(guān)深度報告REPORTS

  

  2022-2027年中國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)經(jīng)營模式分析及發(fā)展前景展望報告

  醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升，融資成本至關(guān)重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化，但帶量采購政策提出了新的挑戰(zhàn)，集采常態(tài)化對藥品價格沖擊較大，傳導(dǎo)至商業(yè)企業(yè)配送規(guī)模受一定影響。醫(yī)藥商業(yè)...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡