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AI驅(qū)動(dòng)算力金屬需求高增 錫價(jià)十二連陽大漲超兩成

算力與光伏雙加持,新興消費(fèi)領(lǐng)域強(qiáng)發(fā)力,傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2023-2025年精煉錫消費(fèi)增長(zhǎng)率為3.2%,2023-2025年全球精煉錫供需缺口分別為0.2/0.96/2萬噸,缺口將推動(dòng)錫價(jià)重心上漲。

AI驅(qū)動(dòng)算力金屬需求高增

算力與光伏雙加持,新興消費(fèi)領(lǐng)域強(qiáng)發(fā)力,傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2023-2025年精煉錫消費(fèi)增長(zhǎng)率為3.2%,2023-2025年全球精煉錫供需缺口分別為0.2/0.96/2萬噸,缺口將推動(dòng)錫價(jià)重心上漲。

錫與鎢、銻、稀土并稱中國(guó)的四大戰(zhàn)略資源,其在地殼中的含量?jī)H為0.004%。錫依靠其無毒、熔點(diǎn)低等特性,廣泛應(yīng)用于焊料(48%)、化工(17%)、馬口鐵(12%)等領(lǐng)域,其中電子產(chǎn)品需求占焊料需求的80%以上,下游市場(chǎng)主要包括家電、消費(fèi)電子、汽車電子、芯片等。由此可見,錫是重要的算力金屬,AI有望驅(qū)動(dòng)算力需求高增長(zhǎng),并進(jìn)一步推動(dòng)錫需求增長(zhǎng)。另外光伏組件的連接也需要焊錫將光伏焊帶連接到面板上,新能源有望成為錫需求的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)錫冶煉行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》顯示:

錫是一種有銀白色金屬光澤的低熔點(diǎn)無毒金屬,常溫下展性好,被廣泛應(yīng)用于電子工業(yè)、食品包 裝等領(lǐng)域,被稱之為“工業(yè)味精”。

錫資源主要分布在東南亞和東亞兩大錫礦帶,由于近些年資源勘探未有明顯進(jìn)展,全球錫儲(chǔ)量開始大幅回落,截至2022年末,全球錫儲(chǔ)量為460萬噸,較2000年的960萬噸儲(chǔ)量已下滑52.08%,且集中在印尼、中國(guó)、緬甸,三者占比將近一半。

錫礦前三大主要生產(chǎn)國(guó)中國(guó)、印尼和緬甸受品位下降和地緣政治等因素影響,產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度下降。以中國(guó)為例,2022年國(guó)產(chǎn)錫礦產(chǎn)量7.0萬噸,較2016年9.85萬噸下降28.9%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),全球錫礦潛在項(xiàng)目主要在巴西、剛果(金)、摩洛哥、哈薩克斯坦等國(guó),但項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間多集中于2023年底或以后,2023年增量空間有限。

錫冶煉行業(yè)發(fā)展如何

據(jù)長(zhǎng)江有色金屬、上海物貿(mào)中心有色金屬交易市場(chǎng)、南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)三家有色金屬資訊平臺(tái)信息顯示,錫現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)大致一致,均呈現(xiàn)下降趨勢(shì),從15.3萬元/噸左右的價(jià)格下降至13.1萬元/噸左右。錫現(xiàn)貨價(jià)格約在13.7萬元/噸左右波動(dòng)。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看,錫產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)加谠a礦,經(jīng)過采選、冶煉以及深加工后應(yīng)用于電子工業(yè)、食品包 裝等領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)上游的原生錫礦以及砂錫礦通過采選、冶煉過后得到錫錠,再通過精深加工得到 精錫產(chǎn)品、錫鉛焊料錠、錫基鑄造合金等產(chǎn)品,主要應(yīng)用領(lǐng)域包括電子,信息,電器,化工,冶 金,建材,機(jī)械,食品包裝,航天,船舶,燃料,原子能及宇宙飛船等尖端科技領(lǐng)域。

近五成的精煉錫用于電子工業(yè)、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體中的錫焊料,而半導(dǎo)體中的大部分領(lǐng)域目前仍處于主動(dòng)去庫(kù)的下行周期中。部分市場(chǎng)人士認(rèn)為,2023年,半導(dǎo)體周期有望見底。臺(tái)積電公司也預(yù)計(jì),本輪半導(dǎo)體周期將在2023年上半年觸底,行業(yè)庫(kù)存逐步出清,下半年恢復(fù)增長(zhǎng)。

隨著 5G、半導(dǎo) 體和電動(dòng)汽車等產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,錫的需求量將會(huì)進(jìn)一步加大,錫礦資源的保障需求越來越重要, 目前已被許多國(guó)家列為戰(zhàn)略礦產(chǎn)。如 2018 年 2 月 16 日美國(guó)內(nèi)政部發(fā)布了《危機(jī)礦產(chǎn)清單草案》, 將錫礦列為 35 個(gè)危機(jī)礦產(chǎn)之一,我國(guó)《全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃(2016—2020 年)》將錫列為 24 種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)之一。

錫冶煉需要經(jīng)過錫精礦預(yù)處理、還原熔煉、精煉和煙塵與爐渣處理四道程序。錫礦物為錫冶煉重要來源,錫礦物種類繁多,包括錫石、黃錫礦、黑錫礦、硫錫礦以及水錫石等。數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)錫儲(chǔ)量達(dá)112.7萬噸,位居全球第一位。截至目前,我國(guó)共探明錫礦產(chǎn)地293處,集中分布于廣東、江西云南、廣西、湖南、內(nèi)蒙古等地,以上地區(qū)占據(jù)我國(guó)錫總儲(chǔ)量的94.6%。云南個(gè)舊錫礦素有“錫都”之譽(yù),是世界著名錫礦帶之一。

錫在光伏行業(yè)中的應(yīng)用主要是光伏焊帶。根據(jù)ITA測(cè)算,每GW光伏裝機(jī)容量需使用約70-80噸的錫,2022年全球光伏新增裝機(jī)量約250GW,對(duì)應(yīng)錫需求量1.75萬噸到2.00萬噸之間;2023年全球光伏行業(yè)對(duì)錫的需求量在2.45萬噸到2.80萬噸,同比增長(zhǎng)40%,增長(zhǎng)絕對(duì)值在0.70萬噸到0.80萬噸。

假設(shè)每輛新能源車耗錫量在1.2kg,2022年全球新能源車耗錫量預(yù)計(jì)在1.29萬噸。馬金龍預(yù)計(jì)2025年全球新能源車銷量2530萬輛,以此計(jì)算2025年全球新能源車耗錫量達(dá)到3.04萬噸,年均復(fù)合增速達(dá)到32.9%,將成為錫下游需求增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年我國(guó)進(jìn)口錫礦砂及其精礦數(shù)量達(dá)18.4萬噸,同比增長(zhǎng)16.5%,2021年我國(guó)進(jìn)口錫礦砂及其精礦金額達(dá)13.3億美元,同比增長(zhǎng)141.5%。由于錫礦為稀缺資源,其進(jìn)口價(jià)格增長(zhǎng)迅猛,這為我國(guó)錫行業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

2022年全球錫消費(fèi)將增約3.4%,供應(yīng)端增約3.8%,供需矛盾略有緩和,但由于2021年錫元素大幅緊缺,在供需增速接近的情況下,2022年緊缺將會(huì)延續(xù)仍短缺0.2萬噸。長(zhǎng)周期來看,由于礦業(yè)端長(zhǎng)期投資不足,而消費(fèi)維持一定潛在增速,缺口仍將放大。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)錫冶煉行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》。報(bào)告中主要運(yùn)用圖表及表格方式,直觀地闡明了行業(yè)的經(jīng)濟(jì)類型構(gòu)成、規(guī)模構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效益比較、供需狀況等,是企業(yè)了解錫冶煉行業(yè)市場(chǎng)狀況必不可少的助手。在形式上,報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主,突出文章的可讀性和可視性,避免套話和空話。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及行業(yè)的大事記等,為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的行業(yè)全景圖。


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