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大宗商品行業(yè)市場深度分析大宗商品市場供需兩旺 穩(wěn)中向好

對(duì)于大宗商品而言,基本金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品等的消費(fèi)占全球的比重大多數(shù)超過50%。2022年,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢是海外經(jīng)濟(jì)觸頂,經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位導(dǎo)致外需一度強(qiáng)于內(nèi)需。而2023年,經(jīng)濟(jì)周期可能再次錯(cuò)位,變?yōu)橹袊?jīng)濟(jì)回升、歐美等海外經(jīng)濟(jì)體減速或者衰退,外需走弱而內(nèi)需改善,從而

大宗商品行業(yè)市場到底怎么樣?中國物流與采購聯(lián)合會(huì)5日公布了6月份中國大宗商品指數(shù)。中國大宗商品指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上升,顯示隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢,大宗商品市場需求持續(xù)恢復(fù),采購、生產(chǎn)等經(jīng)營活動(dòng)活躍,6月份國內(nèi)大宗商品市場呈現(xiàn)“供需兩旺、穩(wěn)中向好”的特征。

6月份中國大宗商品指數(shù)為102.8%,較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月上升。

對(duì)于大宗商品而言,基本金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品等的消費(fèi)占全球的比重大多數(shù)超過50%。2022年,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢是海外經(jīng)濟(jì)觸頂,經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位導(dǎo)致外需一度強(qiáng)于內(nèi)需。而2023年,經(jīng)濟(jì)周期可能再次錯(cuò)位,變?yōu)橹袊?jīng)濟(jì)回升、歐美等海外經(jīng)濟(jì)體減速或者衰退,外需走弱而內(nèi)需改善,從而在2023年上半年大宗商品會(huì)出現(xiàn)較大的回升驅(qū)動(dòng)力。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預(yù)測報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示:

大宗商品行業(yè)市場深度分析

大宗商品可以設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán)作為金融工具來交易,可以更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由于大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ),處于最上游,因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)會(huì)直接影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。例如,銅價(jià)上漲將提高電子、建筑和電力行業(yè)的生產(chǎn)成本,石油價(jià)格上漲則會(huì)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)格上漲并帶動(dòng)其他能源如煤炭和替代能源的價(jià)格和供給提升。投資者,尤其是投資相關(guān)行業(yè)的投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注大宗商品的供求和價(jià)格變動(dòng)。

從國內(nèi)大宗商品CBMI指數(shù)情況來看,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),2022年8月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.3%,較上月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中,供應(yīng)指數(shù)和庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落,銷售指數(shù)則明顯回升。從指數(shù)的變化情況來看,本月CBMI回升至2021年5月份以來的最高水平,顯示供應(yīng)壓力有所緩解,商品需求開始回暖,之前供需錯(cuò)配的矛盾正在緩和,國內(nèi)大宗商品市場開始出現(xiàn)積極的變化。

從政策端來看,政策嚴(yán)格管控,大宗商品價(jià)格易跌難漲。回顧2021年以來的政策來看,2021年7/8月之前,政府就已出臺(tái)政策保障大宗商品供應(yīng),相關(guān)大宗商品價(jià)格有所回落。隨著冬季用電高峰的到來,部分省市電力供應(yīng)緊張,紛紛出臺(tái)限產(chǎn)限電政策,推升大宗商品上漲,但是10月中下旬,國家發(fā)改委對(duì)于大宗商品尤其是煤炭發(fā)出重要喊話,并出臺(tái)多項(xiàng)政策措施打擊過度投機(jī)炒作,大宗商品受此影響上漲趨勢將受到遏制,煤、鋼、銅等原材料價(jià)格陸續(xù)回落。

具體來看,6月份大宗商品供應(yīng)指數(shù)升至107%,較上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn),顯示隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,加上需求恢復(fù)以及生產(chǎn)利潤有所修復(fù),生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市預(yù)期良好,生產(chǎn)熱情高漲,國內(nèi)大宗商品市場供應(yīng)量持續(xù)增加。

從各主要商品來看,各類商品供應(yīng)量較上月均有所增加,其中,煤炭供應(yīng)指數(shù)升至2020年8月份以來的最高;鋼鐵供應(yīng)量時(shí)隔兩個(gè)月后再現(xiàn)增長態(tài)勢。

從需求來看,6月份大宗商品銷售指數(shù)為103.7%,較上月回升3.8個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)止跌反彈,國內(nèi)大宗市場需求呈現(xiàn)恢復(fù)性釋放狀態(tài),顯示下游行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯,市場訂貨積極性高漲。

從各主要商品來看,各類商品銷售量較上月均有增加,其中,鋼鐵、鐵礦石和煤炭銷售量止跌回升;有色金屬、化工和汽車銷售量繼續(xù)增加,并且增速加快;成品油銷售量連續(xù)七個(gè)月增加,但銷售增速略有減緩。

專家表示,進(jìn)入7月份,隨著高溫和多雨天氣的來臨,區(qū)域需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,大宗商品市場格局或由“供需雙旺”逐步向“供強(qiáng)需弱”轉(zhuǎn)化。不過,當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為溫和,預(yù)計(jì)后期政策仍有加碼空間,將進(jìn)一步提振市場信心。

2022年國際大宗商品呈現(xiàn)沖高回落的走勢,尤其是6月觸頂之后,在7—9月下跌。其中,原油、汽油等能源類商品價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,但天然氣、煤炭、基本金屬和農(nóng)產(chǎn)品跌幅較大。2022年年底,國際大宗商品再度企穩(wěn)反彈。據(jù)悉,2023年開市大宗商品全線走強(qiáng),原油和能化板塊出現(xiàn)了“開門紅”。其中,原油主力合約2302上漲2.59%。作為大宗商品之王的原油的價(jià)格曲線,牽動(dòng)著大宗商品市場的脈搏?;赝?022年,我國期貨和衍生品市場在改革中前進(jìn),在開放中成長,實(shí)現(xiàn)了歷史性突破。展望2023年,商品期貨市場變數(shù)依舊較多,但從不確定性中尋找確定性,期市將加速品種工具創(chuàng)新擴(kuò)容,“中國價(jià)格”影響力將越來越顯著。

2023年5月份,大宗商品銷售指數(shù)為99.9%。從銷售指數(shù)的變化情況來看,銷售量在連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)增長態(tài)勢以后,本月出現(xiàn)回落,一方面說明本月市場需求減弱;另一方面,與前期基數(shù)較高有關(guān),特別是部分商品在持續(xù)高增長后出現(xiàn)回落。各主要商品中,有色金屬、化工和汽車銷售量繼續(xù)增長,且增速加快;成品油銷售量繼續(xù)增加,但增速減緩;鐵礦石銷售量由升轉(zhuǎn)降,鋼鐵和煤炭銷售量則繼續(xù)下滑。

大宗商品行業(yè)市場前景分析

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,2023年進(jìn)入6月份以后,大宗商品市場將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,高溫多雨天氣將給市場需求帶來一定影響,加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性也在增加,綜合來看,在供需錯(cuò)配的現(xiàn)狀下,6月份國內(nèi)大宗商品市場將會(huì)迎來下行調(diào)整,價(jià)格將會(huì)低位震蕩,部分商品價(jià)格存在較大的下行空間。

進(jìn)入7月份,中國物流與采購聯(lián)合會(huì)認(rèn)為,隨著高溫和多雨天氣的來臨,區(qū)域需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,市場格局或由“供需雙旺”逐步向“供強(qiáng)需弱”轉(zhuǎn)化,加之美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的概率較大,中長線來看仍將利好美元,利空大宗商品市場。

具體而言,從需求端看,高溫和多雨季節(jié)來臨,全國性的需求淡季特征趨于明顯,預(yù)計(jì)7月份需求將會(huì)出現(xiàn)回落。在供給端,商品供應(yīng)整體仍處于高位狀態(tài),預(yù)計(jì)后期供應(yīng)端總量即使出現(xiàn)回落,但供應(yīng)端仍將強(qiáng)于需求端,市場供過于求的狀態(tài)將會(huì)持續(xù)。

“綜合來看,7月大宗商品市場將會(huì)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局,但政策托舉的預(yù)期客觀存在,在二者博弈下,大宗商品價(jià)格將維持區(qū)間波動(dòng),整體小幅走低。”中國物流與采購聯(lián)合會(huì)相關(guān)人士表示,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為溫和,民間投資、外貿(mào)出口和房地產(chǎn)等對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用偏弱,預(yù)計(jì)后期政策仍有加碼空間,將對(duì)市場信心帶來提振。

展望2023年,在新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊下降、各國通脹回落、國際貿(mào)易恢復(fù)和中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的前提條件下,大宗商品價(jià)格會(huì)有較大幅度的反彈走勢,但是需求不足(海外經(jīng)濟(jì)減速或衰退)、高通脹回落緩慢導(dǎo)致高利率與經(jīng)濟(jì)減速并存,商品沖高后還會(huì)面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以運(yùn)用芝商所的美豆期貨(ZC)及WTI原油期貨(CL)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),尤其是在全球能源轉(zhuǎn)型的時(shí)代,能源“不可能三角”導(dǎo)致能源價(jià)格波動(dòng)是劇烈的。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預(yù)測報(bào)告》。報(bào)告對(duì)行業(yè)相關(guān)各種因素進(jìn)行具體調(diào)查、研究、分析,洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在,評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值、效果效益程度,提出建設(shè)性意見建議,為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。

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