水泥行業(yè)周期底部帶來陣痛 行業(yè)格局有望優(yōu)化

• 黃婷 2023年11月15日 來源：每日經(jīng)濟新聞 974 61
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中國的鋼鐵和水泥需求主要受建筑行業(yè)的驅動?；ㄍ顿Y增速超預期疊加2023年第三季度適逢建筑活動旺季，將推高對鋼鐵和水泥的需求。

基建將推高對鋼鐵和水泥的需求

中國的鋼鐵和水泥需求主要受建筑行業(yè)的驅動。基建投資增速超預期疊加2023年第三季度適逢建筑活動旺季，將推高對鋼鐵和水泥的需求。

近年來由于國家城市化進程減緩，房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)投資減少、新開工面積逐年遞減，且遭遇國內(nèi)疫情大爆發(fā)、高溫降雨等極端天氣頻繁出現(xiàn)，煤炭價格上漲導致水泥制造成本提高等因素水泥的使用開始逐步趨向于固有建筑維修和小部分整改，需求量呈明顯下行趨勢。

2022年及2023年一季度，全國建筑業(yè)總產(chǎn)值總體維持中低速增長，新簽合同額保持增長且增速有所回升，行業(yè)集中度進一步提升。雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資和房企拿地繼續(xù)走弱，對未來新開工面積形成較大抑制，但基礎設施建設大力推進，作為“穩(wěn)增長”的重要抓手，基建投資未來或將保持較高水平

聯(lián)合資信公用評級一部分析師高志杰表示，從合同簽訂情況看，2022年及2023年一季度，全國建筑業(yè)新簽合同額分別為366418.35億元和69255.39億元，分別同比增長6.36%和9.25%，增速較上年同期分別提高0.40個百分點和7.14個百分點，其中2023年一季度增速較高主要系2022年基數(shù)較低所致。展望下半年，建筑施工行業(yè)總體維持中低速增長，下游需求中基建投資將成為行業(yè)增長主要驅動力

光大證券也認為，今年基建仍將是“穩(wěn)增長”的重要抓手，全年有望保持5%-10%的增速，基建鏈條將保持高景氣度。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，中國中冶、中國化學、中國建筑、中國能建、中國中鐵、中國電建、中國鐵建累計新簽合同額分別為3258億元、1046億元、9718億元、2977億元、6674億元、3224億元、5396億元，同比分別增長2.1%、0.7%、16.4%、22.0%、10.2%、30.2%、15.8%。

水泥行業(yè)周期底部帶來陣痛 行業(yè)格局有望優(yōu)化

在供給端，國家加大對水泥行業(yè)的能耗管控，堅決淘汰落后產(chǎn)能。疊加水泥行業(yè)盈利下滑至周期底部，水泥行業(yè)整合或將加速。在需求端，2023年發(fā)布的超大特大城市中城中村改造的政策和1萬億特殊國債用于水利建設，有望帶動基礎設施和房地產(chǎn)項目的建設，為水泥行業(yè)帶來結構性的機會。此外，骨料業(yè)務毛利率高于水泥，在水泥周期性底部階段布局骨料業(yè)務有利于增強企業(yè)營業(yè)收入和盈利能力的韌性。

水泥產(chǎn)能過剩長期存在， 今年行業(yè)面臨全線虧損。在11月9日舉行的2023浙江省水泥行業(yè)高質量發(fā)展暨碳達峰推進會上，中國水泥協(xié)會會長高登榜表示，今年水泥行業(yè)面臨全線虧損，但是還沒有到最困難的時候，“水泥產(chǎn)能過剩是長期存在的，我們的產(chǎn)能始終在36億噸以上，但最高年份水泥產(chǎn)量沒有超過25億噸。我們要冷靜、理智、理性的看待當前的形勢，首先要去產(chǎn)量，跟著再去產(chǎn)能。碳是水泥行業(yè)的生命線，如果能很好地利用‘雙碳’，特別是把超低排放納入進來，把水泥的產(chǎn)量去掉，進而把產(chǎn)能去掉，水泥行業(yè)就能夠實現(xiàn)高質量發(fā)展

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》分析：

2023年上半年水泥需求整體上呈現(xiàn)羸弱態(tài)勢。上半年水泥絕對產(chǎn)量同比下降2.4%，而房地產(chǎn)投資完成額累計值同比下降7.9%，基建領域對水泥需求占比較大的道路運輸業(yè)和公共設施管理業(yè)累計同比增速僅錄得3.1%、2.1%，上半年水泥需求弱于同期。且截至6月30日，全國水泥庫容比達到74.17%，處于歷史高位，比2022年同期高出5.51個百分點。同時，水泥行業(yè)下半年形勢也不容樂觀，土地市場的持續(xù)疲弱導致水泥需求難有亮眼表現(xiàn)，受經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大及房地產(chǎn)行業(yè)下行等因素的影響，水泥和熟料銷售同比下降;受煤炭等主要傳統(tǒng)原燃材料價格同比大幅上漲影響，水泥和熟料成本同比上升。

整體來看，水泥需求下滑、成本升高、產(chǎn)能過剩等問題，導致傳統(tǒng)水泥企業(yè)利潤持續(xù)下行。所以，對于水泥行業(yè)而言，企業(yè)必須對市場情況進行準確且充分的研判，或可以在商業(yè)模式層面尋求創(chuàng)新，因時制宜，變革企業(yè)的發(fā)展模式，進行企業(yè)轉型升級，維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

此外，中國是水泥的主要生產(chǎn)國，其生產(chǎn)總量長期超過二十多億噸，長期位居全球總產(chǎn)量第一。水泥行業(yè)由于其高排放、高污染、高能耗的特點，一直以來都是我國環(huán)境監(jiān)測的重點行業(yè)。我國政府目前制定了一系列政策和措施，如《水泥工業(yè)大氣污染物排放標準》，用環(huán)境政策規(guī)制倒逼水泥企業(yè)進行水泥生產(chǎn)環(huán)節(jié)的節(jié)能減排、實施企業(yè)綠色優(yōu)化轉型、以期實現(xiàn)水泥行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。同時，我國政府也頒布了一系列的指導性文件，用優(yōu)惠政策激勵中國水泥企業(yè)進行綠色轉型，例如助推水泥企業(yè)收購合并與重組，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)要素結構，扶持企業(yè)技術創(chuàng)新，提高水泥產(chǎn)品質量等，以提升企業(yè)的降本增效能力。

2022年，中國水泥行業(yè)的碳排放量約占全國碳排放總量的13%，僅次于電力和鋼鐵行業(yè)。水泥生產(chǎn)環(huán)節(jié)的碳排放主要源自于其熟料煅燒時碳酸鈣與碳酸鎂的高溫煅燒，據(jù)麥肯錫測算，為實現(xiàn)到2050年全球升溫不超過1.5℃的目標，水泥行業(yè)至少需要碳減排70%。水泥企業(yè)碳減排任務嚴峻，綠色化轉型迫在眉睫。除煅燒環(huán)節(jié)產(chǎn)生的二氧化碳外，還需要持續(xù)提供高溫環(huán)境，加之生料粉磨及水泥粉磨的都將需要能源支持，而形成能源消耗量大的局面。

現(xiàn)階段水泥市場整合機會增多，有利于頭部企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)集中度，積極推進行業(yè)并購整合，緊跟國家行業(yè)政策，不斷進行水泥產(chǎn)能置換、部分職能綠色化轉型，建立綠色工業(yè)園區(qū)、智能化工廠，為企業(yè)在轉型新賽道上把握先機。

如果想要了解更多水泥行業(yè)行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2023-2028年中國水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》。水泥行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重要工具。報告根據(jù)水泥行業(yè)監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)指標體系，研究一定時期內(nèi)中國水泥行業(yè)現(xiàn)狀、變化及趨勢。水泥報告有助于企業(yè)及投資者洞察中國水泥行業(yè)市場供需行為，評估中國水泥行業(yè)投資價值，為相關企業(yè)提供第三方的決策支持。

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