2024資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析

• 黃文玉 2024年3月13日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 中新網(wǎng) 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會 575 32
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資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。隨著政府對資產(chǎn)證券化行業(yè)的政策支持，各大金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)越來越重視資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，使得資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)的重要活動之一。

近日，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，2023年度作為科技創(chuàng)新公司債券主承銷商的證券公司共58家，承銷334只債券，合計(jì)金額3642.41億元。當(dāng)天，中證協(xié)發(fā)布了2023年度證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。統(tǒng)計(jì)還顯示，2023年度作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人的證券公司共60家，承銷(或管理)174只債券(或產(chǎn)品)，合計(jì)金額1828.53億元;其中，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品73只，合計(jì)金額1151.51億元。2023年度作為鄉(xiāng)村振興公司債券主承銷商的證券公司共39家，承銷67只債券，合計(jì)金額378.67億元。

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國的政府國民抵押協(xié)會首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券——房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，又衍生出如風(fēng)險證券化產(chǎn)品。

資產(chǎn)證券化市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著政府對資產(chǎn)證券化行業(yè)的政策支持，各大金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)越來越重視資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，使得資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)的重要活動之一。這種增長趨勢反映了市場對資產(chǎn)證券化的需求和認(rèn)可度的提高。

隨著證券業(yè)的健康發(fā)展，近年來我國證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)規(guī)模正持續(xù)走高，2020年12月我國證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品規(guī)模18307億，較2019年同期增加4027億，同比增長28.2%。隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，我國證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品只數(shù)持續(xù)增長。2020年12月我國證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品只數(shù)1788只，較2019年同期增加437只，同比增長32.35%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

我國基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相較于證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展較慢，產(chǎn)品規(guī)模相對較小。2020年12月我國基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品規(guī)模2693億，較2019年同期增加724億，同比增長36.74%。數(shù)據(jù)顯示：相較于證券公司，我國基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品數(shù)量整體較小。2020年12月我國基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品數(shù)量286只，較2019年同期增加74只，同比增長34.91%。

盡管資產(chǎn)證券化在我國仍處于試點(diǎn)階段，尚未形成完整的監(jiān)管體系，但其在推動金融市場發(fā)展、提高市場流動性、分散風(fēng)險等方面發(fā)揮著重要作用。同時，隨著相關(guān)法律法規(guī)的完善和市場監(jiān)管的加強(qiáng)，資產(chǎn)證券化行業(yè)的發(fā)展環(huán)境將得到進(jìn)一步優(yōu)化。資產(chǎn)證券化行業(yè)也面臨一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險。一方面，基礎(chǔ)資產(chǎn)池的質(zhì)量、產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和信用增級等因素對資產(chǎn)證券化的風(fēng)險管理至關(guān)重要。另一方面，市場不統(tǒng)一、流動性匱乏等問題也制約了資產(chǎn)證券化的發(fā)展。此外，中介機(jī)構(gòu)質(zhì)量不高、法律法規(guī)缺失等問題也影響了資產(chǎn)證券化行業(yè)的健康發(fā)展。

資產(chǎn)證券化行業(yè)未來發(fā)展前景

隨著金融市場的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，資產(chǎn)證券化作為一種重要的融資方式和資產(chǎn)管理工具，其市場需求將持續(xù)增長。越來越多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)將利用資產(chǎn)證券化來優(yōu)化資產(chǎn)配置、提高資金利用效率，從而推動市場規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著市場需求的不斷變化，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品類型將更加多樣化。除了傳統(tǒng)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品外，還將涌現(xiàn)出更多基于不同資產(chǎn)類型的證券化產(chǎn)品，如租賃資產(chǎn)證券化、知識產(chǎn)權(quán)證券化等，以滿足投資者多樣化的投資需求。

隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等科技的不斷進(jìn)步，資產(chǎn)證券化行業(yè)將實(shí)現(xiàn)更高效的風(fēng)險評估、定價和交易?？萍嫉膽?yīng)用將提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的透明度和流動性，降低交易成本，進(jìn)一步提升行業(yè)的運(yùn)行效率。綜上所述，資產(chǎn)證券化行業(yè)市場未來發(fā)展趨勢及前景總體上是積極的，但也需要在風(fēng)險防控和法律法規(guī)完善等方面做出努力。對于市場參與者來說，抓住機(jī)遇、積極創(chuàng)新、加強(qiáng)風(fēng)險管理將是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

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