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中金公司 中國(guó)銀河證券發(fā)布公告 對(duì)有關(guān)重組市場(chǎng)傳聞進(jìn)行澄清 資產(chǎn)證券化行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

  • 李波 2023年11月14日 來(lái)源:中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1237 80
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11月13日早間,中金公司、中國(guó)銀河證券發(fā)布公告,對(duì)有關(guān)兩家公司合并重組的市場(chǎng)傳聞進(jìn)行澄清。

11月13日早間,中金公司、中國(guó)銀河證券發(fā)布公告,對(duì)有關(guān)兩家公司合并重組的市場(chǎng)傳聞進(jìn)行澄清。

兩家頭部券商澄清傳聞

中國(guó)銀河證券稱,近日,中國(guó)銀河證券股份有限公司關(guān)注到有市場(chǎng)傳聞稱公司將與中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司進(jìn)行合并重組。為避免對(duì)社會(huì)各界和投資者造成誤導(dǎo),現(xiàn)予以澄清說(shuō)明。截至公告披露日,公司未得到任何來(lái)自于政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)或公司控股股東、實(shí)際控制人有關(guān)上述傳聞的書(shū)面或口頭的信息。

經(jīng)公司與控股股東中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司及實(shí)際控制人中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司確認(rèn),控股股東及實(shí)際控制人不存在籌劃上述傳聞或其他應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng),公司亦無(wú)任何應(yīng)披露而未披露的信息。

中金公司稱,近日,中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司關(guān)注到有市場(chǎng)傳聞稱公司將與中國(guó)銀河證券股份有限公司進(jìn)行合并重組。為避免對(duì)社會(huì)各界和投資者造成誤導(dǎo),現(xiàn)予以澄清說(shuō)明。

截至本公告披露日,公司未得到任何來(lái)自于政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)或公司股東有關(guān)上述傳聞的書(shū)面或口頭的信息。經(jīng)公司與控股股東中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司確認(rèn),控股股東不存在籌劃上述傳聞或其他應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng),公司亦無(wú)任何應(yīng)披露而未披露的信息。

中金公司、中國(guó)銀河證券同為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司旗下上市券商,又在近期剛完成高層調(diào)動(dòng),對(duì)于這兩家券商龍頭是否將合并重組,市場(chǎng)關(guān)注度頗高。

10余家券商回應(yīng)合并傳聞

近期,多位投資人在投資人互動(dòng)平臺(tái)向存在合并預(yù)期的券商追問(wèn)進(jìn)展。十天以來(lái),各大券商對(duì)于投資者和市場(chǎng)關(guān)切多處于頻繁回應(yīng)當(dāng)中。

11月10日,針對(duì)是否有并購(gòu)重組計(jì)劃、收購(gòu)東方財(cái)富等提問(wèn),中信證券回應(yīng)稱,后續(xù)若有并購(gòu)重組等重大事宜,公司將嚴(yán)格按相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

11月10日,針對(duì)是否有并購(gòu)長(zhǎng)城證券或其他證券或金融類公司計(jì)劃,招商證券回應(yīng)稱,截至目前,公司沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的信息。公司嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定和要求履行信息披露義務(wù)。

11月10日,針對(duì)是否有并購(gòu)重組計(jì)劃,長(zhǎng)城證券回應(yīng)稱,在相關(guān)方面沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的信息。11月8日,針對(duì)是否有并購(gòu)重組計(jì)劃,第一創(chuàng)業(yè)回應(yīng)稱,目前沒(méi)有應(yīng)披露而未披露重大信息。

11月7日,針對(duì)是否會(huì)通過(guò)并購(gòu)重組打造一流投行,紅塔證券回應(yīng)稱,公司始終維護(hù)國(guó)家利益和金融投資者利益,努力打造成為融入國(guó)家產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局,“輕重并舉、特色鮮明”的高質(zhì)量發(fā)展券商。

11月6日,針對(duì)是否與中金公司、中國(guó)銀河有合并可能,申萬(wàn)宏源回應(yīng)稱,公司嚴(yán)格遵照信息披露管理規(guī)定,不存在應(yīng)披露未披露信息。

11月6日,針對(duì)是否有并購(gòu)重組計(jì)劃,國(guó)金證券回應(yīng)稱,目前沒(méi)有應(yīng)披露未披露重大信息。11月5日,針對(duì)是否有并購(gòu)重組計(jì)劃,華西證券回應(yīng)稱,如有相關(guān)計(jì)劃,將根據(jù)法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

11月3日及11月5日,針對(duì)收購(gòu)中金公司、中信建投,與華安證券合并等提問(wèn),國(guó)元證券回應(yīng)稱,未收到上級(jí)主管部門要合并的相關(guān)信息,如有相關(guān)并購(gòu)計(jì)劃,將根據(jù)法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

鼓勵(lì)頭部券商做大做強(qiáng)

最近監(jiān)管鼓勵(lì)券商并購(gòu)重組的政策,也在一定程度上刺激了券商并購(gòu)傳聞的發(fā)酵。 剛剛召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議表示,“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”。

隨后,證監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央金融工作會(huì)議精神,表示“要加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理,回歸本源,穩(wěn)健發(fā)展,加快培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”。

11月3日,證監(jiān)會(huì)再次發(fā)聲,稱將支持頭部券商通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng),打造一流的投資銀行,發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用。

除了最近的密集政策聲音,其實(shí),幾年前監(jiān)管部門就在引導(dǎo)頭部券商做大做強(qiáng),并購(gòu)就是途徑之一。2020年,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《支持證券基金行業(yè)實(shí)施組織管理創(chuàng)新》的文件。

在這份文件中,證監(jiān)會(huì)表示,為推動(dòng)行業(yè)做大做強(qiáng),證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)有條件的行業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)施市場(chǎng)化并購(gòu)重組,在資本實(shí)力、管理水平、信息技術(shù)等方面實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

2019年,證監(jiān)會(huì)答復(fù)了《關(guān)于做強(qiáng)做優(yōu)做大打造航母級(jí)頭部券商,構(gòu)建資本市場(chǎng)四梁八柱確保金融安全的提案》。證監(jiān)會(huì)表示,為推動(dòng)打造航母級(jí)證券公司,將鼓勵(lì)和引導(dǎo)證券公司充實(shí)資本、豐富服務(wù)功能、優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制、加大技術(shù)和創(chuàng)新投入、完善國(guó)際化布局、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控,積極支持各類國(guó)有資本通過(guò)認(rèn)購(gòu)優(yōu)先股、普通股、可轉(zhuǎn)債、次級(jí)債等方式注資證券公司,推動(dòng)證券行業(yè)做大做強(qiáng)。

資產(chǎn)證券化的概念

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持,通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí),在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持,發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國(guó)的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券——房貸轉(zhuǎn)付證券,完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來(lái),資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展,在此基礎(chǔ)上,又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。

廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式,它包括以下四類:實(shí)體資產(chǎn)證券化:即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換,是以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過(guò)程。

信貸資產(chǎn)證券化:就是將一組流動(dòng)性較差信貸資產(chǎn),如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款,經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池,使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計(jì)今后仍將穩(wěn)定,再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保,在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)、信用等級(jí)較高的債券型證券進(jìn)行發(fā)行的過(guò)程。

證券資產(chǎn)證券化:即證券資產(chǎn)的再證券化過(guò)程,就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn),再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。現(xiàn)金資產(chǎn)證券化:是指現(xiàn)金的持有者通過(guò)投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過(guò)程。

過(guò)去有很多資產(chǎn)成功進(jìn)行了證券化,例如應(yīng)收賬款、汽車貸款等,出現(xiàn)了更多類型的資產(chǎn),例如電影特許權(quán)使用費(fèi)、電費(fèi)應(yīng)收款單、健康會(huì)所會(huì)員資格等。但核心是一樣的:這些資產(chǎn)必須能產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金流。我國(guó)試點(diǎn)資產(chǎn)證券化的銀行有兩家,分別是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行。

資產(chǎn)證券化行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

資產(chǎn)證券化的目的在于將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)提前變現(xiàn),解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行有短存長(zhǎng)貸的矛盾,資產(chǎn)管理公司有回收不良資產(chǎn)的壓力,因此在我國(guó),資產(chǎn)證券化得到了銀行和資產(chǎn)管理公司的青睞,中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、信達(dá)資產(chǎn)管理公司、華融資產(chǎn)管理公司等都在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的籌劃工作。

中國(guó)銀行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生顯著變化,存短貸長(zhǎng)的矛盾凸顯,客戶集中度和行業(yè)集中度維持在較高水平,這一方面需要新增貸款調(diào)結(jié)構(gòu),更重要的是存量貸款的調(diào)結(jié)構(gòu)。而開(kāi)展貸款轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)證券化,不僅有利于我國(guó)商業(yè)銀行達(dá)到監(jiān)管要求,也有利于防范和分散銀行風(fēng)險(xiǎn)。

隨著證券業(yè)的健康發(fā)展,近年來(lái)我國(guó)證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)規(guī)模正持續(xù)走高,2020年12月我國(guó)證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品規(guī)模18307億,較2019年同期增加4027億,同比增長(zhǎng)28.2%。

隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,我國(guó)證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品只數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。2020年12月我國(guó)證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品只數(shù)1788只,較2019年同期增加437只,同比增長(zhǎng)32.35%。

資產(chǎn)證券化涉及證券公司投資銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)兩大領(lǐng)域,參與主體眾多,業(yè)務(wù)流程復(fù)雜。而目前全行業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度普遍不高,大量工作依賴手工處理,效率低下且難以保證質(zhì)量。如何通過(guò)科技手段,以低成本、高效率的方式支持資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展,是證券行業(yè)面臨的一個(gè)重要課題。

國(guó)聯(lián)證券經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間的探索實(shí)踐,構(gòu)建了一套較為完整的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)數(shù)字化體系,大幅提升了業(yè)務(wù)處理效率,有效支持了公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示:

我國(guó)基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相較于證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展較慢,產(chǎn)品規(guī)模相對(duì)較小。2020年12月我國(guó)基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品規(guī)模2693億,較2019年同期增加724億,同比增長(zhǎng)36.74%。

數(shù)據(jù)顯示,相較于證券公司,我國(guó)基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品數(shù)量整體較小。2020年12月我國(guó)基金子公司資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品數(shù)量286只,較2019年同期增加74只,同比增長(zhǎng)34.91%。

對(duì)于特定的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,如不良資產(chǎn)證券化,還存在信用風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在資產(chǎn)證券化方面的發(fā)展時(shí)間還比較短,對(duì)于資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)管理,無(wú)論是在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上、管理技術(shù)上還是在經(jīng)驗(yàn)上,都還存在不足。

2022年,我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品1.97萬(wàn)億元,年末存量規(guī)模接近5.24萬(wàn)億元。市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),發(fā)行利率震蕩下行,流動(dòng)性同比下降。

租賃資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模領(lǐng)跑,綠色資產(chǎn)支持證券穩(wěn)步發(fā)展,基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷豐富。政策推動(dòng)租賃住房投資信托基金(REITs)市場(chǎng)快速發(fā)展,對(duì)加快盤活存量資產(chǎn)、支持綠色發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極作用。

下一步,建議加強(qiáng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的穿透式信息披露,加快信貸資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)發(fā)展,建立多層次REITs市場(chǎng)體系,從制度規(guī)范、穿透式登記、環(huán)境效益披露、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定等角度推進(jìn)綠色資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)建設(shè),推動(dòng)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)消息,2023年9月,企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)95只,新增備案規(guī)模合計(jì)842.56億元。9月新增備案規(guī)模環(huán)比下降22.64%,同比下降26.10%。截至2023年9月底,存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2,284只,存續(xù)規(guī)模19,833.45億元,存續(xù)規(guī)模較上月下降1.02%。

上交所債券業(yè)務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,上交所將持續(xù)貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決策意見(jiàn),在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下,堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,堅(jiān)定不移鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,發(fā)揮好交易所市場(chǎng)功能,不斷進(jìn)行資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的有益探索,構(gòu)建起綜合、協(xié)同、精準(zhǔn)的民企資產(chǎn)證券化產(chǎn)品服務(wù)體系,進(jìn)一步改善民營(yíng)企業(yè)債券融資市場(chǎng)環(huán)境,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù),對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù),最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本,把握投資機(jī)遇,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

想要了解更多最新的專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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