鋰電行業(yè)激烈拼殺 2024中國鋰電池材料行業(yè)前景分析

• 方蔓桃 2024年5月14日 來源：百度 1258 82
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從食品、鞋服、家具、文創(chuàng)上市公司爭(zhēng)相跨界，到上下游全面產(chǎn)能過剩，過于劇烈的轉(zhuǎn)折令人措手不及，回顧業(yè)內(nèi)大佬劉金成2022年末的警告：“預(yù)計(jì)最晚后年全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會(huì)出現(xiàn)過剩的是質(zhì)量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”，可現(xiàn)實(shí)證明，“質(zhì)量上乘、成本低的

鋰電設(shè)備行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是鋼材、鋁材、機(jī)械零部件和電氣元件等，中游為鋰電設(shè)備的前、中、后三道環(huán)節(jié)，下游主要是鋰電池，包括動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電池等。

隨著多家鋰電行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告的出爐，在鋰價(jià)動(dòng)蕩的2023年，企業(yè)業(yè)績(jī)也存在著兩極分化的現(xiàn)象。寧德時(shí)代有望再次成為中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最賺錢的上市公司，而天齊鋰業(yè)等企業(yè)則出現(xiàn)虧損或凈利潤(rùn)下跌。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

鋰電池行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

這一年的1月初，國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)還運(yùn)行在50萬元/噸的水平，而到了2023年末，碳酸鋰價(jià)格已跌破10萬元/噸，作為鋰離子電池核心原料，碳酸鋰市場(chǎng)這一年“李有田下山”式的狂飆，恰是產(chǎn)業(yè)鏈上下游參與者的縮影。

從食品、鞋服、家具、文創(chuàng)上市公司爭(zhēng)相跨界，到上下游全面產(chǎn)能過剩，過于劇烈的轉(zhuǎn)折令人措手不及，回顧業(yè)內(nèi)大佬劉金成2022年末的警告：“預(yù)計(jì)最晚后年全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會(huì)出現(xiàn)過剩的是質(zhì)量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”，可現(xiàn)實(shí)證明，“質(zhì)量上乘、成本低的電池產(chǎn)品”同樣難以逃脫供過于求以及隨之而來的慘烈價(jià)格內(nèi)卷。

碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目開發(fā)難度大、擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)、產(chǎn)能具備剛性，在2020年—2022年鋰電需求爆發(fā)期出現(xiàn)明顯的短缺，碳酸鋰價(jià)格從最低4萬元—5萬元一路上漲至超過60萬元;隨著超額盈利的持續(xù)體現(xiàn)，碳酸鋰供給快速擴(kuò)張，包括國內(nèi)鹽湖、云母，海外澳洲、南美、非洲的產(chǎn)能都在2023年下半年起加速投放，同時(shí)鋰電行業(yè)增速在2023年出現(xiàn)回落，去庫存壓力進(jìn)一步放大了需求波動(dòng)，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格在2023年底下跌至10萬元附近。

從供需的角度看，碳酸鋰價(jià)格2024年仍有下行壓力，不過也逐步觸及國內(nèi)鋰云母、非洲礦山的成本線，預(yù)計(jì)在7萬元—8萬元的區(qū)間內(nèi)獲得支撐。從節(jié)奏上看，2024年一季度產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期3—4月出現(xiàn)需求環(huán)比回暖和補(bǔ)庫額外需求，碳酸鋰價(jià)格階段性企穩(wěn)甚至有所反彈，后續(xù)隨供給釋放，價(jià)格中樞仍將有所回落。

因此2024年各環(huán)節(jié)的供給環(huán)比增速并不明顯。同時(shí)從需求端看，2024—2025年行業(yè)需求仍將保持可觀增長(zhǎng)，并出現(xiàn)積極信號(hào)：首先，2025年歐洲碳排放考核約束力強(qiáng)，且歐洲步入消費(fèi)崛起也值得期待，包括雷諾、PSA、FCA、名爵等為代表的A0級(jí)小車，以及德系車企普遍于2025—2026年開啟的新車周期。其次，美國在IRA法案FEOC細(xì)則出臺(tái)后，限制了中國產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入美國市場(chǎng)，進(jìn)而影響美國需求;而中國產(chǎn)業(yè)鏈的材料環(huán)節(jié)將在2025年構(gòu)建海外產(chǎn)業(yè)鏈配套，電池也將通過技術(shù)授權(quán)、合資的方式進(jìn)入美國市場(chǎng)，中國產(chǎn)業(yè)鏈重返美國市場(chǎng)有望助推需求高增。最后是國內(nèi)市場(chǎng)，碳酸鋰降價(jià)后有望出現(xiàn)需求拐點(diǎn)，一是5萬—15萬的經(jīng)濟(jì)型車型有望提升性價(jià)比，車企有望加快供給布局;二是EV滲透率和單車帶電量的拐點(diǎn)有望出現(xiàn)，對(duì)動(dòng)力電池需求形成進(jìn)一步拉動(dòng)。如果需求端出現(xiàn)積極的預(yù)期改善，在產(chǎn)業(yè)鏈供給擴(kuò)張放緩的背景下，行業(yè)產(chǎn)能利用率拐點(diǎn)將于2024年下半年到2025年逐步出現(xiàn)，盈利能力也隨規(guī)模擴(kuò)張、成本控制，有一定恢復(fù)空間。

鋰電池行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)

從鋰電中游制造業(yè)來看，2024年價(jià)格體系相對(duì)穩(wěn)定、盈利小幅下降的是鋰電池、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，相關(guān)的龍頭公司業(yè)績(jī)底部相對(duì)清晰，估值有安全邊際，屬于板塊中的確定性方向的配置。其余材料環(huán)節(jié)在產(chǎn)能利用率低位階段、下游價(jià)格壓力下，可能出現(xiàn)階段性的盈利超跌，即跌破制造業(yè)合理回報(bào)率的水平，因此對(duì)短期業(yè)績(jī)、估值構(gòu)成一定壓力，但從未來一年的維度看，各材料環(huán)節(jié)也有自身的彈性體現(xiàn)，包括六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)在格局出清后有潛在的價(jià)格彈性，隔膜、三元、負(fù)極等環(huán)節(jié)卡位海外市場(chǎng)、產(chǎn)品出口有超額盈利，以及一體化、技術(shù)進(jìn)步帶來的個(gè)股阿爾法。

近年來，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策對(duì)新能源汽車發(fā)展政策支持力度不斷加大以及受市場(chǎng)需求推動(dòng)導(dǎo)致終端需求的不斷增長(zhǎng)，大量資本涌入鋰電池正極材料行業(yè)，產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，低端正極材料投資規(guī)模已超過市場(chǎng)需求，出現(xiàn)低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能緊張的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩局面。雖然頭部動(dòng)力電池客戶對(duì)磷酸鐵鋰正極材料的質(zhì)量要求較高且建立合作后關(guān)系較為穩(wěn)定，但產(chǎn)能的極速擴(kuò)張仍會(huì)影響磷酸鐵鋰正極材料廠商對(duì)下游客戶的議價(jià)能力，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)率下行。

在全球碳中和的背景下，我國提出“二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)，而構(gòu)筑以新能源為主題的新型電力系統(tǒng)和加速汽車電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，將成為達(dá)成碳中和目標(biāo)的主要路徑。2020 年以來國家先后發(fā)布《關(guān)于 2020 年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》《國務(wù)院關(guān)于印發(fā) 2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案的通知》等政策明確鼓勵(lì)發(fā)展新能源汽車。根據(jù)規(guī)劃，到 2030 年，我國當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到 40%左右，目前仍有差距。由此，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，國家層面將形成產(chǎn)業(yè)間聯(lián)動(dòng)的新能源汽車自主創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃，并持續(xù)推出產(chǎn)業(yè)及財(cái)稅鼓勵(lì)政策等，支持新能源汽車行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

本報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計(jì)局、國家商務(wù)部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟(jì)信息中心、國務(wù)院發(fā)展研究中心、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、國內(nèi)外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及鋰電池材料專業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年中國鋰電池材料行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  鋰電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負(fù)極材料、使用非水電解質(zhì)溶液的電池。鋰電池能量比較高，具有高儲(chǔ)存能量密度，已達(dá)到460-600Wh/kg，是鉛酸電池的約6-7倍，具備高功率承受力，其中電動(dòng)汽車用的...

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