銀行同業(yè)存單成貨幣基金主要投資途徑

• 2017年7月24日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) 1122 72
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1.4萬(wàn)億余額寶中，有1.2萬(wàn)億投回了銀行存款和結(jié)算備付金，占比83%!資金大頭還在銀行體系，按1.2萬(wàn)億和4%利差測(cè)算，余額寶一年卻能讓銀行少賺近500億。

　　余額寶近期披露的2017年二季報(bào)顯示，基金投資銀行存款比例和金額大幅提升。

　　余額寶新增銀行存款4500多億

　　剛剛披露的基金2017年二季報(bào)顯示，天弘余額寶貨幣基金的1.43萬(wàn)億規(guī)模中，有83%的基金資產(chǎn)投資于銀行存款和結(jié)算備付金，投資金額接近1.2萬(wàn)億元。

　　這一投資比例環(huán)比2017年一季報(bào)大幅提升，當(dāng)時(shí)1.14萬(wàn)億的余額寶中，只有64%投資于銀行存款和結(jié)算備付金，投資金額約為7340億元。

　　兩者對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，余額寶投資于銀行存款比例。短短一個(gè)季度大幅增加了近19個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017年一季度末余額寶大舉投資了近20%的買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)，到2017年二季度末已經(jīng)大幅降低到了8.9%;2017年一季度末余額寶投資債券占比16%，到2017年二季度末已經(jīng)大幅降低到了7.9%。

　　從投資金額來(lái)看，2017年二季度余額寶新增投資了4550多億元在銀行存款，同期余額寶規(guī)模從1.14萬(wàn)億增加到1.43萬(wàn)億，增加了約2900億元。

　　從這一點(diǎn)來(lái)看，余額寶在2017年二季度非但沒(méi)有從銀行體系中吸走資金，反而給銀行體系帶來(lái)了新增資金投資。

　　1.4萬(wàn)億的余額寶，1.2萬(wàn)億又回到了銀行，從這個(gè)角度來(lái)看，余額寶不是在顛覆銀行系統(tǒng)，而是絕大多數(shù)資金還在銀行系統(tǒng)中打轉(zhuǎn)，余額寶擔(dān)當(dāng)了資金“二道販子”的角色。

　　從另一個(gè)角度來(lái)看，資金從銀行儲(chǔ)蓄存款變成余額寶，再由余額寶投資到銀行體系，銀行資金成本大幅增加幾倍甚至十幾倍。

　　余額寶是現(xiàn)金管理工具，流動(dòng)性類(lèi)似于銀行活期存款，目前銀行活期存款基準(zhǔn)利率是0.35%，目前余額寶存到銀行資金的同業(yè)存單利率要比銀行活期存款高出4%左右。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)測(cè)算，4%左右的利差，1.2萬(wàn)億資金重回銀行體系，那么余額寶相當(dāng)于一年能讓銀行少賺近500億。

　　貨幣基金投資轉(zhuǎn)向保守

　　近期，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)，貨幣基金規(guī)模超過(guò)5.1萬(wàn)億元。最新公布的基金二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金二季度資產(chǎn)配置繼續(xù)減持短期融資券與企債，大幅增持國(guó)債，銀行同業(yè)存單成了貨幣基金的主要投資途徑。

　　從貨幣金整體而言，二季度貨幣基金的管理者更趨向于避險(xiǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，貨幣基金二季度配置了742.24億元國(guó)債，持有金融債2346.27億元，短期融資券1485.72億元，企業(yè)債45.83億元。

　　對(duì)比一季度的資產(chǎn)配置數(shù)據(jù)，二季度貨幣基金國(guó)債投資增長(zhǎng)了78.91%，金融債增長(zhǎng)了16.14%，而原先占比已經(jīng)很大的同業(yè)存單則增長(zhǎng)了21.5%。

　　與此同時(shí)，短融與企業(yè)債出現(xiàn)了下滑，貨基二季度對(duì)短融的配置下滑了10.34%，企業(yè)債減持了6.81%。很明顯，資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)更低。

　　2016下半年起，債市“去杠桿”刮調(diào)整風(fēng)暴，連續(xù)調(diào)整至2017上半年，4月更是經(jīng)歷了一波快速調(diào)整，固定收益類(lèi)產(chǎn)品投資紛紛避險(xiǎn)債券，6月以來(lái)，投資者配置力度才有所上升。

　　貨基二季度的投資運(yùn)作求穩(wěn)，除了余額寶之外，其他大型貨基仍然青睞同業(yè)存單。

　　第二大貨幣基金工銀貨幣截至二季末規(guī)模達(dá)到1587億元，銀行存款和結(jié)算備付金占基金總資產(chǎn)的50.88%，即868億元;債券投資僅占25.43%?；鸾?jīng)理在季報(bào)中指出，“在實(shí)體信用風(fēng)險(xiǎn)仍然存在情況下，本基金一直嚴(yán)控債券配置的信用資質(zhì)。”

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