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7月股基七成正收益 成長風(fēng)格基金仍受關(guān)注

  • 2017年8月7日 LiuYang來源:經(jīng)濟(jì)參考報 1002 63
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中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2017年6月,全國二手車的交易量為103.31萬輛,環(huán)比上升3.92%,同比增長25.47%。從單月銷量來看,6月份的交易量僅次于3月份(3月份全國二手車的交易量為107.98萬輛)。

 

7月股基七成正收益 成長風(fēng)格基金仍受關(guān)注

??  剛剛過去的7月,各類基金的業(yè)績表現(xiàn)整體穩(wěn)定。而權(quán)益類產(chǎn)品方面,具體來看,根據(jù)凱石的分類,2017年7月股票基金平均收益為1.90%。指數(shù)股基平均收益為1.94%,72%產(chǎn)品收益為正;普通股基平均收益為1.80%,71%產(chǎn)品收益為正。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,目前來看市場尚不具備風(fēng)格切換的條件,8月基金投資可繼續(xù)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會,適當(dāng)關(guān)注選股能力突出的成長風(fēng)格基金,但同時仍需注重風(fēng)險的分散。

  可認(rèn)購新基數(shù)量驟降 資源類基金收益領(lǐng)先

  過去一周新成立基金共16只,較前周增加2只;新基金募資規(guī)模為96.8億份。根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心熱度指數(shù)顯示,當(dāng)周基金成立熱度指數(shù)為33,成立基金數(shù)量有所回升,但規(guī)?;芈?。另外可認(rèn)購新基數(shù)量驟降,新基發(fā)行遇冷。本周內(nèi)可認(rèn)購的基金共73只,與上周相比減少24只。分類來看,股票型基金7只,混合型基金33只,債券型基金26只,貨幣型基金4只,國際(QDII)基金3只。

  具體基金表現(xiàn)方面,指數(shù)型基金排名靠前的都是以有色、煤炭、鋼鐵為首的資源類基金,排名前五的分別為信誠中證800有色(21.60%)、國泰國證有色金屬行業(yè)(20.25%)、招商中證煤炭(19.72%)、民生加銀中證內(nèi)地資源(18.77%)和銀華中證內(nèi)地資源主題(18.14%);而主動管理型基金表現(xiàn)突出的除了資源主題之外,還有重倉新能源板塊的基金,排名前五的分別為創(chuàng)金合信資源主題A(20.36%)、萬家消費成長(12.01%)、國泰互聯(lián)網(wǎng)+(10.98%)、嘉實新能源新材料A(9.37%)和信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)(9.04%)。

  QDII基金7月平均收益為2.89%,其中易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF表現(xiàn)最好,漲12.50%。從具體品種來看,海外互聯(lián)、港股、資源主題的QDII表現(xiàn)較好,美元債、海外房地產(chǎn)主題的 QDII表現(xiàn)較差。

  固定收益產(chǎn)品方面,偏債型產(chǎn)品中,94%產(chǎn)品收益為正。債券型基金平均收益為0.58%,二級債基表現(xiàn)好于一級債基。其中,純債基金平均收益0.39%,93%產(chǎn)品收益為正,招商招元純債A的16.25%漲幅最大(大額贖回)。一級債基平均收益為0.55%,98%產(chǎn)品收益為正,最高收益為西部利得合享C的11.69%(大額贖回)。二級債基平均收益為0.74%,92%產(chǎn)品收益為正,最高收益為平安大華添益C的9.52%(大額贖回)??赊D(zhuǎn)債基平均收益為3.61%,全部產(chǎn)品收益為正,最高收益為長信可轉(zhuǎn)債A的6.21%。

  7月清盤數(shù)上升 委外基金轉(zhuǎn)型

  值得注意的是,公募基金產(chǎn)品清盤數(shù)在7月份繼續(xù)攀升,多達(dá)14只基金實施或公告清盤,而年內(nèi)也已經(jīng)累計有約32只基金清盤。對此,濟(jì)安金信基金評價中心指出,去年年末陸續(xù)推出的保本基金、分級基金等監(jiān)管新規(guī),使得存續(xù)基金后期運(yùn)作難度加大,加上委外的撤出,預(yù)計2017全年清盤基金數(shù)量和規(guī)模總量都將超過往年。

  2015年以來機(jī)構(gòu)定制版基金(委外基金)出現(xiàn)了井噴式的爆發(fā)。根據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計顯示,截止到2017年二季度末,公募基金的規(guī)??傆?0.07萬億,這些定制版的基金規(guī)模近2.2萬億。Wind數(shù)據(jù)顯示,新政策以來,目前除去轉(zhuǎn)型的光大尊盈基金,已明確發(fā)行表示為定制基金的有3只。在金融去杠桿的大背景下,二季度定制基金出現(xiàn)部分基金大額贖回現(xiàn)象,但是從6月份以來,隨著整體市場的好轉(zhuǎn),債券基金成立情況和委外基金的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)了一定的回暖趨勢。

  今年的3月證監(jiān)會出臺《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報》,明確對定制版基金的發(fā)行提出了要求,包括不得向個人投資者公開發(fā)售。新政覆蓋了還在募集期中的基金,因此為了滿足“單一投資者持有占比可以超過50%”的條件,部分基金選擇轉(zhuǎn)型。以光大尊盈為例,2017年3月20日開始募集,但是募集一個月后未滿足基金成立條件,將募集截止日延長一個月。5月17日宣布轉(zhuǎn)型成半年定期開放的發(fā)起式基金,成為第一只正式宣布轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)定制基金。從證監(jiān)會公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表來看,另外還有6只基金排隊申請轉(zhuǎn)型為發(fā)起式基金,分別是:中銀豐潤、中銀睿享、中銀悅享、中銀富享,國投瑞銀和泰、工銀瑞信豐淳。此外,也有一些基金諸如創(chuàng)金合信尊利等選擇了終止合同。

  另外,按照新規(guī)落實的定制基金的發(fā)行將基金限定在了發(fā)起式的形式,發(fā)起式基金需要基金公司提供至少1000萬元的資金并鎖定三年,所以未來定制基金的發(fā)行者將集中在大中型基金公司。一些大中型銀行因仍有委外的需求,也會考慮選取優(yōu)秀的基金公司追加自己的投資,從二季度基金公司定制基金規(guī)模來看,前十名中銀行系的基金公司占了一半,所以一些銀行背景的基金公司預(yù)計下半年會多發(fā)定制基金。

  8月權(quán)益配置:分散風(fēng)險 關(guān)注成長風(fēng)格基金

  8月份在權(quán)益類基金配置方面,國金證券指出,目前較為穩(wěn)定的流動性環(huán)境以及超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)基本面促成市場反彈,短期來看A股市場氛圍仍然較好。結(jié)合基本面、監(jiān)管環(huán)境等,基本面主導(dǎo)的投資理念仍將延續(xù),基金投資可繼續(xù)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會,側(cè)重價值風(fēng)格、注重組合性價比的基金,但考慮價值龍頭的估值溢價不斷提升,也需注重風(fēng)險的分散,此外,從左側(cè)布局的角度適當(dāng)關(guān)注選股能力突出的成長風(fēng)格基金。

  在具體的組合搭配及產(chǎn)品選擇上,目前來看市場尚不具備風(fēng)格切換的條件,盈利改善、業(yè)績驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù),但同時也需要看到,伴隨著價值龍頭股票今年以來較大的漲幅,部分股票的估值溢價不斷提升,價格波動也開始加大,市場熱點也逐漸擴(kuò)散至漲幅不大的一線龍頭或者二線龍頭、業(yè)績與估值匹配度較好的大金融板塊。具體到基金產(chǎn)品的選擇上,考慮基金抱團(tuán)風(fēng)險逐漸上升以及市場熱點的擴(kuò)散,需結(jié)合基金規(guī)模以及持股集中度等因素進(jìn)行產(chǎn)品的篩選,盡量規(guī)避高持股集中度、規(guī)模過大的產(chǎn)品,選擇投資相對分散或者具備規(guī)模靈活優(yōu)勢的基金。

  另外,6月份以來周期股受價格上漲以及中報業(yè)績超預(yù)期高增長等因素驅(qū)動有較好的表現(xiàn),尤其在當(dāng)前市場風(fēng)格強(qiáng)調(diào)估值與價值投資的背景下獲得資金青睞,在中報業(yè)績兌現(xiàn)前,周期股業(yè)績高增長邏輯依然延續(xù),但從歷史來看周期股的波動較大,穩(wěn)定性和持續(xù)性較差,不宜配置較高倉位。投資者在消費、金融等價值類板塊底倉的基礎(chǔ)之上,可適當(dāng)關(guān)注對周期股波段把握能力較強(qiáng)的基金。

  此外,近期以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長板塊的估值水平繼續(xù)回落,整體估值水平已經(jīng)從2015年年中的高點回落至4年來的相對低點,在利率中樞上行、金融去杠桿監(jiān)管背景下,雖然中小創(chuàng)的估值泡沫壓力仍然存在,估值中位數(shù)仍高達(dá)50倍以上,尚未形成市場整體風(fēng)格切換的基礎(chǔ),但其中部分估值回落明顯、質(zhì)地較優(yōu)的成長股逐步具備投資機(jī)會,尤其是一些景氣度較高或者回升的行業(yè),比如消費升級主線下的電子、新能源汽車、環(huán)保等,具備突出選股能力的成長風(fēng)格基金可適當(dāng)關(guān)注。

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