我國(guó)涂料行業(yè)大地震 三足鼎立的新格局將會(huì)形成

• 2017年11月7日 YaoEnHua來(lái)源：九正建材網(wǎng) 1310 86
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  2017-2022年版珠光涂料行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢(xún)報(bào)告

  企業(yè)并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)。公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過(guò)清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運(yùn)...

PPG將來(lái)到底是選擇立邦還是立帕麥，讓我們拭目以待。但不管選擇誰(shuí)，未來(lái)的涂料市場(chǎng)以阿克蘇、PPG、宣偉三足鼎立的局面已出現(xiàn)，寡頭格局將會(huì)越發(fā)明顯。

日前，阿克蘇諾貝爾和美國(guó)同行艾仕得涂料系統(tǒng)正在考慮對(duì)等合并，不過(guò)談判還處在早期階段，是否成功需要時(shí)間的考驗(yàn)。阿克蘇諾貝爾為全球第二大涂料生產(chǎn)商，艾仕得則位居全球第五。

如果交易達(dá)成，一個(gè)與PPG工業(yè)集團(tuán)比肩的全球涂料巨頭或?qū)⒊霈F(xiàn)。從目前2017年前三季度銷(xiāo)售額來(lái)看，PPG前三季銷(xiāo)售額110.9億美元，阿克蘇諾貝爾前三季銷(xiāo)售額為129.1億美元，艾仕得前三季銷(xiāo)售額31.9億美元。如果阿克蘇諾貝爾與艾仕得并表，前三季度銷(xiāo)售額已達(dá)161億美元，排名遙遙領(lǐng)先。眾所周知，去年涂料巨頭PPG計(jì)劃收購(gòu)阿克蘇諾貝爾，曾三次向阿克蘇諾貝爾提出收購(gòu)要約，出價(jià)分別為208億歐元、245億歐元和269億歐元，但最終以撤銷(xiāo)收購(gòu)要約而以失敗告終。PPG事與愿違，阿克蘇卻心有所屬。

2017年前三季度全球前5名涂料企業(yè)銷(xiāo)售額

PPG地位尷尬

2016年排行第一、第二的PPG、阿克蘇諾貝爾，到2017年前三季度時(shí)，阿克蘇諾貝爾前三季度銷(xiāo)售額以129.1億美元居第一，PPG以總銷(xiāo)售額以110.9億美元排名第二。并且PPG與排名第三的宣偉、威士伯110億美元僅差0.9億美元。如果PPG不收購(gòu)其他涂料企業(yè)，宣偉與阿克蘇都會(huì)對(duì)他形成很大的威脅。

美國(guó)宣偉三季度業(yè)績(jī)大增，發(fā)展?jié)摿薮?。其公布?017年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,在納入了威士伯公司(Valspar)自6月份以來(lái)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)后,宣偉公司第三季度合并凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)37.4%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的45.1億美元，從而使公司1-9月銷(xiāo)售總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的110億美元，同比增長(zhǎng)21.3%，其中威士伯公司三季度以及1-9月銷(xiāo)售額分別增長(zhǎng)32.8%和16.1%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月宣偉公司來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的息稅、折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EBITDA)同比增長(zhǎng)了9.6%，達(dá)到17億美元，如果不計(jì)算并購(gòu)?fù)坎镜挠绊懀瑒t同比增長(zhǎng)率為4.3%。從業(yè)績(jī)猛增的板塊來(lái)看，其高性能涂料第三季度以美元計(jì)算的凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)150.8%至12.4億美元，1-9月同比增長(zhǎng)68.4%至29.9億美元，主要是由于合并威士伯公司的銷(xiāo)售帶動(dòng)，分別貢獻(xiàn)了148.7%和66.9%。

PPG的三季度業(yè)績(jī)相較于宣偉，要遜色得多。PPG今年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，當(dāng)季公司凈銷(xiāo)售額約38億美元，同比增長(zhǎng)3%以上，其中工業(yè)涂料業(yè)務(wù)單元三季度凈銷(xiāo)售額約為15億美元，同比增幅超過(guò)3%，但這主要是受到銷(xiāo)售量增長(zhǎng)超過(guò)3%的帶動(dòng)，以及貨幣匯率的正面影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格實(shí)際上同比略有下降。由于宣偉和威士伯的合并，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度大大超越了PPG，如果PPG再不采取發(fā)展策略，在地位上很有可能落于阿克蘇諾貝爾、宣偉之后。

PPG收購(gòu)阿克蘇失敗后，將會(huì)做何選擇

面對(duì)遜色的業(yè)績(jī)，PPG積極采取措施，今年10月份曾宣布于11月1日在北美地區(qū)對(duì)其所有工業(yè)涂料產(chǎn)品平均價(jià)格提升6%。但是，原材料漲價(jià)是普遍的，PPG漲，阿克蘇也漲，宣偉、威士伯都有提價(jià)的可能，所以說(shuō)提價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并不能明顯地增加其實(shí)力對(duì)抗。

PPG若想占據(jù)行業(yè)的龍頭地位，必須要找一家銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)的，有發(fā)展?jié)摿Φ?，年度總銷(xiāo)售額在40億美元以上的企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)合并。從2016年的全球涂料十強(qiáng)排名來(lái)看，年銷(xiāo)售額在40億美元以上的，除了PPG143億美元、阿克蘇諾貝爾100億美元、宣偉89億美元、威士伯40億美元(已經(jīng)選擇宣偉)、艾仕得41億美元外(正與阿克蘇洽談中)，只剩下立邦涂料43億美元和RPM立帕麥48.1億美元兩個(gè)好標(biāo)的進(jìn)行選擇了。

立帕麥RPM，它以工業(yè)涂料為主，在北美所占市場(chǎng)份額約為68%，亞太地區(qū)只有3%，歐洲、中東、非洲地區(qū)占23%。如果PPG收購(gòu)立帕麥，則預(yù)計(jì)能與阿克蘇抗衡，但其主要業(yè)務(wù)還在北美地區(qū)，北美地區(qū)的業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)重合，而向亞太地區(qū)拓展的市場(chǎng)份額非常有限。而亞太地區(qū)是全球涂料的重大消費(fèi)市場(chǎng)，如果與立帕麥合并，雖然能在目前勉強(qiáng)抗衡，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其老大地位依然難保。

如果PPG收購(gòu)立邦，則比較看好。立邦的建筑涂料在中國(guó)地區(qū)占據(jù)的市場(chǎng)份額排名第一，并且，在地坪漆、家具漆、木器漆細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)收購(gòu)了中國(guó)的長(zhǎng)潤(rùn)發(fā)、秀珀等企業(yè)。并且，歷年來(lái)，立邦在中國(guó)不斷在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，而中國(guó)又是世界涂料的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，收購(gòu)立邦，將使PPG如虎添翼，有利于其擴(kuò)大亞太地區(qū)的市場(chǎng)份額，奪回其老大地位。PPG將來(lái)到底是選擇立邦還是立帕麥，讓我們拭目以待。但不管選擇誰(shuí)，未來(lái)的涂料市場(chǎng)以阿克蘇、PPG、宣偉三足鼎立的局面已出現(xiàn)，寡頭格局將會(huì)越發(fā)明顯。

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