政策敏感期玉米價格震蕩加劇 四月玉米價格行情或?qū)⒂瓉肀┑?/h1>

• 2018年4月3日 zengpingping來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng) 294 11
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  2018-2023年有機豬肉市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

2018年3月，本月玉米市場中間渠道庫存仍然較多，基層、貿(mào)易商出貨情緒有所增加，市場采購相對謹慎。

根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，2018年3月，本月玉米市場中間渠道庫存仍然較多，基層、貿(mào)易商出貨情緒有所增加，市場采購相對謹慎。行情方面，本月基層余糧供應不足，吉林以及黑龍江深加工補貼政策落實，對現(xiàn)貨價格起到提振作用，不過中儲糧拍賣頻率明顯加快，關(guān)于中儲糧輪出拍賣及臨儲提前泄庫傳聞肆虐，基層種植戶以及貿(mào)易商惜售心態(tài)大幅減弱，貿(mào)易商走貨情緒有所增加，市場供給緊張局面較前期有所緩解，價格上漲有限，市場價格維持高位震蕩整理走勢，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲57.81元/噸，漲幅為3.17%。

一，供應市場—余糧逐步出售

本月東北產(chǎn)區(qū)基層糧源明顯不足，種植戶手中余糧水平不到3成，其中黑龍江基層市場余糧不足二成，遼寧基層市場余糧一成左右，吉林和內(nèi)蒙古基層市場余糧不足二成。貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存較多，中小貿(mào)易商手中整體還有不少余糧，傳聞臨儲拍賣時間節(jié)點的到來且前期即大量投放陳糧，隨著天氣逐漸回暖及備春耕生產(chǎn)陸續(xù)展開，基層存糧難度增加種植戶出售積極性提高，貿(mào)易商看空情緒升溫，基層余糧以及貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存逐步出售。

本月基層存糧有限影響，北方港口集港量依舊低迷，庫存處于持續(xù)消耗階段。截至月底北方港口庫存總量明顯下降，共計332萬噸。

華北產(chǎn)區(qū)種植戶手中余糧水平3成左右，其中山東、河南基層市場余糧不足四成，河北基層市場余糧四成左右。月初在賣跌不賣漲的心理影響下，基層農(nóng)戶及持糧貿(mào)易商惜售余糧，導致市場玉米上量仍不多，而隨更多輪儲玉米拍賣消息放出，在后期玉米供應增加的預期下，賣糧進度已開始回升，基層供應增加。

南方港口到貨預期減少，內(nèi)貿(mào)庫存小幅下降，優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量有限，進口替代品較為充裕，截止本月底蛇口港庫存總量約58萬噸左右。本月到貨成交以東北玉米為主，受北港價格下調(diào)及鐵路運費下降影響，東北產(chǎn)地糧源外運量持續(xù)增加，銷區(qū)整體糧源供應穩(wěn)定。

二，需求市場—下游需求略顯停滯

據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)發(fā)布，2018年2月份4000個監(jiān)測點生豬存欄量33297.62萬頭，與上月減少1.5%，比去年同期減少4.7%;能繁母豬存欄2508.46萬頭，與上月數(shù)量減少0.5%，比去年同期減少5.0%。全國生豬市場報價繼續(xù)震蕩下跌，隨著企業(yè)產(chǎn)能不斷釋放，豬價已經(jīng)處于低點。下游養(yǎng)殖行業(yè)的不景氣，致使企業(yè)飼料走貨不暢，影響玉米需求。

玉米價格持續(xù)高位，玉米深加工行業(yè)已經(jīng)不堪重負，當前的行市開始拉動玉米下游產(chǎn)品的價格，部分地區(qū)淀粉企業(yè)已經(jīng)將淀粉價格上調(diào)，但依然難以擺脫原料成本快速提升帶來的虧損狀況。甚至之前利潤較高的酒精企業(yè)，其盈利也被快速上漲的玉米價格所稀釋。目前，收購積極性下游需求進入淡季，玉米深加工利潤陷入虧損境地，對于玉米消化能力降低，收購積極性也較節(jié)前降低。

東北地區(qū)企業(yè)庫存水平不同，且整體可達到1-2個月，環(huán)節(jié)庫存同比相對充裕，包含東北產(chǎn)地貿(mào)易商及深加工企業(yè)在內(nèi)庫存1200萬噸不等，整體加工企業(yè)收購需求一般。貿(mào)易商由于糧價被壓制走貨積極性趨弱，拍賣成交后得到支撐，月初相對惜售，而中下旬貿(mào)易渠道出庫意愿較強，深加工廠門到貨量較前期增長明顯，深加工補貼影響較小。

北方港口貿(mào)易逐步恢復，船只增加，集港量不及裝船需求，船期較為密集，企業(yè)自集現(xiàn)象較多，且集裝箱發(fā)運量較大。不過月中旬臨儲、輪出拍賣消息傳出之后，北方港口貿(mào)易商收購較為謹慎，部分大型貿(mào)易商一度看空后市暫停收購。

華北產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)自身庫存規(guī)模較小，原料庫存下降明顯，部分企業(yè)庫存在一周左右，企業(yè)快速提價，貿(mào)易商惜售心態(tài)松動，出貨意愿明顯增強，同時東北玉米上量增多，廠門到貨較多，企業(yè)庫存回升到10天左右，企業(yè)采購心態(tài)謹慎。輪儲拍賣價格偏高，企業(yè)參拍積極性不高，短期供應仍以新糧為主。

南方港口市場購銷行為趨于謹慎，飼企采購節(jié)奏放緩，觀望心態(tài)增強。南方銷區(qū)受拍賣影響，貿(mào)易商走貨情緒積極。沿海及華中地區(qū)飼料企業(yè)玉米庫存多在1個月以上，少部分大廠庫存到兩個月訂單，西南內(nèi)陸地區(qū)大廠玉米庫存多在2個月以上，個別企業(yè)維持3個月訂單。飼料消費淡季，玉米需求有限，加上飼料成本大幅增長情況下，企業(yè)補欄積極性受到抑制，進而影響玉米需求。

三，進出口

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年中國2月份玉米進口量為10.2萬噸，同比下降28.2%，年初迄今共進口49.5萬噸，同比下降63.9%。其中，從烏克蘭進口了9.1萬噸，同比下降33.4%，年初迄今共進口了47.9萬噸，同比增長66.8%;從美國進口了8417噸，同比增長52.3%，年初迄今共進口了1.2萬噸，同比下降6.8%;從俄羅斯進口了2574噸，同比增長2580.8%，年初迄今共進口3144噸，同比增長483.9%，此外，還從保加利亞和德國進口了少量玉米。

2018年2月份，我國出口玉米233噸，環(huán)比下降52.57%。2018年1-2月份中國累計出口玉米約725噸，較去年同期提高77.74%。

四，行情狀況—期現(xiàn)貨走勢：偏強震蕩

本月CBOT期貨價格階段性走高，截止3月29日，5月合約價格比一月前上漲13.25美分/蒲式耳，報收387.75美分/蒲式耳;國內(nèi)現(xiàn)貨震蕩偏強，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲57.81元/噸。

1，期貨行情：

美國玉米期貨市場呈先揚后抑走勢，主要是商品價格回落、USDA供需報告公布前調(diào)整倉位、技術(shù)性賣盤、小麥期貨急跌、美玉米周度出口銷售低于預期等因素壓制期價，跟隨小麥的漲勢、出口和乙醇需求增加、技術(shù)性買盤以及全球市場對美國玉米的強勁需求、技術(shù)性交易、阿根廷玉米產(chǎn)量預期減少等因素對期貨價格有所支撐。截止3月29日，5月合約價格比一月前上漲13.25美分/蒲式耳，報收387.75美分/蒲式耳。

本月大連玉米期價階段性走低，截至3月30日大連玉米1807合約收于1744元/噸，較上月末下跌55元/噸。玉米拋售有望提前進行，供應趨增，加之需求不旺，玉米期貨沖高回落，大幅下挫。后期隨著需求階段性轉(zhuǎn)淡，玉米價格將偏弱運行，再度上漲概率不大。

2，現(xiàn)貨行情：

東北產(chǎn)區(qū)企業(yè)上量情況依舊不理想，收購價格繼續(xù)走高;華北產(chǎn)區(qū)基層惜售余糧，導致市場玉米上量仍不多，玉米價格不斷走高;北方港口集港量維持低位，港口價格持續(xù)上調(diào);南方港口規(guī)模飼企庫存充足，可售庫存下降迅速，提振價格穩(wěn)中走高。南方銷區(qū)基層優(yōu)質(zhì)糧源偏少，補庫需求仍存，支撐價格上揚。據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲1.26%。

建議：

受臨儲玉米拍賣傳聞、天氣回暖潮糧保管不易影響，基層種植以及貿(mào)易商出售積極性高，加快余糧出售力度，供給逐漸寬松，現(xiàn)貨市場持續(xù)走弱。目前東北地區(qū)基層余糧已不足2成，而華北地區(qū)僅剩3成左右，加工企業(yè)庫存較為寬松，4月份有進口替代品大量到港，新近傳聞拍賣糧將在五一之后開啟，利空因素趨多，若消息屬實屆時玉米供給承壓。不過今年華北玉米在收獲期遭遇降雨天氣，糧質(zhì)下滑，市場可流通的優(yōu)質(zhì)玉米供應偏緊，再加上雖然生豬存欄下降，但生豬養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)調(diào)整，大型養(yǎng)豬企業(yè)增多，其他肉蛋禽類等養(yǎng)殖存欄增加，深加工行業(yè)產(chǎn)能不斷擴建，整體需求依舊不減，因此預計后期新季玉米持續(xù)下跌動能不足。在市場未能有效消化2017年玉米之前，玉米價格還將保持相對高位，臨儲拍賣的開始將令價格承壓下跌，其拍賣價或?qū)⒊蔀槭袌龅變r。從遠期來看，在本年度玉米供需存在缺口的情況下，玉米現(xiàn)貨價格走勢整體呈趨勢性上漲。

今日玉米價格 玉米價格

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