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從2017年至今 中國股市IPO及再融資規(guī)模達(dá)2.03萬億

  • 2018年5月30日 ZhouXun來源:騰訊網(wǎng) 1391 92
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根據(jù)最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),從2017年以來到今年的一季度,中國股市IPO以及再融資規(guī)模就達(dá)到了2.03萬億,而過去一年時(shí)間IPO與再融資突破2萬億的規(guī)模級(jí)別,確實(shí)給了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及企業(yè)壯大帶來了前所未有的發(fā)展契機(jī)。

從2017年至今 中國股市IPO及再融資規(guī)模達(dá)2.03萬億

多年來,中國股市以重融資作為功能定位,而在過去一兩年時(shí)間內(nèi),重融資功能定位的發(fā)揮似乎達(dá)到了一個(gè)新的高度。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),從2017年以來到今年的一季度,中國股市IPO以及再融資規(guī)模就達(dá)到了2.03萬億,而過去一年時(shí)間IPO與再融資突破2萬億的規(guī)模級(jí)別,確實(shí)給了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及企業(yè)壯大帶來了前所未有的發(fā)展契機(jī)。

“民間資金多,投資渠道少;中小企業(yè)多,融資渠道少”,這也是近年來國內(nèi)市場(chǎng)的真實(shí)寫照。與此同時(shí),對(duì)于“兩多兩少”的問題,卻直接影響到大量中小企業(yè)的融資能力,而面對(duì)間接融資渠道門檻較高、民間借貸成本偏高等現(xiàn)象,可以解決中小企業(yè)融資問題、降低中小企業(yè)融資成本的方法,莫過于提升股票市場(chǎng)的直接融資效率,加大股市融資的需求,以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、拓寬企業(yè)融資渠道的目的。

近年來,中國股市為拓寬企業(yè)尤其是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資渠道,做出了不少的制度調(diào)整。其中,如CDR改革、IPO審核綠色通道等,似乎給予了不少企業(yè)尤其是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)行上市福利。

從藥明康德到工業(yè)富聯(lián),再到寧德時(shí)代,一家家頗具市場(chǎng)影響力、且本身估值偏高的獨(dú)角獸企業(yè)的先后上市,這本身也加快了新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸企業(yè)的上市步伐,為其打開了融資的出路。與此同時(shí),從現(xiàn)階段IPO審核的情況來看,銀行、券商等機(jī)構(gòu)仍在加快IPO的發(fā)行進(jìn)程,而更有甚者已經(jīng)完成了過會(huì)的過程,距離拿到IPO核準(zhǔn)批文也為時(shí)不遠(yuǎn)了。

由此可見,對(duì)于當(dāng)下的中國股市,IPO融資的力度保持高居不下的狀態(tài),而隨著大盤股IPO、大型獨(dú)角獸企業(yè)IPO的先后推進(jìn),實(shí)際上也把A股市場(chǎng)的融資功能得到了更充分地發(fā)揮,并進(jìn)一步強(qiáng)化股票市場(chǎng)重融資的特征。

與以往的做法不同,如今即使A股市場(chǎng)身處熊市中后期的投資環(huán)境,A股市場(chǎng)的融資步伐卻并未放緩,反而因獨(dú)角獸的加快回歸而加快了IPO的發(fā)行上市步伐。然而,與之相比,以往A股市場(chǎng)處于相對(duì)活躍乃至牛市行情的市場(chǎng)環(huán)境下,才會(huì)加大IPO發(fā)行的力度,而從近年來IPO加快發(fā)行的策略來看,或多或少暗示出市場(chǎng)的承受能力有所增強(qiáng),但股市投資功能卻因此遭到?jīng)_擊。

實(shí)際上,除了IPO融資功能得到充分發(fā)揮之外,股市再融資、股權(quán)質(zhì)押等現(xiàn)象同樣得到了市場(chǎng)的重視,并獲得了充分地挖掘。

其中,近年來A股市場(chǎng)上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式完成融資的密度明顯增加,而這也是此前再融資新規(guī)下的一種很好的應(yīng)對(duì)方式。再者,上市公司股權(quán)質(zhì)押行為并未因前期轟轟烈烈的“去杠桿化”、“去泡沫化”風(fēng)波而停歇,反而有保持活躍的跡象,而從現(xiàn)階段來看,A股上市公司存在股權(quán)質(zhì)押的情況還是占據(jù)較高的比例,質(zhì)押市值甚至達(dá)到A股市場(chǎng)總市值10%左右。

可以這樣認(rèn)為,近年來A股市場(chǎng)的融資與再融資現(xiàn)象,并未因股市長(zhǎng)期走熊而遭到重挫,反而有繼續(xù)保持活躍、保持高居不下的態(tài)勢(shì)。由此一來,即使股市投資吸引力驟減,市場(chǎng)活躍度大幅下降,也并未影響到股市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、滿足實(shí)體企業(yè)融資需求的效果。

這些年來,A股重融資定位得到了充分地發(fā)揮,但也并非一味強(qiáng)調(diào)股市融資。在實(shí)際情況下,還是可以看到市場(chǎng)的一些有利的改善因素。

例如,上市公司現(xiàn)金分紅積極性明顯提升,A股市場(chǎng)潛在的股息率得到或多或少地提升。又例如,減持新規(guī)升級(jí)版等配套舉措的出爐,意在降低大股東變相減持套現(xiàn)的行為,降低市場(chǎng)頻繁套利的風(fēng)險(xiǎn)。此外,則是股市退市率略有提升,但與年均上市率相比,A股市場(chǎng)的退市率確實(shí)低得可憐。

股市投資與融資功能,本來需要實(shí)現(xiàn)一個(gè)持續(xù)均衡的狀態(tài),這樣才會(huì)更有利于市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。然而,若重融資功能得以充分發(fā)揮,則直接產(chǎn)生的結(jié)果,則是股市IPO融資需求大大提升、上市公司再融資現(xiàn)象頻繁上演以及上市公司大股東減持套現(xiàn)行為頻繁發(fā)生等,而這些因素對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的負(fù)面沖擊卻基本覆蓋了加大現(xiàn)金分紅、提升退市率等利好因素,而A股市場(chǎng)要想獲得實(shí)質(zhì)性的投資信心回暖,恐怕也需要從減緩融資力度、壓縮減持規(guī)模等方面下功夫。

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