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信用債發(fā)行難度加大 房企發(fā)債規(guī)模大幅萎縮

  • 2018年6月19日 FanTianQing來源:新浪新聞 1085 69
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伴隨防風險和去杠桿政策的不斷深入,我國債券發(fā)行失敗或推遲的情況顯著增多。

信用債發(fā)行難度加大,房企發(fā)債規(guī)模大幅萎縮。

伴隨防風險和去杠桿政策的不斷深入,我國債券發(fā)行失敗或推遲的情況顯著增多。據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年以來不到半年時間,已有356只債券取消或推遲發(fā)行,計劃發(fā)行規(guī)模合計2270.36億元。其中,4月以來取消或推遲發(fā)債的數(shù)量和金額分別為185只和1166.36億元。具體來看,4月份以來數(shù)量明顯增多。據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年以來不到半年時間,已有363只債券取消或推遲發(fā)行,計劃發(fā)行規(guī)模合計2270.36億元。其中,4月以來取消或推遲發(fā)債的數(shù)量和金額分別為185只/1166.36億元。

對此,中信證券固定收益首席研究員明明表示,最近債券取消發(fā)行增多,既有宏觀因素,也有微觀因素?!敖崭‖F(xiàn)的信用事件較多,市場對于中低等級品種一度風聲鶴唳,尤其是資管新規(guī)正在落實,表外理財面臨到期不續(xù)作,諸多低等級品種缺少了配置盤。此外,某些個別發(fā)行人資質一般或者有一些輿情讓二級市場拋盤較多,帶來了利差的上行與投資人的回避,企業(yè)也會選擇取消發(fā)行?!?/p>

另外,即便勉強發(fā)行成功,其發(fā)行價格也高得“嚇人”。5月20日,東方園林披露2018年公開發(fā)行公司債券(第一期)的發(fā)行結果,原計劃兩個品種共發(fā)行不超過10億元,最終只有品種一發(fā)行0.5億元,發(fā)行利率為定價上限7%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,今年以來短融超短融、中票、企業(yè)債和公司債的相關數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)票面利率達到及超過7%的債券共計421只,在全部已披露票面利率的債券中的占比達到17.3%,其中有35只債券票面利率高于8%,最高的為天津市房地產信托集團有限公司發(fā)行的公司債18房信02,當期票面利率達9.5%。

在業(yè)內人士看來,近期信用債發(fā)行難度加大,發(fā)行失敗的案例增多,即便是完成發(fā)行,發(fā)行利率也普遍走高、融資成本上升,這些都是當前信用債發(fā)行呈現(xiàn)的突出問題,反映出信用債券融資環(huán)境在收緊?!斑@種現(xiàn)象背后是投資者對中低評級債券的規(guī)避情緒,高評級信用債則一券難求,兩極分化加劇。對上市公司來說,在股權再融資已經(jīng)收緊的情況下,即使發(fā)債難度增加,依然不失為主要的融資渠道?!庇腥谭治鰣蟾嬲J為。

值得注意的是,在上述“中止”發(fā)債主體中,房企居多成一大特色。上交所信息顯示,5月30日,房地產企業(yè)合生創(chuàng)展集團有限公司2018年非公開發(fā)行公司債券遭到“中止”,這筆債券擬發(fā)行額度為31億。無獨有偶。5月29日廣州富力地產股份有限公司非公開發(fā)行2018年住房租賃專項公司債券遭遇“中止”,這筆債券發(fā)行額度為60億。

相關:信用債

信用債是指政府之外的主體發(fā)行的、約定了確定的本息償付現(xiàn)金流的債券。具體包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。目前債券市場上主要有三類債券,政府債券、可轉債和信用債。

信用債券與政府債券相比最顯著的差異就是存在信用風險,所以信用債券比國債有著更高的收益,某些情況下收益率甚至高達百分之幾十。但值得關注的是,如果對信用債券的投資時機不當,對發(fā)債人資質考察不周,都有可能使投資者遭受重大損失。由此可見,信用債既充滿了誘惑又可能存在陷阱。

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