上半年中國(guó)財(cái)政收入突破10.4萬(wàn)億元

• 2018年7月15日 YeShiMei來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng) 1415 93
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  2018-2023年臨空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

從結(jié)果來(lái)看，去杠桿的重點(diǎn)部門——地方政府和國(guó)企部門，已經(jīng)交出了漂亮的答卷。上半年中央財(cái)政收入突破10萬(wàn)億，而三四線城市賣地收入創(chuàng)歷史新高，而國(guó)企方面，特別是央企上半年利潤(rùn)創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。

價(jià)格上漲利潤(rùn)飆升國(guó)企去杠桿效果不錯(cuò)

今年上半年，在價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)之下，國(guó)企的杠桿率出現(xiàn)放緩，利潤(rùn)增幅高于收入10.7個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵、石油石化、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。 嗯，雖然這個(gè)和市場(chǎng)理解的國(guó)企去杠桿不相同。但是，國(guó)企階段性的去杠桿，在環(huán)保督查積極出力之下，仍然取得進(jìn)展。

1、央企上半年利潤(rùn)創(chuàng)下歷史高點(diǎn)

國(guó)務(wù)院國(guó)資委12日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年上半年中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8877.9億元，同比增長(zhǎng)23%，增速比一季度加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月份當(dāng)月，中央企業(yè)利潤(rùn)首次突破2000億元，達(dá)到2018.8億元，同比增長(zhǎng)26.4%，創(chuàng)下歷史單月最高水平。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)資委監(jiān)管的90多家央企中有37家企業(yè)效益增幅超過(guò)20%，58家效益增幅超過(guò)10%。從行業(yè)看，石油石化、冶金、火電等行業(yè)效益增速超過(guò)30%。

統(tǒng)計(jì)顯示，上半年中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比一季度加快1.4個(gè)百分點(diǎn)。截至今年6月底，中央企業(yè)累計(jì)減少法人11261戶，減少比例達(dá)21.58%，提前一年完成既定目標(biāo)。中央企業(yè)化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)已全部完成，上半年化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能340萬(wàn)噸。

2、國(guó)企利潤(rùn)主要來(lái)自“過(guò)剩行業(yè)”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月27日數(shù)據(jù)分析顯示，國(guó)內(nèi)前5個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源主要是鋼鐵、建材和化工等原材料加工利用行業(yè)。

其中，1-5月份，新增利潤(rùn)較多的行業(yè)主要是：黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)1.1倍;非金屬礦物制品業(yè)，增長(zhǎng)44.6%;化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，增長(zhǎng)27.7%;石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，增長(zhǎng)2.6倍;電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，增長(zhǎng)27.8%。這五個(gè)行業(yè)對(duì)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率近70%。

價(jià)格上漲是利潤(rùn)增長(zhǎng)的最重要因素。5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲4.1%，漲幅比4月份回升0.7個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲4.3%，漲幅比4月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)初步測(cè)算，5月份價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比4月份多4.3個(gè)百分點(diǎn)。

3、環(huán)保督查積極出力

回顧2018年上半年，環(huán)保限產(chǎn)成為影響鋼鐵、化工和建材行業(yè)市場(chǎng)的主要因素，從年后開(kāi)始，環(huán)保督查專項(xiàng)行動(dòng)、環(huán)?！盎仡^看”等多次在行業(yè)內(nèi)刷屏搶占頭條。除了鋼鐵大省河北，今年江蘇省環(huán)保限產(chǎn)以其持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、影響范圍廣而成為影響行業(yè)的重要地區(qū)(徐州、連云港、常州為代表)。

金融配套措施進(jìn)一步壓縮影子銀行

在推動(dòng)結(jié)構(gòu)性去杠桿方面，金融配套措施也在積極推動(dòng)。主要體現(xiàn)在去杠桿、去通道和去嵌套等方面發(fā)力。從上半年數(shù)據(jù)來(lái)看，影子銀行規(guī)模出現(xiàn)大幅下降，并且出臺(tái)進(jìn)一步支持“債轉(zhuǎn)股”的措施。

1、非標(biāo)大幅萎縮

金融系統(tǒng)體現(xiàn)防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿和金融改革的決心主要體現(xiàn)在，去杠桿、去通道和去嵌套等方面發(fā)力。隨著去杠桿政策的落地，以信托貸款為代表的表外業(yè)務(wù)擴(kuò)張放緩，非標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品占比下降，導(dǎo)致由此派生的存款及 M2 增速下降，去杠桿效果初現(xiàn)。

央行6月13日公布的最新金融數(shù)據(jù)和社會(huì)融資增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月新增社融總量1.18萬(wàn)億，同比少增約6000億，社會(huì)融資規(guī)模存量增速繼續(xù)大降至9.8%。從結(jié)構(gòu)看，6月對(duì)實(shí)體發(fā)放人民幣貸款增加1.67萬(wàn)億，同比多增2300億，但6月表外非標(biāo)融資繼續(xù)大幅萎縮，委托、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票三項(xiàng)合計(jì)減少了6900多億，同比少增9100億。當(dāng)前大部分表外融資難以向表內(nèi)轉(zhuǎn)移，是持續(xù)拖累社融的主因。

2、支持“債轉(zhuǎn)股”

2018 年 6 月 24 日，央行宣布定向降準(zhǔn) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，意在支持市場(chǎng)化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資兩項(xiàng)工作，結(jié)構(gòu)性去杠桿的政策色彩十分鮮明。其中，債轉(zhuǎn)股是國(guó)有企業(yè)去杠桿的重要舉措之一;支持小微企業(yè)融資則體現(xiàn)了避免緊信用帶來(lái)錯(cuò)殺的結(jié)構(gòu)性政策意圖。

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