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未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)存在哪些投資機(jī)會(huì)?

  • 2018年8月2日 ZhangHongYuan來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 1354 89
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半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到政府多項(xiàng)支持政策以及國(guó)家級(jí)和地方基金的資本支持,這讓多數(shù)企業(yè)和資本“聞風(fēng)而動(dòng)”,扎堆半導(dǎo)體行業(yè)。

7月31日,半導(dǎo)體行業(yè)的韋爾股份發(fā)布2018年中報(bào),上半年凈利潤(rùn)同比增1.6倍。此前也有多家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司預(yù)告今年上半年業(yè)績(jī)向好。

文治芯成半導(dǎo)體基金負(fù)責(zé)人傅城告訴記者,目前A股市場(chǎng)上的半導(dǎo)體企業(yè)產(chǎn)品絕大部分是應(yīng)用于消費(fèi)類電子領(lǐng)域,不涉及國(guó)內(nèi)緊缺的技術(shù),受境外環(huán)境的影響較小,而涉及被國(guó)外巨頭們壟斷技術(shù)的公司,多停留在早期孕育和成長(zhǎng)的階段。

放眼到中國(guó)的整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè),供需錯(cuò)配、依賴進(jìn)口無(wú)疑是一大隱憂。在此背景下,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到政府多項(xiàng)支持政策以及國(guó)家級(jí)和地方基金的資本支持。這也讓多數(shù)企業(yè)和資本“聞風(fēng)而動(dòng)”,扎堆半導(dǎo)體行業(yè)。

如何甄別真成長(zhǎng)的項(xiàng)目以及準(zhǔn)確把握投資機(jī)會(huì),則考驗(yàn)半導(dǎo)體投資界的投資能力。江蘇民營(yíng)投資控股有限公司(下稱“蘇民投”)總裁胡穎以及傅城在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)均提到,目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)口替代技術(shù)成為趨勢(shì),這其中不管是上游原材料還是應(yīng)用于下游的產(chǎn)品若能有實(shí)質(zhì)性發(fā)展,滿足國(guó)內(nèi)所需,均存在投資機(jī)會(huì)。

痛點(diǎn)即是藍(lán)海

目前A股市場(chǎng)上,申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中電子行業(yè)下細(xì)分的半導(dǎo)體板塊共有上市公司33家,主要涉及集成電路、分立器件、半導(dǎo)體材料三大細(xì)分領(lǐng)域。這其中有26家披露了2018年中報(bào)預(yù)告,18家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜。

這33家公司中,韋爾股份首個(gè)披露2018年中報(bào),該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.56億元,超過(guò)去年全年的凈利潤(rùn)數(shù)額。該公司主要從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售和分銷業(yè)務(wù),產(chǎn)品應(yīng)用于移動(dòng)通信、車載電子、安防、網(wǎng)絡(luò)通信、家用電器等領(lǐng)域。

傅城對(duì)此分析稱,A股市場(chǎng)上絕大多數(shù)覆蓋消費(fèi)電子領(lǐng)域的芯片企業(yè),一方面不涉及現(xiàn)在國(guó)內(nèi)緊缺的技術(shù);另一方面,這些企業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)鏈基本都在國(guó)內(nèi),且國(guó)內(nèi)的電子制造業(yè)又較為發(fā)達(dá),所以受到境外貿(mào)易環(huán)境的影響不大。

不過(guò),這并非中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的全貌。上海偉測(cè)半導(dǎo)體科技有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理駢文勝?gòu)陌雽?dǎo)體設(shè)備角度分析稱,晶圓制造設(shè)備基本上95%靠進(jìn)口,封裝設(shè)備90%靠進(jìn)口,測(cè)試設(shè)備則是80%;這其中,測(cè)試設(shè)備國(guó)內(nèi)的20%也主要為中低端設(shè)備,高端設(shè)備則是100%進(jìn)口。據(jù)了解,半導(dǎo)體設(shè)備鏈主要集中在硅片制備、晶圓加工、封裝測(cè)試環(huán)節(jié)。

而據(jù)申萬(wàn)宏源機(jī)械組分析師稱,由于集成電路產(chǎn)業(yè)制造過(guò)程需要多種設(shè)備協(xié)同工作,而如光刻機(jī)等高精度設(shè)備造價(jià)極高,因而使得半導(dǎo)體設(shè)備成為產(chǎn)業(yè)鏈最大投資項(xiàng),占產(chǎn)業(yè)總支出接近80%。

“如果從市場(chǎng)份額來(lái)說(shuō),在集成電路的制造過(guò)程中,國(guó)內(nèi)在封裝方面的市場(chǎng)份額應(yīng)該占到全球的20%~30%左右,晶圓制造的市場(chǎng)份額在全球占到10%左右?!瘪壩膭俳榻B,中國(guó)封裝這塊在產(chǎn)能和技術(shù)上跟國(guó)際相對(duì)更接軌,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上,國(guó)內(nèi)封裝方面的企業(yè)集中度相對(duì)高一點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源機(jī)械組分析師在近期的報(bào)告中指出,中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)需求占全球30%,2017年集成電路進(jìn)口額超2600億美元,進(jìn)口數(shù)量4000億件,是中國(guó)最大的進(jìn)口單品,然而供需嚴(yán)重錯(cuò)配,目前高端技術(shù)仍被國(guó)外龍頭企業(yè)壟斷,進(jìn)口替代勢(shì)在必行。

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