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央行年內(nèi)第四次定向降準(zhǔn) 釋放增量資金約7500億元 降準(zhǔn)是什么意思?

  • 2018年10月16日 YangJinZhu來(lái)源:網(wǎng)易 969 61
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中國(guó)人民銀行年內(nèi)第四次定向降準(zhǔn)將于15日正式落地。除去置換中期借貸便利的部分,本次降準(zhǔn)可再釋放增量資金約7500億元。

中國(guó)人民銀行年內(nèi)第四次定向降準(zhǔn)將于15日正式落地。除去置換中期借貸便利的部分,本次降準(zhǔn)可再釋放增量資金約7500億元。

這意味著短期內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性將保持在合理充裕的狀態(tài)。雖然10月份存在不少流動(dòng)性擾動(dòng)因素,如10月13日至10月19日將有4515億元中期借貸便利(MLF)到期,有1500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。另外,10月份還是繳費(fèi)月。不過(guò),市場(chǎng)人士認(rèn)為,本次降準(zhǔn)實(shí)施后,將對(duì)沖資金集中到期的壓力以及有效應(yīng)對(duì)10月下旬的稅期,彌補(bǔ)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口,維持本月下旬資金面依然平穩(wěn)的格局。

當(dāng)前市場(chǎng)資金面正呈現(xiàn)全面回暖態(tài)勢(shì),貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下行。根據(jù)興業(yè)銀行研究團(tuán)隊(duì)觀察,銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率上周末利率水平為2.59%,較前一周末下行20個(gè)基點(diǎn);3個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)上周末利率水平為2.80%,較前一周末下行5個(gè)基點(diǎn)。

鑒于目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平,上周(10月8日至10月14日)央行在公開(kāi)市場(chǎng)上連續(xù)5天無(wú)任何操作,凈回籠1600億元。10月15日,央行繼續(xù)發(fā)布公告表示,當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平,可吸收金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,當(dāng)日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。

連續(xù)凈回籠不改近期資金面充裕格局,短期貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率依然下行明顯。10月15日,隔夜Shibor報(bào)2.3770%,下降6.2個(gè)基點(diǎn)。7天Shibor報(bào)2.6120%,下降0.3個(gè)基點(diǎn)。

專(zhuān)家分析,今年以來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作呈現(xiàn)出明顯的“鎖短放長(zhǎng)”特點(diǎn)。一方面,以1年期MLF和3個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存為代表的中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放力度加大;另一方面,期限以1個(gè)月以?xún)?nèi)為主的逆回購(gòu)操作數(shù)次暫停。貨幣政策更加注重定向調(diào)控和保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,引導(dǎo)和推動(dòng)信貸、社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

這次降準(zhǔn)也并不意味著全面寬松、大水漫灌,當(dāng)前貨幣政策取向沒(méi)有改變,央行仍堅(jiān)持管住貨幣供給總閘門(mén),保持穩(wěn)健的貨幣政策總基調(diào)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,預(yù)計(jì)接下來(lái)資金面將維持當(dāng)前合理充裕的水平。“由于經(jīng)濟(jì)存在下行壓力、低評(píng)級(jí)債券信用利差仍較高、表外融資風(fēng)險(xiǎn)得到一定的控制,流動(dòng)性收緊的可能性不大。但為了防范宏觀杠桿率再度抬升,流動(dòng)性進(jìn)一步放松的空間也有限?!彼f(shuō)。

降準(zhǔn)是什么意思?

降準(zhǔn)的學(xué)名為“降低銀行存款準(zhǔn)備金率”,假設(shè)商業(yè)銀行吸收了100億存款,但是為了應(yīng)付平時(shí)的支付和防止擠兌風(fēng)險(xiǎn),會(huì)被國(guó)家法定截流10%作為“存款準(zhǔn)備金”,銀行只允許釋放最多90億的貸款資金。這個(gè)10%就被稱(chēng)為“存款準(zhǔn)備金率”,根據(jù)通行的《巴塞爾協(xié)定》規(guī)定,一般都在10%左右。例如此次央行“降準(zhǔn)”一個(gè)點(diǎn),就是多釋放了1%(大約7000多億人民幣)的貸款流入市場(chǎng)。

多出來(lái)的幾千億流動(dòng)性會(huì)被用于購(gòu)買(mǎi)商品原材料支付工資等,在一定時(shí)間內(nèi),這些商品和服務(wù)供應(yīng)是不變的,突然多出的錢(qián)去追逐一定的商品,自然會(huì)造成普遍漲價(jià),也就是俗稱(chēng)的通貨膨脹,過(guò)去二十年一碗面由2元漲到20元,打一天工的收入也由30元漲到了300元,所以房?jī)r(jià)漲了很多倍也是可以理解的。

此時(shí)若你手里有xx萬(wàn)的一筆存款暫時(shí)用不上的話,這筆錢(qián)實(shí)質(zhì)上就縮水了,老百姓也會(huì)開(kāi)動(dòng)腦筋尋求避險(xiǎn)和保值增值的渠道,可是放眼內(nèi)地市場(chǎng),無(wú)論是古董還是股票,古錢(qián)幣還是比特幣,風(fēng)險(xiǎn)都較高。很多人過(guò)去近二十年的經(jīng)驗(yàn)表明,還是房地產(chǎn)最保險(xiǎn)。所以這些多出來(lái)的資金很大一部分都進(jìn)入了房地產(chǎn),造成房?jī)r(jià)的漲幅比一碗面的漲幅還高一些。

另外需要特別說(shuō)明的是,若央行提高準(zhǔn)備金的話,造成市場(chǎng)上“錢(qián)荒”,開(kāi)發(fā)商需要資金無(wú)處可尋,就只能去民間許以高額利息獲得建設(shè)資金,這必然也是抬高了一個(gè)樓盤(pán)的財(cái)務(wù)成本的。所以在同樣的拿地+同樣的開(kāi)發(fā)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)情況下,當(dāng)遇到提高準(zhǔn)備金時(shí),一個(gè)樓盤(pán)的成本會(huì)更貴,所以售價(jià)也會(huì)更貴,即房?jī)r(jià)也會(huì)漲。

通常來(lái)說(shuō),降準(zhǔn)之后,房?jī)r(jià)會(huì)漲。但從另一方面來(lái)看,降準(zhǔn)有利于各行各業(yè)資金和其它生產(chǎn)要素的流動(dòng),加上其它政策引導(dǎo)限制,所以房?jī)r(jià)整體來(lái)說(shuō)還是會(huì)比以往理性得多。

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