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2018中美貿(mào)易戰(zhàn)反思:中美兩國的貿(mào)易問題需要檢討和正視

  • 2018年11月30日 chinairnwz來源:互聯(lián)網(wǎng) 1288 84
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  中美貿(mào)易的一波一折都牽動著全球經(jīng)濟金融的變動。

  雙方貿(mào)易沖突還有進一步升級的可能。從深層次看, 一國總體貿(mào)易赤字是其國內(nèi)經(jīng)濟結構和經(jīng)濟政策的結果。消費太多,儲蓄不夠投資,就必須進口,也就是貿(mào)易赤字。中美兩國貿(mào)易問題是多年來的經(jīng)濟結構性問題,需要雙方正視,需要從各自國內(nèi)政策檢討開始,也需要時間。

  對于美國而言,無視中美和全球經(jīng)濟的深刻變化,違背經(jīng)濟學基本原理,只在雙邊赤字上做文章,不認真反思美國經(jīng)濟日益嚴重的內(nèi)部失衡,就不可能從根本上扭轉美國經(jīng)濟日益嚴重的外部失衡。

  美國貿(mào)易赤字的本質是內(nèi)部失衡

  美國長期存在巨額貿(mào)易赤字。自1976年以來,美國一直是貿(mào)易赤字國。1999年至今,貿(mào)易赤字從來沒有低于GDP的2%,2006年一度達到GDP的5.5%。

  金融危機以來貿(mào)易赤字占GDP之比有所下降,但仍占GDP的3%左右。

  2017年,美國貿(mào)易赤字高達5716億美元。如果不是因為“頁巖革命”極大提高了美國石油產(chǎn)量,幫助其大幅減少石油進口,貿(mào)易赤字還會更大。

  美國長期貿(mào)易逆差是因為長期消費過度、儲蓄不足。按國民收入恒等式,貿(mào)易赤字是國內(nèi)儲蓄與投資之差,國內(nèi)儲蓄又包括私人部門和公共部門兩部分。

  美國私人部門儲蓄長期較低,其中居民儲蓄率近十年均值僅5.5%,2017年進一步降至3%的歷史新低。

  根據(jù)美聯(lián)儲的調(diào)查,2017年每10個美國人里面就有4個連400美元應急現(xiàn)金都拿不出來,需要透支信用卡,向親友借錢,賣東西換錢,甚至干脆賒賬。

  美國公共部門過去十幾年都處于赤字狀態(tài),債臺高筑。

  過去60年,聯(lián)邦財政只有5年盈余,其余55年都是入不敷出;2002年以來,聯(lián)邦財政已經(jīng)連續(xù)17年赤字,平均高達GDP的4.1%。特朗普政府大搞財政刺激還將進一步惡化財政狀況、降低公共儲蓄,預計2019年美國財政赤字占GDP之比將由2017的3.5%升至4.6%。

  總之,美國貿(mào)易赤字是其經(jīng)濟結構中儲蓄與投資不平衡的產(chǎn)物。

  消費高,政府赤字,借錢太多,儲蓄太少。

  美國貿(mào)易赤字長期存在的另一個結構性原因,是美元獨一無二的國際儲備貨幣地位。

  上世紀60年代,時任法國財政部長、后來的法國總統(tǒng)和“歐盟憲法之父”德斯坦就指出,美元霸主地位使美國享有“過度的特權”(exorbitant privilege),僅靠發(fā)行紙幣就可以購買全球商品。

  其他國家如果貿(mào)易赤字持續(xù),很容易爆發(fā)國際收支危機,可是美元的霸主地位使其能夠不受資本流動的制約,因為“印錢”就能提供進口融資。所以美國稅收不夠花,就發(fā)國債,美國市場有限,就賣給全球投資者。

  2017年年末,公眾持有的美國國債達到12.3萬億美元,超過美國GDP的60%,其中超過一半(6.3萬億美元)都是由外國投資者所持有。外國持有的美國國債量在美國貿(mào)易赤字擴大的過程中持續(xù)上升。

  特朗普治下,美國貿(mào)易赤字還將繼續(xù)擴大。

  特朗普上臺以后,采取擴張性財政政策,一邊減稅,一邊增加政府支出。

  根據(jù)美國國會預算辦公室估計,未來10年聯(lián)邦財政赤字很可能從GDP的3%進一步升至5%。居民減稅幅度不大,且將于2025年年底自動失效,對居民儲蓄率的提振作用有限。

  根據(jù)NX≡S-I(國民收入的恒等式),美國的貿(mào)易赤字將跟隨財政赤字上升。IMF預測2020年美國經(jīng)常賬戶赤字將占GDP的3.6%,比2017年提高1.2個百分點,2021~2023年經(jīng)常賬戶赤字仍持續(xù)超過GDP的3%??鄢龑ν馔顿Y凈收益(相當于GDP的0.5%)后,貿(mào)易赤字比經(jīng)常賬戶赤字還要大。

  中國通過內(nèi)部再平衡

  促進外部再平衡

  中國仿佛是美國的鏡像。中國人民勤勞而節(jié)儉,儲蓄率高,“中國制造”出口全世界,貿(mào)易和經(jīng)常賬戶持續(xù)大額盈余。

  2001年中國加入WTO,巨大的人口紅利得以釋放,疊加快速提高的勞動生產(chǎn)率,中國的出口競爭力越來越強。

  2001到2007年,中國出口以每年20%以上的增速狂飆突進,經(jīng)常賬戶盈余占GDP之比從1.3%攀升至9.9%。

  與之對應,中國國民儲蓄率從2000年的36%升至2007年的51%。出口拉動中國綜合國力快速提升,但消費比重過低、投資比重過高,外需依賴過度,中國經(jīng)濟面臨另一種外部失衡。

  2008年全球金融危機爆發(fā)后,外需大幅萎縮,倒逼中國加快結構轉型、擴大內(nèi)需的步伐,經(jīng)濟逐漸從外需和投資拉動轉向內(nèi)需和消費主導。

  靠政策短期刺激消費不可持續(xù),必須進行結構改革,持久提高居民收入,切實完善保障機制。

  中國做了大量工作:一方面,通過教育培訓、調(diào)整稅收、轉移支付,促進了勞動收入快速增長,縮小了居民收入差距。另一方面,社保、醫(yī)保體系逐步完善,覆蓋面擴大,保額提高,緩解了居民后顧之憂。

  中國經(jīng)濟結構轉型取得了巨大的成績,對外賬戶實現(xiàn)基本平衡。結構改革有效拉動了消費,扭轉了經(jīng)濟失衡。

  2007年到2017年,消費對經(jīng)濟增長的貢獻率由50.1%升至58.8%,逐漸向發(fā)達國家靠攏;服務業(yè)比重由42.9%升至51.6%,超過工業(yè)成為第一大產(chǎn)業(yè)。

  隨著內(nèi)需不斷擴大,經(jīng)常賬戶順差占GDP之比由2007年的9.9%降至2017年的1.3%,回到了2001年加入WTO時的水平。經(jīng)常賬戶盈余持續(xù)收窄,有力地證明了中國不搞重商主義,不刻意追求貿(mào)易順差,而是聚焦國內(nèi)結構改革,通過經(jīng)濟內(nèi)部再平衡促進外部再平衡。

  未來中國經(jīng)濟結構將更趨平衡,貿(mào)易順差也將繼續(xù)收窄。

  首先,人口結構的杠鈴式變化將降低儲蓄率。未來數(shù)年,預計老齡化和二孩政策將分別推升老年人口和兒童占比,帶動撫養(yǎng)比由2018年的40.5%升至2023年的43.6%,從而增加消費、降低儲蓄。

  根據(jù)IMF預測,中國總儲蓄占GDP之比將由2017年的45.8%降至2023年的42.2%。

  其次,服務業(yè)占比還將進一步提升,服務業(yè)進口將顯著增加。目前世界服務業(yè)占GDP約68%,多數(shù)發(fā)達國家超過70%,而中國僅有51.6%。

  隨著人均收入的增長和經(jīng)濟結構的優(yōu)化,服務業(yè)占比上升是必然趨勢。由于美歐等發(fā)達國家服務業(yè)具有比較優(yōu)勢,預計中國相關進口將快速增長。

  再次,消費升級還將繼續(xù)。2017年中國人均GDP已超過8800美元,未來國內(nèi)高端消費品市場空間廣闊,發(fā)展?jié)摿薮?。目前國?nèi)居民出國旅游購物及“海淘”盛行,從側面反映出消費者對國外商品的巨大需求。

  隨著中國市場的進一步開放,預計相關需求將更多地以進口的形式得到釋放。IMF也預測未來五年中國經(jīng)常賬戶順差將逐年下降,至2023年降至0.6%,實現(xiàn)平衡。

  中美相對競爭力和分工決定了

  雙邊貿(mào)易規(guī)模和結構

  中國勞動力素質較高,成本較低,產(chǎn)業(yè)體系完備,基礎設施發(fā)達,賦予“中國制造”強大的競爭力。

  因此,中國出口產(chǎn)品門類極為廣泛。大量“中國制造”實際上是外企在華生產(chǎn),再出口到全世界。美國對華貿(mào)易赤字前十的產(chǎn)品既包括服裝、家具等勞動密集型產(chǎn)品,也包括通訊設備、電腦等技術密集型產(chǎn)品;既有中國企業(yè)的產(chǎn)品,也有美國企業(yè)的產(chǎn)品。相當一部分中美雙邊貿(mào)易赤字實際上是美國企業(yè)在華創(chuàng)造的。

  據(jù)估算,僅蘋果手機一項每年就會帶來170億美元赤字。

  實際上,由于iPhone絕大部分的價值創(chuàng)造在研發(fā)和銷售渠道,中國勞動者和生產(chǎn)廠商僅獲得5%的增加值。

  近年來,中國勞動力成本逐漸上升,部分勞動密集產(chǎn)業(yè)向其他發(fā)展中國家轉移。但是,中國能提供的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)體系、基礎設施仍然是其他發(fā)展中國家無可比擬的。因此,中國勞動密集產(chǎn)品仍將長期保持較強的出口競爭力,尤其是對美國等發(fā)達國家。

  以服裝為例,中國加入WTO后,在美國服裝進口市場中的份額從13%一路攀升至近42%。2010年以來,部分市場份額轉向越南、印尼等東南亞國家,但中國的市場份額仍然保持在36%,是越南的3倍,印尼的7倍。

  中國在產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈上快速進步,生產(chǎn)高技術、高附加值產(chǎn)品的“中國創(chuàng)造”競爭力越來越強。雖然中國勞動力人口已經(jīng)在2010年出現(xiàn)拐點,“人口紅利”漸行漸遠,但中國每年有800萬大學生畢業(yè),巨大的“人才紅利”正漸行漸近,為中國帶來新的核心競爭力。

  中美貿(mào)易的大局仍是優(yōu)勢互補,雙邊互利。和歷史上的貿(mào)易摩擦相比,中美貿(mào)易有三點顯著不同,因而也更具互補性。

  第一,中美貿(mào)易首先是新興經(jīng)濟國和發(fā)達經(jīng)濟國之間的貿(mào)易。上世紀80年代日美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)時,日本人均GDP已與美國相當,而中國當前人均GDP僅為美國的1/7,中美經(jīng)濟的互補性遠高于競爭性。

  第二,中美貿(mào)易是真正的大國間貿(mào)易。1985年日本GDP總量只有當時美國的32%,而2017年中國GDP已達到美國的62%,制造業(yè)規(guī)模更是高居世界第一,超過德國、日本、韓國之和。中美兩國都有廣闊的市場和進一步開放的空間。

  第三,中美貿(mào)易的主體是產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易而非產(chǎn)業(yè)間或產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。中國仍處于全球產(chǎn)業(yè)鏈低端,截至2016年,包括電子產(chǎn)品、輕工業(yè)等在內(nèi)的傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品仍占到我對美貿(mào)易順差的80%以上。

  而美國則牢牢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端,在高新技術領域遙遙領先。以知識產(chǎn)權出口為例,2017年美國出口達1279億美元,穩(wěn)居世界首位,是中國的26倍。

  產(chǎn)業(yè)鏈上貿(mào)易比產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易更具互補性,中美和則兩利,斗則俱傷。

  但是,產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易下中美各自內(nèi)部的利益調(diào)整也更加劇烈,贏家和輸家對比更明顯。例如,美國跨國企業(yè)從中國賺取了巨額利潤,而部分“鐵銹州”的制造業(yè)工人卻失去了就業(yè)崗位。

  因此,合理的選項應是通過國內(nèi)政策對輸家給予適當?shù)难a償,而非因噎廢食、放棄中美貿(mào)易的雙邊互利大局。

  金融危機以來,美國出現(xiàn)了高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩的情況,新增就業(yè)集中在中低端服務業(yè),勞動生產(chǎn)率增長持續(xù)低迷。

  背后的原因是復雜的,但歸根結底是市場機制和政府政策共同失靈,妨礙了新技術、新發(fā)明產(chǎn)業(yè)化。

  正確的做法是推進改革,更好發(fā)揮市場與政府機制的作用,提高競爭力。威逼制造業(yè)回流美國、“買美國貨、雇美國人”(buy America, hire American)的保護主義行徑,只能讓美國的競爭力進一步下滑。

  要求中國增加從美國進口

  不能根本扭轉美國外部失衡

  中國經(jīng)濟向內(nèi)需和消費主導轉型的趨勢還將持續(xù),并推動中國在未來數(shù)十年繼續(xù)保持較快增長,內(nèi)需增速將持續(xù)高于外需。

  消費的比重將持續(xù)上升。中國人口和收入結構的變化悄無聲息改變了消費的版圖。勞動力人口自2010年起掉頭向下,疊加人口老齡化、全面二孩政策,提高了撫養(yǎng)比,從而推高邊際消費傾向,壓低儲蓄率。

  中國邁入中高收入發(fā)展中國家行列,高端消費品和服務消費需求會比低端消費需求增長更快。國內(nèi)供給滿足不了消費者對產(chǎn)品服務質量的更高需求,促生了海外購物、網(wǎng)絡代購的興起,出國旅游、出國留學也成為大城市高收入家庭的實在需求。

  中國向消費轉型是包括美國在內(nèi)世界各國的機遇。

  在中國巨大且快速擴張的消費市場占據(jù)一席之地,有助于美國擴大出口,部分緩解外部失衡;增加進口,也能更好地滿足中國消費者對美好生活日益增長的向往。這是雙贏的局面。中方在談判中提出的擴大進口美國商品和服務,既是釋放善意,也符合中國利益。

  然而,僅靠中國增加進口,不足以根本扭轉美國的外部失衡。

  隨著儲蓄率下降,中國的貿(mào)易盈余還將持續(xù)收窄。IMF預測到2023年,中國經(jīng)常賬戶盈余僅占GDP 0.6%。

  即使中國經(jīng)常賬戶盈余收窄完全是因為增加從美國進口,也遠不足以讓占美國GDP 2%的雙邊貿(mào)易赤字變成盈余,更不用說讓美國高達GDP 4%的多邊貿(mào)易赤字轉正。要求中國超出自身需要大量購買美國產(chǎn)品和服務,來促進美國經(jīng)濟再平衡的想法是徒勞的,也是“飲鴆止渴”的短期和錯誤的政策。

  美國外部失衡是內(nèi)部失衡的反映,表明美國內(nèi)部存在大量深層次、結構性的矛盾需要解決。

  美國國內(nèi)失衡決定了對外必定失衡。只要一天不提高生產(chǎn)競爭力,不改變寅吃卯糧的消費和財政習慣,貿(mào)易赤字就一天不減少;強迫減少中美雙邊赤字,只能使美國對其他國家赤字以更快的速度增加。根除外部失衡的唯一正確方案,也只能是扭轉國內(nèi)失衡。

  幾十年來,依賴美元的霸主地位,美國得以通過印錢、發(fā)債以較低的成本維持這種內(nèi)外失衡。但國際貨幣體系正在悄然發(fā)生變化,美元霸主地位一旦動搖,信用和匯率出現(xiàn)問題,美國可能爆發(fā)債務或國際收支危機,那將是一場巨大的經(jīng)濟災難。

  美國不能利用世界第一經(jīng)濟的霸權,強行平衡雙邊貿(mào)易;中美雙邊平衡貿(mào)易既不符合貿(mào)易理論,也違背客觀經(jīng)濟基礎。

  隨著中國進一步推進供給側結構性改革和高質量發(fā)展,中國經(jīng)濟繼續(xù)結構調(diào)整和開放,消費和總需求會上升,對世界總需求的貢獻也會增加,雙邊貿(mào)易談判的天平只會更多向中方傾斜。

  世界貿(mào)易也不能從多邊體系退后到雙邊甚至單邊體系。因為貿(mào)易單邊主義無助于解決,反而會加劇失衡。美國調(diào)整國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策,中美共同做世界多邊貿(mào)易體系的維護者和建設者,符合中美兩國的長遠、根本利益,是唯一的正道,也是中美兩國對世界義不容辭的責任。

  中國聚焦自身改革

  美國加征關稅來勢洶洶,但自身存在諸多“軟肋”,中方完全可以沉著應對。

  第一,美國高度依賴從中國進口消費品。

  擬加征關稅的500億美元商品集中于資本品和工業(yè)品領域。若雙方?jīng)_突升級導致關稅制裁清單擴大,將不可避免地波及消費品,推高美國消費物價和通脹。

  美國貿(mào)易代表辦公室制定關稅方案時,力求分散至盡可能多的產(chǎn)品類別,竭力避免對中國進口依賴度高的產(chǎn)品征稅,以減輕對消費者的沖擊。

  特朗普要求美國貿(mào)易代表辦公室對2000億美元中國商品加征關稅方案,但稅率從首批500億的25%降至10%。這一變化已經(jīng)體現(xiàn)出美國對關稅抬高消費品物價導致通脹上升的擔憂。

  第二,美國在貿(mào)易領域一意孤行,疏遠了傳統(tǒng)盟友。

  6月8日至9日,G7領導人峰會在加拿大舉行,特朗普一意孤行,與特魯多、默克爾等盟國領導人在貿(mào)易問題上針鋒相對,拒簽聯(lián)合聲明,G7成了“G6+1”,多國領導人紛紛譴責特朗普,并重新審視與美國的盟友關系。

  第三,大打貿(mào)易戰(zhàn)無助于提高美國競爭力,對美國經(jīng)濟長期發(fā)展有害。

  美國經(jīng)濟2018年以來的強勢表現(xiàn)是經(jīng)濟周期后期少見的大規(guī)模財政刺激的結果,2020年稅改刺激效應減退,其經(jīng)濟增速很可能大幅下滑,過度刺激導致通脹上行和陷入衰退的概率則會顯著提高。認為美國是貿(mào)易逆差國,貿(mào)易戰(zhàn)會減少貿(mào)易逆差,從而對美國經(jīng)濟增長有利的觀點是極其短視的。

  事實上,如果貿(mào)易戰(zhàn)全面開打,美國消費者將因物價上漲而減少開支,美國企業(yè)面臨巨大的不確定性將減少投資,對美國經(jīng)濟的長期影響只有向下一個方向。

  中國需要在中美貿(mào)易爭端中維護和推動世界經(jīng)貿(mào)規(guī)則和制度改革,從體制調(diào)整和變革入手,做好自己的事情。

  中美貿(mào)易博弈,當然是利益之爭,但也不只是利益,還有對錯和是非。在面對外部挑戰(zhàn)時,中國更需要集中精力做好自己的事情。

  第一,堅持正義立場,戰(zhàn)略上堅決不向貿(mào)易保護主義讓步,戰(zhàn)術上靈活機動。

  從利益的角度來說,貿(mào)易保護主義不符合任何一個國家包括美國的長期和根本利益。

  從是非的角度來說,貿(mào)易赤字是一國國內(nèi)經(jīng)濟結構和宏觀政策的結果,貿(mào)易單邊主義罔顧這一基本事實,只會遲滯結構改革進而加劇全球失衡。

  中國經(jīng)濟通過內(nèi)部調(diào)整實現(xiàn)外部再平衡為全球失衡調(diào)整提供了成功的范例。從具體策略上看,貿(mào)易談判的天平會隨著中國經(jīng)濟的進一步調(diào)整而繼續(xù)向中方傾斜,中方不應囿于一城一地之得失。

  大范圍加征關稅,美國最終會發(fā)現(xiàn)是搬起石頭砸自己的腳,中美經(jīng)濟高度融合,美國企業(yè)高度依賴中國市場,美國消費者很難找到中國進口的替代。

  第二,團結一切可以團結的力量。

  歐洲和日本比中國更加依賴全球貿(mào)易,中國應當同歐洲和日本等國家一道,堅定捍衛(wèi)自由貿(mào)易,堅持貿(mào)易沖突多邊主義解決方案,并進一步加強與世界各國的貿(mào)易、投資交流合作。

  第三,立足長遠發(fā)展,聚焦自身改革。

  目光長遠,從體制調(diào)整和變革入手,做好自己的事情,是中國應對趨于惡化的外部環(huán)境的根本對策。中國內(nèi)部還存在較多體制機制障礙,通過加快結構性改革,進一步優(yōu)化資源配置,必將不斷釋放新的增長活力。

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