“后疫情”板塊火熱，看好白酒、醫(yī)療服務(wù)、出行等細(xì)分領(lǐng)域 白酒行業(yè)深度分析2023

• 方蔓桃 2022年12月8日 來源：百度 298 12
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據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全年中國白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了715.6萬千升，累計(jì)下降0.6%。截至2022年9月中國白酒產(chǎn)量為54萬千升，同比下降3.7%。累計(jì)方面，2022年1-9月中國白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到487.9萬千升，累計(jì)下降2.5%。

12月7日，《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》發(fā)布，隨著疫情防控政策不斷調(diào)整，對(duì)消費(fèi)市場影響幾何?從中長期來看，居民消費(fèi)升級(jí)的內(nèi)在動(dòng)力仍然存在，也就是長期的需求空間仍然可觀，加上大部分消費(fèi)品行業(yè)都存在馬太效應(yīng)，尤其是經(jīng)歷過3年疫情的壓力測試后，行業(yè)供給出清和競爭格局優(yōu)化帶來龍頭企業(yè)的市占率提升這些都是中長期在競爭格局方面的利好。未來隨著疫情的緩解以及我國針對(duì)病毒管控措施的更加精準(zhǔn)化，消費(fèi)的基本面有隨時(shí)修復(fù)的可能。

我們關(guān)注幾個(gè)層面，第一，是否有中長期的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，需求處于滲透率快速提升階段帶來的成長機(jī)會(huì)或者是需求穩(wěn)定有韌性背景下競爭格局優(yōu)化帶來的集中度提升邏輯;第二，短期疫情的對(duì)中期格局的影響是否正面;綜合下來，我們相對(duì)看好白酒、醫(yī)療服務(wù)、出行等細(xì)分領(lǐng)域。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年中國中低端白酒行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》分析：

白酒行業(yè)現(xiàn)狀分析

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全年中國白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了715.6萬千升，累計(jì)下降0.6%。截至2022年9月中國白酒產(chǎn)量為54萬千升，同比下降3.7%。累計(jì)方面，2022年1-9月中國白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到487.9萬千升，累計(jì)下降2.5%。

白酒行業(yè)加速推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，隨著去產(chǎn)能和調(diào)結(jié)構(gòu)的逐步深化，行業(yè)總體呈現(xiàn)產(chǎn)出規(guī)模穩(wěn)中有降、產(chǎn)出效益逐步提升的新特征。2015年以來，我國白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入呈總體增長趨勢;2020年，中國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)到5836.39億元，累計(jì)增長3.89%

目前，白酒市場主要產(chǎn)品按照不同價(jià)格檔次，分為高端型、次高端型、中端型和低端型四種。高端白酒(含超高端)價(jià)格帶為800元以上;次高端白酒的價(jià)格在300-800元;而中低端白酒價(jià)格帶在300元以下，主要是針對(duì)于中國廣闊的農(nóng)村或者縣鄉(xiāng)，有著獨(dú)特的地域特色。

對(duì)于白酒行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)專家觀察總結(jié)為：高端的少數(shù)賣得好，中低端或這兩年新興起的白酒品牌都面臨銷售壓力。

從業(yè)績層面看，白酒行業(yè)的馬太效應(yīng)愈加明顯。上半年，貴州茅臺(tái)和五糧液兩家頭部企業(yè)營收共計(jì)988.39億元，另外17家酒企共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入841.89億元。

白酒行業(yè)前景分析

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出現(xiàn)了營收同比增長，其中10家酒企營收增幅超過20%、2家酒企營收增速超過30%。

年底年初的時(shí)間窗口因?yàn)榇蟠俸痛汗?jié)存在，屬于消費(fèi)一年中的一個(gè)小旺季，同樣旺季的景氣程度也很大程度上依賴于疫情的發(fā)展，在疫情的趨勢更加明朗之前，對(duì)于消費(fèi)的基本面都很難有清晰的判斷。相對(duì)更看好兩類投資機(jī)會(huì)：一是需求有韌性和剛性、競爭格局穩(wěn)定優(yōu)化、在疫情的壓力測試下業(yè)績?nèi)阅芫S持穩(wěn)健增長的領(lǐng)域;一是受疫情影響大、供給格局出清徹底，從而享受市占率擴(kuò)張的領(lǐng)域。

白酒行業(yè)優(yōu)勢品牌擠壓增長、品牌陣營分化定型、市場集中度持續(xù)提升、數(shù)字媒體與渠道持續(xù)增長等大趨勢并未改變，發(fā)生變化的是不同等級(jí)陣營內(nèi)的品牌與市場格局。

消費(fèi)行業(yè)涉及非常多的細(xì)分領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的所處的生命周期、競爭壁壘、競爭格局、受疫情影響程度不盡相同，因此消費(fèi)作為一個(gè)大的資產(chǎn)類別其實(shí)內(nèi)部是在分化的，甄別生命周期、疫情影響、企業(yè)擴(kuò)張能力等等方面是消費(fèi)投資當(dāng)下很重要的工作。

想要了解更多中低端白酒行業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2022-2027年中國中低端白酒行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》。

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