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期權(quán)行業(yè)市場規(guī)模 期權(quán)行業(yè)市場運行態(tài)勢

  • 吳澳燕 2022年12月22日 來源:中新網(wǎng) 中國網(wǎng)財經(jīng) 1129 72
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期權(quán),是指一種合約,源于十八世紀后期的美國和歐洲市場,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

期權(quán),是指一種合約,源于十八世紀后期的美國和歐洲市場,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

從全球場內(nèi)期權(quán)市場發(fā)展的近50年的歷史經(jīng)驗來看,期權(quán)工具對資本市場的積極影響體現(xiàn)在提升市場定價效率、發(fā)揮風(fēng)險管理功能、提升市場流動性和促進股票市場長期資本的形成等多個方面。

期權(quán)已經(jīng)成為當(dāng)前全球資本市場最為基礎(chǔ)和普及性的風(fēng)險管理工具。期權(quán)與保險在風(fēng)險管理方面本質(zhì)相同,機制相通,形式相近,因此期權(quán)也通常被稱作資本市場的“保險”。境外成熟市場的半個世紀的發(fā)展經(jīng)驗顯示,一個發(fā)達的期權(quán)市場可以為長期資金提供資產(chǎn)價格保險,有助于長期資金以資產(chǎn)配置的方式穩(wěn)步進入資本市場,從而有效提升資本市場的韌性。

期權(quán)行業(yè)市場規(guī)模

2021年中國境內(nèi)期貨期權(quán)市場成交量75.1億手(單邊,下同),成交額581.3萬億元人民幣,同比分別增長22.1%和32.8%,連續(xù)三年大幅增長。全球期貨期權(quán)市場成交625.8億手,中國期貨期權(quán)市場成交量占全球期貨期權(quán)市場總成交量的12%。

就機構(gòu)交易者而言,報告顯示,從公司類型來看,機構(gòu)交易者中產(chǎn)業(yè)企業(yè)合計占比68.0%,其中貿(mào)易企業(yè)占比39.4%,生產(chǎn)企業(yè)占比28.6%。排名第三的私募基金占比20.8%。

期權(quán)行業(yè)市場運行態(tài)勢

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,今年1-9月全國期貨市場累計成交量為49.57億手,累計成交額為400.74萬億元,同比分別下降11.30%和8.46%。我們認為,當(dāng)前歐美貨幣收緊、全球地緣沖突、全球經(jīng)濟不確定和全球供應(yīng)鏈阻斷等因素沖擊,全球金融市場進入劇烈波動期。

從商品期貨期權(quán)市場看,2022年前三季度成交量累計達48.49億手、成交額累計達305.72萬億元,同比分別下降11.7%和11.6%,占全市場比重分別為97.8%和76.28%。

從金融期貨市場看,2022年前三季度成交量累計達1.07億手、成交額累計達95.01萬億元,同比分別增長13.9%和3.4%,分別占全國市場的2.2%和23.72%。

2022年前三季度,全市場成交量最大的30個品種分別是PTA、螺紋鋼、甲醇、豆粕、純堿、聚氯乙烯、棕櫚油、玻璃、鐵礦石、燃料油、豆油、聚丙烯、石油瀝青、白銀、熱軋卷板、聚乙烯、玉米、菜籽粕、乙二醇、棉花、鋁、白糖、紙漿、菜籽油、天然橡膠、苯乙烯、鋅、硅鐵、短纖期貨和PTA期權(quán)。

下半年以來隨著金融期貨交易規(guī)?!稗D(zhuǎn)正”,商品期貨市場成交規(guī)模萎縮程度開始收窄。2022年上半年商品期貨期權(quán)成交量和成交額同比分別下降18.55%和12.62%,這預(yù)示著可以全年商品期貨期權(quán)市場成交規(guī)模繼續(xù)上升,并不排除出現(xiàn)同比增長或“轉(zhuǎn)正”的可能性。

期權(quán)打開期市服務(wù)實體更大空間

對于產(chǎn)業(yè)主體而言,運用期權(quán)進行風(fēng)險管理在靈活性、高效方面有明顯的優(yōu)勢。鄭商所已上市白糖、棉花、PTA、甲醇等8個期權(quán)品種,為了更好地發(fā)揮期權(quán)作用,鄭商所根據(jù)市場需求變化及時優(yōu)化期權(quán)規(guī)則、制度,通過引入并不斷完善做市商機制,為市場注入流動性,為食糖、紡織、化工、油脂油料等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)規(guī)避風(fēng)險提供了良好的交易、套保環(huán)境。同時,鄭商所注重期貨服務(wù)機構(gòu)的期權(quán)應(yīng)用能力和產(chǎn)業(yè)服務(wù)水平的提升,使更多企業(yè)可以在不直接參與衍生品交易的情況下,更便利、高效地受益于期權(quán)工具。

農(nóng)為邦本,本固邦寧。在場外期權(quán)服務(wù)三農(nóng)方面,“保險+期貨”模式已經(jīng)連續(xù)7年寫入中央一號文件。魏峰表示,隨著場內(nèi)期權(quán)品種的豐富、“保險+期貨”業(yè)務(wù)規(guī)模增長,場外期權(quán)服務(wù)在國內(nèi)覆蓋地區(qū)也快速擴張,涉及產(chǎn)業(yè)也越加多樣化,產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險管理意識和對期權(quán)工具的了解也隨之加深,“保險+期貨”中商業(yè)項目增速凸顯。據(jù)不完全統(tǒng)計,2021年交易所支持項目554個,商業(yè)項目則達到1353個。

此外,在投資領(lǐng)域,權(quán)益類場外衍生品尤其是雪球期權(quán)近年來在市場引起了較大關(guān)注。不少行業(yè)人士認為,在新形勢下,場外衍生品未來在財富管理領(lǐng)域也將大有作為。“場外衍生品定制化、個性化的特點,以及全面豐富的結(jié)構(gòu),其實更有利于充分準確表達投資者的觀點,實現(xiàn)投資者對風(fēng)險—收益匹配的目標。而且,將場外衍生品和財富管理結(jié)合,可以在風(fēng)險偏好、收益特點、期限結(jié)構(gòu)、交易標的及適用場景等方面,全面構(gòu)建適應(yīng)新財富管理趨勢下的產(chǎn)品體系。林其鴻表示,但這同時也對服務(wù)提供機構(gòu)提出了更高的要求,包括加強交易、投研體系建設(shè),打造功能高階、算力最強的量化投研一體化平臺等。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2026年中國期權(quán)行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》。報告對行業(yè)相關(guān)各種因素進行具體調(diào)查、研究、分析,洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及技術(shù)標準、市場規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在,評估行業(yè)投資價值、效果效益程度,提出建設(shè)性意見建議,為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。

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