阿根廷大豆產(chǎn)量大幅下調(diào)800萬噸 2023年豆粕價(jià)格未來下調(diào)趨勢(shì)分析

• 黃江 2023年3月10日 來源：新浪 324 14
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受豆粕等飼料原材料價(jià)格下調(diào)影響，飼料企業(yè)紛紛發(fā)布降價(jià)公告，畜禽料降幅普遍在50-100元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自春節(jié)后至今，全球大豆的寬松格局使得居高不下的豆粕市場(chǎng)“降溫”，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)的需求也較為疲軟，飼料價(jià)格下降。后市豆粕價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)。

2023年1月，主要飼料產(chǎn)品價(jià)格小幅下跌。巴西新季大豆上市在即，產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，豆粕市場(chǎng)震蕩下行。節(jié)后玉米上市高峰期，售糧進(jìn)度將加快，市場(chǎng)購銷和物流恢復(fù)常態(tài)，玉米價(jià)格小幅下跌。國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖虧損，飼料需求疲軟，預(yù)計(jì)主要飼料產(chǎn)品延續(xù)弱勢(shì)行情。

昨日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了3月月度供需報(bào)告，由于2月下旬展望論壇中下調(diào)新季美豆種植面積仍待確認(rèn)，市場(chǎng)繼續(xù)聚焦南美收獲情況和美豆庫消比調(diào)整。在報(bào)告公布前，分析師普遍預(yù)期美豆期末庫存變動(dòng)有限，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)幅度在550萬噸左右。報(bào)告公布后，美豆壓榨下調(diào)但出口上升，庫消比再度下降，美豆平衡表繼續(xù)收緊;阿根廷產(chǎn)量下調(diào)800萬噸超市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告數(shù)據(jù)利多，助長(zhǎng)美豆利多氣氛。

美豆平衡表方面，物產(chǎn)中大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陶圣炎表示，由于收獲數(shù)量已確認(rèn)，報(bào)告并未對(duì)產(chǎn)量數(shù)據(jù)做任何調(diào)整。美豆壓榨需求小幅下調(diào)0.1億蒲式耳至22.2億蒲式耳，調(diào)整幅度有限。美豆出口上調(diào)0.25億蒲式耳至20.2億蒲式耳，符合2月美豆銷售裝船帶來的預(yù)期。由于需求端的上調(diào)影響，美豆期末庫存小幅下調(diào)0.15億蒲式耳至2.1億蒲式耳，環(huán)比下調(diào)6.7%，庫消比再降至4.82%，美豆平衡表繼續(xù)收緊。

阿根廷大豆產(chǎn)量大幅下調(diào)800萬噸

此次報(bào)告市場(chǎng)關(guān)注度較高的依舊是阿根廷產(chǎn)量調(diào)整，報(bào)告出爐之前多家主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量在3200—3800萬噸之間，USDA給出的3300萬噸盡管較2月大幅下調(diào)了800萬噸但整體依舊符合市場(chǎng)預(yù)期。

具體到價(jià)格影響來看，因?yàn)榘⒏⒑登槌掷m(xù)，2月以來國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格小幅上漲，而國(guó)際豆粕價(jià)格大幅飆升，阿根廷本地豆粕價(jià)格更是升至10年新高，由于阿根廷是全球最大豆粕和豆油出口國(guó)。國(guó)際豆油價(jià)格則小幅下跌，因?yàn)槎褂兔媾R加拿大菜籽油的出口競(jìng)爭(zhēng)和低于預(yù)期的生物柴油目標(biāo)影響。

由于阿根廷產(chǎn)量下降，為執(zhí)行豆粕豆油銷售合同，阿根廷大豆進(jìn)口量上調(diào)100萬噸至725萬噸，這部分將轉(zhuǎn)向巴西進(jìn)口。目前有主流機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)阿根廷產(chǎn)量甚至下降至2500萬噸，如果預(yù)期落地那么南美豐產(chǎn)利空作用或有縮小，國(guó)際豆價(jià)或可能也會(huì)獲得一定支撐。巴西大豆產(chǎn)量維持1.53億噸不變，但上調(diào)了出口量，主要在于阿根廷的進(jìn)口需求提升。

由于阿根廷大豆產(chǎn)量的大幅下調(diào)，全球大豆期末庫存也相應(yīng)的下調(diào)202萬噸至1億噸。由于巴西大豆產(chǎn)量的恢復(fù)，22/23年度全球大豆產(chǎn)量較21/22年度增產(chǎn)2500萬噸且出口量增加1358萬噸至1.67億噸，22/23年度大豆供應(yīng)朝向逐步寬松方向發(fā)展，國(guó)際大豆價(jià)格重心預(yù)計(jì)也將下移。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)豆粕提取物行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)豆粕1月均價(jià)每公斤5.01元，環(huán)比跌5.5%，同比漲32.0%;大豆進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)豆粕供給充足，壓榨企業(yè)庫存增加，節(jié)日期間市場(chǎng)購銷清淡，豆粕價(jià)格持續(xù)下跌。飼用玉米1月均價(jià)每公斤3.04元，環(huán)比跌0.8%，同比漲5.3%;國(guó)內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化后，玉米市場(chǎng)流通恢復(fù)常態(tài)，新季玉米集中上市，市場(chǎng)供應(yīng)充足，進(jìn)口玉米、大麥、高粱等原料價(jià)格下降，飼用玉米價(jià)格高位趨弱運(yùn)行。

2月份國(guó)內(nèi)連粕走勢(shì)偏弱。截至2月28日，連粕主力約M2305報(bào)收于3775點(diǎn)，環(huán)比上月下跌131點(diǎn)，跌幅3.3%?？v觀整個(gè)2月份的連粕走勢(shì)，基本上處于震蕩下行的趨勢(shì)，下方低點(diǎn)不斷探出。

雖然在2月上旬連粕M2305一度沖擊3900點(diǎn)關(guān)口，但好景不長(zhǎng)，隨即失守。因市場(chǎng)多數(shù)交易者認(rèn)為連粕高點(diǎn)已現(xiàn)，缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力。國(guó)際市場(chǎng)阿根廷大豆的減產(chǎn)，更多的是利好CBOT豆粕，間接影響CBOT大豆。在巴西大豐產(chǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)4-5月份的供給依舊寬松，將壓制豆粕期價(jià)上漲空間。并且現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低，現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期也是下行趨勢(shì)，因此連粕M2305走勢(shì)處于偏弱下跌的通道中。

至于2月份的國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)，相比期價(jià)M2305的下跌顯得有過之而無不及。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)4381元/噸，環(huán)比上月下跌325元/噸，跌幅7%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的不斷下跌，主要在于供需失衡，2月國(guó)內(nèi)豆粕供給相對(duì)充足，但豆粕需求較差。受下游養(yǎng)殖，特別是生豬陷入行業(yè)性虧損的局面下，利空豆粕消費(fèi);以及菜粕、棉粕等其它性價(jià)比的高蛋白原料替代沖擊。導(dǎo)致2月份油廠豆粕處于累庫趨勢(shì)，進(jìn)而打壓現(xiàn)貨價(jià)格。

展望后市：3月南美大豆產(chǎn)量基本成定局，市場(chǎng)上逐步關(guān)注巴西大豆豐產(chǎn)之后的出口壓力如何釋放，以及集中釋放之后是否出現(xiàn)新的變化。阿根廷大豆減產(chǎn)這一題材已被市場(chǎng)交易較為充分，恐難對(duì)CBOT大豆期價(jià)造成實(shí)質(zhì)性影響。而美國(guó)大豆自身方面，大豆出口也將逐步進(jìn)入淡季，新季大豆播種時(shí)間暫未到來，屆時(shí)市場(chǎng)的消息將相對(duì)貧乏。預(yù)計(jì)在這樣的環(huán)境下，CBOT大豆期價(jià)或?qū)⒀永m(xù)2月底的回落態(tài)勢(shì)，等待支撐企穩(wěn)信號(hào)的到來。

2023年豆粕價(jià)格未來下調(diào)趨勢(shì)分析

近期，受豆粕等飼料原材料價(jià)格下調(diào)影響，飼料企業(yè)紛紛發(fā)布降價(jià)公告，畜禽料降幅普遍在50-100元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自春節(jié)后至今，全球大豆的寬松格局使得居高不下的豆粕市場(chǎng)“降溫”，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)的需求也較為疲軟，飼料價(jià)格下降。后市豆粕價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)。

據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士表示，目前飼料企業(yè)采購成本下降明顯，豆粕價(jià)格跌幅較大，玉米價(jià)格也略有下調(diào)。而飼料企業(yè)的豆粕庫存多隨用隨采，目前企業(yè)一般會(huì)儲(chǔ)備15天左右的庫存，因此在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下飼料價(jià)格也會(huì)跟隨豆粕等現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行調(diào)降。

3月以來不少飼料企業(yè)先后發(fā)布了飼料降價(jià)通知。據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，各企業(yè)飼料價(jià)格下調(diào)幅度最大的是蛙料，降價(jià)約300元/噸，畜禽料降幅普遍在50-100元/噸。

2022年以來，受南美干旱因素影響，豆粕市場(chǎng)價(jià)格因減產(chǎn)預(yù)期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，豆粕期貨主力合約在3月創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，達(dá)4495元/噸，此后維持高位震蕩。2022年飼料企業(yè)也多次發(fā)布了漲價(jià)公告。自2022年11月后，豆粕價(jià)格逐漸“降溫”，截至2023年3月8日收盤，國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力合約價(jià)格收于3800元/噸。

據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年春節(jié)后，即1月28日，豆粕、棉粕和菜粕價(jià)格分別較11月高點(diǎn)降低了約1000元/噸、770元/噸和700元/噸。節(jié)后至今一個(gè)多月的時(shí)間，粕類價(jià)格繼續(xù)走跌，豆粕、棉粕和菜粕分別下跌400元/噸、200元/噸和100元/噸。

《2022-2027年中國(guó)豆粕提取物行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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