2023年全球食糖供需趨勢(shì)分析 2022/23榨季全球食糖過(guò)剩預(yù)測(cè)

• 黃江 2023年3月14日 來(lái)源：新浪 1200 78
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2021/22年度全球食糖供需偏緊，產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量均小幅增長(zhǎng);因充沛降雨利于巴西、泰國(guó)甘蔗單產(chǎn)增加以及巴西更多甘蔗用于制糖，預(yù)計(jì)2022/23年度供需趨于寬松。

2月份國(guó)際食糖價(jià)格環(huán)比上漲6.9%，已是連續(xù)第4個(gè)月上漲。食糖價(jià)格上漲的推動(dòng)因素是主要生產(chǎn)國(guó)印度2022/2023年度產(chǎn)量及出口量都存在下調(diào)預(yù)期。

2月份全球食品價(jià)格指數(shù)延續(xù)下跌趨勢(shì)，降至129.8點(diǎn)，和1月份相比下降0.8點(diǎn)，和去年同期相比，下降11.4點(diǎn)。在所有的分項(xiàng)指數(shù)中，僅食糖價(jià)格上漲，其它分項(xiàng)指數(shù)均呈現(xiàn)出緩慢下行趨勢(shì)。

2023年全球食糖供需與價(jià)格趨勢(shì)分析

2021/22年度全球食糖供需偏緊，產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量均小幅增長(zhǎng);因充沛降雨利于巴西、泰國(guó)甘蔗單產(chǎn)增加以及巴西更多甘蔗用于制糖，預(yù)計(jì)2022/23年度供需趨于寬松。

根據(jù)印度糖業(yè)協(xié)會(huì)表示，截止2月末，不利天氣對(duì)印度甘蔗生產(chǎn)帶來(lái)明顯影響，導(dǎo)致甘蔗提前成熟并減重。機(jī)構(gòu)對(duì)印度白糖產(chǎn)量預(yù)估修正至3430萬(wàn)噸，較上次預(yù)估值下調(diào)120萬(wàn)噸。從出口來(lái)看，本年度印度第一批出口配額遠(yuǎn)低于去年同期。因此，無(wú)論是產(chǎn)量還是出口量，市場(chǎng)均有較強(qiáng)的下調(diào)預(yù)期，雖然巴西和泰國(guó)食糖產(chǎn)量有所提升，但難以抵消印度供應(yīng)的減少。

從國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)來(lái)看，由于去年高溫天氣對(duì)我國(guó)甘蔗造成減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格自去年11月份以來(lái)，走勢(shì)基本和國(guó)際價(jià)格保持同頻共振，但上漲上較國(guó)際市場(chǎng)有滯后表現(xiàn)，滯后時(shí)間大約在一個(gè)月左右。2月廣西南寧白糖市場(chǎng)均價(jià)為5930元/噸，環(huán)比漲幅2.60%，同比漲幅4.59%。

2022年國(guó)際原糖價(jià)格在每磅17.5—21美分之間高位寬幅震蕩，整體呈“W”形走勢(shì)，12月23日創(chuàng)近六年高位;預(yù)計(jì)2023年上半年在每磅18.5—21.0美分區(qū)間震蕩。因配額外進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，2022年中國(guó)食糖進(jìn)口量為527.5萬(wàn)噸、同比減6.9%，僅次于2021年歷史最高;2022/23年度全球供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期、糖價(jià)可能回落和國(guó)內(nèi)食糖減產(chǎn)背景下，預(yù)計(jì)2023年進(jìn)口量或?qū)⑼瘸制健?/p>

2022/23榨季全球食糖過(guò)剩預(yù)測(cè)

2022年11月末，分析機(jī)構(gòu)StoneX預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖產(chǎn)大于需520萬(wàn)噸(9月份預(yù)測(cè)為390萬(wàn)噸)，主要是預(yù)期主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)。2022年11月22日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布報(bào)告，上調(diào)全球2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量至1.83億噸，下調(diào)全球消費(fèi)量至1.76億噸，產(chǎn)大于需677.6萬(wàn)噸。

2022年11月15日，國(guó)際糖業(yè)組織(ISO)上調(diào)2022/23榨季全球食糖過(guò)剩量至620萬(wàn)噸，高于8月預(yù)估的560萬(wàn)噸。其中，將2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)至1.82億噸(此前預(yù)計(jì)1.819億噸)，消費(fèi)量則下調(diào)為1.76億噸(此前預(yù)計(jì)1.763億噸)。同時(shí)，ISO預(yù)計(jì)2021/22榨季產(chǎn)需缺口為170萬(wàn)噸。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國(guó)食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于供應(yīng)旺季，消費(fèi)市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)近期糖價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)際市場(chǎng)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2022/23榨季全球食糖市場(chǎng)過(guò)剩，但近期印度下調(diào)食糖產(chǎn)量預(yù)期、市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)近期國(guó)際糖價(jià)高位震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)食糖供應(yīng)充足，春節(jié)備貨基本結(jié)束，新年前兩周(3-13日)國(guó)內(nèi)糖價(jià)呈下跌走勢(shì)。春節(jié)前一周(16-20日)，受?chē)?guó)際糖價(jià)震蕩走高影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)止跌略漲。春節(jié)期間國(guó)內(nèi)旅游復(fù)蘇、國(guó)際糖價(jià)大漲，節(jié)后國(guó)內(nèi)糖價(jià)迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅。1月份，國(guó)內(nèi)食糖均價(jià)每噸5605元，環(huán)比漲39元，漲幅0.7%;同比跌23元，跌幅0.4%。

印度、泰國(guó)食糖產(chǎn)量增長(zhǎng)，疊加原油價(jià)格大幅回落，新年第一周?chē)?guó)際糖價(jià)持續(xù)下跌，之后震蕩運(yùn)行。1月25-30日，受巴西油價(jià)上調(diào)、印度出口緊張、基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)等因素影響，國(guó)際糖價(jià)持續(xù)上漲。1月份，國(guó)際食糖均價(jià)(洲際交易所11號(hào)原糖期貨均價(jià)，下同)每磅19.85美分，環(huán)比跌0.17美分，跌幅0.8%;同比漲1.36美分，漲幅7.4%。

由于國(guó)際食糖稅后到岸價(jià)持平略跌、國(guó)內(nèi)糖價(jià)持平略漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差大幅擴(kuò)大。1月份，配額內(nèi)15%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸5027元，環(huán)比跌352元，跌幅6.5%，比國(guó)內(nèi)糖價(jià)低578元，價(jià)差比上月擴(kuò)大391元。而進(jìn)口配額外50%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸6405元，環(huán)比跌459元，跌幅6.7%，比國(guó)內(nèi)糖價(jià)高800元，價(jià)差比上月縮小498元。配額外50%關(guān)稅后的進(jìn)口糖，連續(xù)20個(gè)月高于國(guó)內(nèi)糖價(jià)。

12月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量52.0萬(wàn)噸，環(huán)比減29.2%，同比增31.4%。進(jìn)口金額2.55億美元，同比增31.7%，環(huán)比減29.2%;2022年全年累計(jì)，我國(guó)食糖進(jìn)口量527.5萬(wàn)噸，較上年減6.8%。從來(lái)源看，巴西仍是我國(guó)最主要的進(jìn)口來(lái)源地，2022年全年從巴西進(jìn)口食糖418.0萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的79.2%。

國(guó)內(nèi)與全球糖價(jià)聯(lián)動(dòng)上行

近期國(guó)內(nèi)與全球糖價(jià)聯(lián)動(dòng)上行。本周(3 月10 日)柳州白糖現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)突破前高，上漲至6275 元/噸，較上周上漲5%，同比上漲8.1%。外盤(pán)的ICE11 號(hào)糖期貨收21.14 美分/磅，較上周上漲1%，同比上漲10.7%。國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和全球貿(mào)易流緊缺共同作用下，短期糖供應(yīng)面緊張局勢(shì)未有緩解。

廣西蔗糖減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。由于廣西前期受干旱影響影響，甘蔗單產(chǎn)一直存在隱憂，從目前壓榨進(jìn)度來(lái)看，截止2 月底，2022/23 年制糖期甘蔗糖廠除云南省外，其他省(區(qū))糖廠均已陸續(xù)收榨。全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖量791 萬(wàn)噸，同比+10.2%，但是，糖廠收榨速度加快，根據(jù)廣西糖協(xié)，廣西2022/23 榨季已收榨糖廠達(dá)60 家，同比增加44家，較2020/21 榨季增加20 家;未收榨糖廠13 家，糖廠的快速收榨側(cè)面反應(yīng)出后續(xù)甘蔗入榨量的減少。農(nóng)業(yè)部在3 月更新的食糖供需平衡表中調(diào)低了本年度的甘蔗單產(chǎn)4.8 噸/公頃至60 噸/公頃，甘蔗糖產(chǎn)量66 萬(wàn)噸至825 萬(wàn)噸，22/23 榨季預(yù)計(jì)全國(guó)糖產(chǎn)量933 萬(wàn)噸，同比減少2.4%，在500 萬(wàn)噸進(jìn)口量預(yù)期下，預(yù)計(jì)仍有缺口145萬(wàn)噸，較上榨季擴(kuò)大78 萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)維持食糖供需平衡依然依賴(lài)進(jìn)口補(bǔ)足。

巴西22/23 榨季進(jìn)入尾聲，制糖比達(dá)到歷史高位。高位糖價(jià)下，巴西糖相對(duì)乙醇價(jià)差打開(kāi)，我們測(cè)算目前糖價(jià)高于乙醇折糖價(jià)約4.8 美分/磅，高價(jià)位刺激巴西制糖比達(dá)到歷史高位，截止3 月1 日，巴西中南部的累計(jì)制糖比達(dá)到45.92%，同比+0.9%;累計(jì)產(chǎn)糖3350.4 萬(wàn)噸，同比+4.5%，巴西22/23 榨季預(yù)計(jì)于4 月初結(jié)束，本榨季已經(jīng)進(jìn)入尾聲，巴西糖短期缺乏增量供應(yīng)的可能，但是在高位糖價(jià)下，市場(chǎng)對(duì)新榨季巴西繼續(xù)保持高制糖比有所期待，新增糖需要等待巴西新榨季(4 月中)的開(kāi)啟。

印度減產(chǎn)降低出口意愿。22/23 年度，印度同樣受到天氣影響，甘蔗的生產(chǎn)出現(xiàn)阻礙，ISMA(1 月)預(yù)計(jì)印度糖產(chǎn)量3400 萬(wàn)噸，同比減少5%，較之前預(yù)期的3650萬(wàn)噸下調(diào)260 萬(wàn)噸。在巴西榨季尾聲階段，印度往往是全球食糖供應(yīng)的關(guān)鍵所在，雖然當(dāng)前全球糖價(jià)漲超過(guò)印度出口平價(jià)，但上一榨季印度已經(jīng)通過(guò)出口超1100 萬(wàn)噸的食糖緩解了積年的庫(kù)存壓力，而本榨季印度減產(chǎn)疊加未來(lái)乙醇分流糖的長(zhǎng)期趨勢(shì)，印度的出口明顯遲緩，印度食品部首批2022/23 年度出口配額為600 萬(wàn)噸，已被糖廠全部簽完，而3 月預(yù)計(jì)的第二批配額仍未到來(lái)，短期來(lái)看，印度第二批出口配額將成為緩解全球緊張貿(mào)易流的關(guān)鍵之一。

《2023-2028年中國(guó)食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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