原油價格會在80—90美元/桶振蕩 2023年全球石油供給將達(dá)1.013億桶/日

• 黃江 2023年9月6日 來源：東方財富 583 33
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OPEC+認(rèn)為必須支撐油價在相對合理的高位,才足以激勵傳統(tǒng)石油生產(chǎn)商提高投資支出和產(chǎn)量水平，80—90美元/桶的油價是比較合理的水平。

原油價格會在80—90美元/桶振蕩

受供應(yīng)收緊預(yù)期影響，三季度以來國際原油價格出現(xiàn)反彈，預(yù)計今年油價會在80—90美元/桶的范圍內(nèi)振蕩。根據(jù)供需情況，布倫特原油價格將在9月達(dá)到峰值，第四季度平均價格為85美元/桶。

三季度以來原油市場最重要的事件是7月5日的OPEC+維也納會議。會議前，原油價格一直比較疲軟，在此次會議之后，沙特阿拉伯和俄羅斯宣布減產(chǎn)規(guī)劃，減產(chǎn)將維持到9月，對短期油價形成一定支撐。

對于OPEC+減產(chǎn)的邏輯，此前市場人士大多認(rèn)為是需求不佳。在王瑞華看來，其實還有比較重要的原因，OPEC+認(rèn)為必須支撐油價在相對合理的高位,才足以激勵傳統(tǒng)石油生產(chǎn)商提高投資支出和產(chǎn)量水平，80—90美元/桶的油價是比較合理的水平。

此外，美國頁巖油帶動了2022年行業(yè)的產(chǎn)量增速，但是今年的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)不及預(yù)期?！懊绹搸r油的表現(xiàn)不及我們本已較為保守的預(yù)期，今年前8個月日均產(chǎn)量只增加了41萬桶?！蓖跞鹑A分析稱，美國天然氣鉆井平臺數(shù)量下降了27%，石油鉆井平臺數(shù)量減少了16%，私營運營商關(guān)閉的數(shù)量超過了公共運營商。過去推動產(chǎn)量增長的已鉆探未完成鉆井(DUC)數(shù)量也已下降到2014年以來最低水平。因此，美國頁巖油行業(yè)在未來兩三年很難支撐原油市場的增長，需要一部分傳統(tǒng)石油公司增加資本投入。

今年由于全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，市場對原油需求較為擔(dān)心。但事實上，今年原油市場的需求表現(xiàn)不錯?！?023年，我們預(yù)計全球石油產(chǎn)品需求同比增長170萬桶/日，其中中國同比增長90萬桶/日?！彼f，2023年上半年，中國需求同比增長了130萬桶/日，這一幅度超過了預(yù)測，主要是受交通燃料需求回升的推動。印度需求今年以來同比增長了25萬桶/日，與2022年相比有所放緩。

鑒于四季度將進(jìn)入季風(fēng)季節(jié)，在季節(jié)性因素影響下，加上印度Jamnagar煉油廠將于9—10月開始檢修，原油需求增速可能略有放緩，原油價格或因此小幅下降。

國際能源署(IEA)發(fā)布的最新報告預(yù)計，2023年全球石油需求將增長240萬桶/日，達(dá)到1.023億桶/日，超過去年230萬桶/日的增幅及之前的預(yù)期，創(chuàng)下新紀(jì)錄。但隨著向清潔能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程加速，未來幾年全球石油需求增長幅度將顯著放緩。

2023年全球石油需求增速為每日244萬桶

石油輸出國組織(歐佩克)13日發(fā)布月報，預(yù)計2023年全球石油需求增速為244萬桶/日。歐佩克石油產(chǎn)量在6月份增加了9.1萬桶/日，達(dá)到2819萬桶/日。

此外，歐佩克對2023年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測保持在2.6%不變，預(yù)計2024年全球經(jīng)濟(jì)增長為2.5%。

今年以來，歐美需求表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化特點。汽油等消費型油品需求略高于往年季節(jié)性水平，但柴油等與工業(yè)景氣度相關(guān)的需求表現(xiàn)相對疲弱，全球需求端OECD國家與非OECD國家前景對沖分化的態(tài)勢將延續(xù)。

沙特阿拉伯能源部表示，將延長其自愿減產(chǎn)措施至2024年底。

早在沙特阿拉伯通訊社3日援引沙特能源部的消息來源報道，沙特將把從7月開始的日均100萬桶的自愿減產(chǎn)石油措施延長一個月至8月底，到期后可能再度延長。

據(jù)報道，此次自愿減產(chǎn)措施是在沙特4月份宣布的自愿減產(chǎn)措施基礎(chǔ)上額外增加的減產(chǎn)，目的是為了支持由歐佩克成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”國家為維護(hù)國際石油市場的穩(wěn)定與平衡所做的“預(yù)防性努力”。

沙特媒體3日報道，減產(chǎn)措施延長后，沙特8月份石油日產(chǎn)量將在900萬桶左右。

沙特能源問題專家費薩爾·法耶克在接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時指出，這一減產(chǎn)延長措施反映出市場對原油現(xiàn)貨需求疲軟。

4月2日，沙特宣布從5月開始至年底日均減產(chǎn)石油50萬桶。6月4日，沙特在“歐佩克+”第35次部長級會議后再次宣布，7月沙特將日均額外減產(chǎn)100萬桶，為期一個月。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國石油開采行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》顯示：

2023年下半年原油供需結(jié)構(gòu)的好轉(zhuǎn)，主要歸功于OPEC+的執(zhí)行減產(chǎn)，俄羅斯產(chǎn)量預(yù)估維持穩(wěn)定情況下，7至8月份沙特100萬桶/天自愿減產(chǎn)行為使得供應(yīng)端進(jìn)一步收緊，疊加三季度海外出行旺季下需求的較好表現(xiàn)，三季度供需結(jié)構(gòu)預(yù)期出現(xiàn)很大程度好轉(zhuǎn)，原油基本面支撐也較為強(qiáng)勢。四季度供應(yīng)端延續(xù)低彈性，而需求預(yù)期也邊際好轉(zhuǎn)，在此基準(zhǔn)預(yù)期下EIA和IEA給出四季度原油市場延續(xù)去庫的判斷。展望下半年，在海外經(jīng)濟(jì)淺衰退的基準(zhǔn)情況下，下半年原油基本面支撐仍較穩(wěn)固，布油70美元/桶的上半年低點或難以跌破，而預(yù)期差最可能發(fā)生的維度仍在于需求側(cè)，下半年若海外高利率政策的滯后效應(yīng)顯現(xiàn)，海外衰退程度超出市場預(yù)期，則宏觀情緒和需求雙雙走弱將持續(xù)壓制油價表現(xiàn)。

EIA預(yù)計2023年全球石油供應(yīng)同比+125萬桶/日至10110萬桶/日,預(yù)計2024年全球石油供應(yīng)同比+147萬桶/日。其中，2023年非OPEC石油產(chǎn)量預(yù)計同比+197萬桶/日，2024年全球石油供應(yīng)同比+96萬桶/日。

EIA預(yù)計2023年歐佩克原油產(chǎn)量同比-65萬桶/日至2802萬桶/日，預(yù)計2024年歐佩克原油供應(yīng)同比+47萬桶/日。

EIA預(yù)計2023年美國原油產(chǎn)量同比+67萬桶/日至1256萬桶/日,預(yù)計2024年美國原油供應(yīng)同比+29萬桶/日。

EIA預(yù)計2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比-25萬桶/日至1069萬桶/日，預(yù)計2024年俄羅斯石油產(chǎn)量同比-8萬桶/日。

中國經(jīng)濟(jì)增長拉動石油需求

6月6日，世界銀行發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告，將2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)至5.6%。無獨有偶，6月7日，總部位于法國巴黎的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)布最新一期的全球經(jīng)濟(jì)展望報告，再次上調(diào)2023年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至5.4%，較3月的預(yù)測上調(diào)了0.1個百分點。

兩份國際組織的報告不約而同地指明中國經(jīng)濟(jì)反彈勢頭有增無減。在中國經(jīng)濟(jì)增長的引擎下，交通和石化的用油飆升，推升中國石油需求。5月份，中國原油進(jìn)口量飆升。中國進(jìn)口原油4582萬噸，同比增長11.8%，比上月提升5.2個百分點。

國際能源署負(fù)責(zé)人對彭博社表示，即使“歐佩克+”設(shè)法推高油價，中國經(jīng)濟(jì)和石油需求也將是今年油價最重要的驅(qū)動力。他表示：“與往常一樣，石油市場存在許多不確定性，如果我必須選擇最重要的一個，那就是中國?！?/p>

此外，國際能源署數(shù)據(jù)顯示，印度對石油的需求同樣強(qiáng)勁，5月的汽油和柴油需求均打破該國歷史同期紀(jì)錄。相比之下，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織各國的需求仍然乏力。

今年石油供給將創(chuàng)新高

從供給端來看，IEA預(yù)計，2023年全球石油供給將達(dá)1.013億桶/日，同比增加190萬桶/日，同樣創(chuàng)下歷史新高。IEA預(yù)計，2024年全球石油供給增至1.023億桶/日，增長同樣主要來自非“歐佩克+”產(chǎn)油國。

6月3日至4日，石油輸出國組織與一些非油盟產(chǎn)油國在維也納舉行會議，“歐佩克+”在會議后宣布將其石油協(xié)議延長至2024全年，并從2024年開始將原油日產(chǎn)量目標(biāo)再下調(diào)140萬桶，這是去年10月以來第三次擴(kuò)大減產(chǎn)，不過宣布減產(chǎn)國家的石油產(chǎn)量已經(jīng)低于他們的配額，所以新的調(diào)整被外界稱為“紙上談兵”。

事實上，由于新冠疫情大流行導(dǎo)致石油需求下降，“歐佩克+”在2020年5月將石油產(chǎn)量減少了970萬桶/日。自2022年8月以來，該聯(lián)盟已進(jìn)入退出這些減產(chǎn)的最后階段，但自11月以來再次減產(chǎn)，從8月的最高產(chǎn)量每天減產(chǎn)200萬桶。該決定有效期至2023年底。

同時，一些“歐佩克+”國家特別是非洲國家由于產(chǎn)量自然下降和技術(shù)問題，仍無法將產(chǎn)量提高到獲準(zhǔn)生產(chǎn)的水平。此外，4月初，包括沙特阿拉伯在內(nèi)的多個“歐佩克+”國家宣布，從5月到2023年底自愿減產(chǎn)116萬桶/日(在目前的配額基礎(chǔ)上)，稱這一步驟是維護(hù)市場穩(wěn)定的預(yù)防措施。俄羅斯也將其每天自愿減產(chǎn)50萬桶延長直至年底。

由于“歐佩克+”決定將減產(chǎn)措施延長至2024年底，預(yù)計其成員國2023年石油供給總量下降47萬桶/日，2024年石油供給總量將下降20萬桶/日，但全球石油供應(yīng)仍然可以得到保障。這主要因為以美國為首的非歐佩克國家供給大幅增加。

今年5月，由于“歐佩克+”實行減產(chǎn)措施，全球石油供給下降66萬桶/日至1.006億桶/日。此外，沙特宣布7月將進(jìn)一步減產(chǎn)100萬桶/日，使其產(chǎn)量達(dá)到兩年來的最低點900萬桶/日。俄羅斯5月石油出口下降26萬桶/日至780萬桶/日，與去年同期基本持平，原油出口則上升了9萬桶/日至520萬桶/日。

石油需求未來幾年將放緩

盡管目前石油需求強(qiáng)勁，但國際能源署預(yù)測，世界石油需求增長在未來幾年將放緩，而由能源危機(jī)引發(fā)的價格飆升和供應(yīng)安全問題令全球經(jīng)濟(jì)體加速向清潔能源轉(zhuǎn)型。對于石油生產(chǎn)商來說，需要密切關(guān)注不斷加快的變化步伐，并調(diào)整投資決策，以確保有序過渡。

國際能源署發(fā)布的報告顯示，隨著全球能源危機(jī)凸顯的高油價和供應(yīng)安全問題加速了向清潔能源技術(shù)的轉(zhuǎn)變，未來幾年世界石油需求的增長將放緩至幾乎停滯。據(jù)這份2023石油中期市場報告預(yù)測，根據(jù)當(dāng)前的政府政策和市場趨勢，全球石油需求將在2022年至2028年期間增長6%，達(dá)到每天1.057億桶，這部分增長來自于石化和航空領(lǐng)域的需求。盡管出現(xiàn)了這種累積增長，但預(yù)計年需求增長量將從今年的240萬桶每天下降到2028年的僅40萬桶每天。

與今年相比，明年的宏觀環(huán)境也不容樂觀，屆時疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本完成，石油需求增速將放緩至86萬桶/日?！皬?024年開始，中國的石油需求增速也將明顯放緩?！盜EA在報告中提出。

《2023-2028年中國石油開采行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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