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大宗商品迎來牛市 銻鈾等價格近期表現突出 有色金屬冶煉產業(yè)分析

  • 李波 2023年9月18日 來源:中研普華集團、央視財經、中研網 1343 88
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近期大宗商品價格持續(xù)走高,周五焦煤助力合約再漲超2%,海外原油價格創(chuàng)近一年新高。

近期大宗商品價格持續(xù)走高,周五焦煤助力合約再漲超2%,海外原油價格創(chuàng)近一年新高。

民生證券表示,在過去對于實物世界長期需求下降,大宗商品消費總額/GDP 已經大幅下降,當下由于占比的下降,疊加能源轉型、重建供應鏈等因素,實物部分需求重新上升,大宗商品在經濟中開始具備了“滲透率提升”的邏輯,而此刻長期削減了資本開支的資源類企業(yè)將重新獲得產能價值的重估。

此外,對于聯動股票市場表現一般的情況,民生證券進一步分析認為,這種背離現可能是原因:貨幣政策緊縮或者需求破壞。

而由于股票提前反應,提前克制上漲,就算出現商品價格回落,對于股票投資者來說回撤風險不大,但一旦擔憂解除,那么股票向商品回歸的彈性更大。對于周期股而言,風險收益比最佳。

從具體產業(yè)鏈來看,天風證券表示鋁、錫、銻、鈾、稀土有望表現突出。

銻價自7月中回暖以來在高位持續(xù)堅挺,本周銻錠價格再度上調1000元/噸,主因行業(yè)需求回暖(7月塑料產量累計同比值今年首次轉正),而供給端緊張格局延續(xù),上漲趨勢有望保持。

本周錫價小幅下調,但在去庫變化中需求端的回暖正在發(fā)生,關注四季度電子需求回暖情況。

9月12日,中國核能行業(yè)協會發(fā)布第34期“CNEA國際天然鈾價格預測指數“,預計未來三個月天然鈾現貨市場價格波動區(qū)間為56-65美元/磅。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件,基于URC的線性組合模型,預計未來3個月現貨價格將呈現小幅上漲趨勢。

另外近期稀土價格震蕩偏強,供需穩(wěn)定,預計仍將維持震蕩趨勢,下半年價格拐點關注需求側和稀土配額。

公司方面,據民生證券表示,華錫有色:公司錫/銻成本優(yōu)勢顯著。錫業(yè)股份:公司為錫、銦行業(yè)全球龍頭。

統計局:金屬相關行業(yè)需求有所改善 有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲0.4%

國家統計局數據顯示,從環(huán)比看,PPI由上月下降0.2%轉為上漲0.2%。其中,生產資料價格由上月下降0.4%轉為上漲0.3%;生活資料價格上漲0.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點。受國際原油價格上行影響,國內石油和天然氣開采業(yè)價格上漲5.6%,石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格上漲5.4%。

金屬相關行業(yè)需求有所改善,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲0.4%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲0.1%。

煤炭需求季節(jié)性減弱,煤炭開采和洗選業(yè)價格下降0.8%。另外,農副食品加工業(yè)價格上漲1.3%,新能源車整車制造價格上漲0.8%,電力熱力生產和供應業(yè)價格上漲0.2%;計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格下降0.4%。

從同比看,PPI下降3.0%,降幅比上月收窄1.4個百分點。其中,生產資料價格下降3.7%,降幅收窄1.8個百分點;生活資料價格下降0.2%,降幅收窄0.2個百分點。

主要行業(yè)價格降幅收窄:煤炭開采和洗選業(yè)下降16.2%,收窄2.9個百分點;石油和天然氣開采業(yè)下降10.6%,收窄10.9個百分點;化學原料和化學制品制造業(yè)下降10.4%,收窄3.8個百分點;

石油煤炭及其他燃料加工業(yè)下降9.6%,收窄8.7個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降6.6%,收窄4.0個百分點。

上述5個行業(yè)合計影響PPI同比下降約1.98個百分點,占總降幅的六成多。計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格下降1.9%,降幅有所擴大。

另外,文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)價格上漲5.4%,電力熱力生產和供應業(yè)價格上漲1.7%,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲1.4%。

據測算,在8月份3.0%的PPI同比降幅中,上年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點,上月為-1.6個百分點;今年價格變動的新影響約為-2.7個百分點,上月為-2.8個百分點。

近日印發(fā)的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》(以下簡稱《方案》)提出,2023至2024年,有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長的主要目標是:銅、鋁等主要產品產量保持平穩(wěn)增長,十種有色金屬產量年均增長5%左右,銅、鋰等國內資源開發(fā)取得積極進展,有色金屬深加工產品供給質量進一步提升,供需基本實現動態(tài)平衡。

營業(yè)收入保持增長,固定資產投資持續(xù)增長,貿易結構持續(xù)優(yōu)化,綠色化智能化改造升級加快,銅、鉛等冶煉品單位能耗年均下降2%以上。

近年來,有色金屬行業(yè)呈現持續(xù)向好發(fā)展態(tài)勢,但在發(fā)展過程中仍然存在傳統消費領域增長動力不足、出口減少、部分戰(zhàn)略性礦產以及高端材料對外依存度高等問題。

有色金屬行業(yè)將把穩(wěn)增長擺在更加突出位置,在提升供給能力、加強技術改造、提升開放水平上“三箭齊發(fā)”。

據中研普華產業(yè)研究院出版的《2023-2028年有色金屬冶煉行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》統計分析顯示:

隨著有色金屬行業(yè)的不斷發(fā)展,企業(yè)的管理水平也在逐漸提高。有色金屬行業(yè)認識到了信息自動化技術的重要性,為謀求更好的發(fā)展,各企業(yè)紛紛根據自身需求和特點完善建立了企業(yè)信息網,這一舉措為我國有色金屬冶煉行業(yè)實現企業(yè)信息化奠定了堅實的基礎。

現階段,我國鋼鐵年產量在500萬t以上的企業(yè)都基本上全面的實現了有色金屬冶煉行業(yè)企業(yè)管理的信息化;年產量在50萬t以上的80%的中型冶金企業(yè)都實現了信息化。

有色金屬冶煉產業(yè)分析

2021年4月,國家有關部門已出臺《有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案》,其中指出,到2025年有色行業(yè)力爭率先實現碳達峰,2040年力爭實現減碳40%。

2022年2月11日,發(fā)改委產業(yè)司發(fā)布了《高耗能行業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造升級實施指南(2022年版)》(以下簡稱《指南》)?!吨改稀诽岬剑谛袠I(yè)標桿值、基準值,設立具體改造目標:通過實施節(jié)能改造升級,到2025年電解鋁能效標桿水平產能比例達到30%;銅、鉛、鋅標桿水平以上產能比例50%;基準水平以下產能基本清零。

《指南》要求,對有色金屬冶煉產業(yè),嚴格政策約束,淘汰落后低效產能;加強技術開發(fā),培育標桿示范企業(yè);穩(wěn)妥推進改造升級,提升行業(yè)能效水平。

有色金屬包括貴金屬、基本金屬、小金屬等,除了鐵、錳、鉻以外,其他的金屬大部分都是有色金屬。有色金屬行業(yè)是勘探、開采、冶煉、生產出國民經濟建設所需要的上游大宗原材料的行業(yè)。

有色產業(yè)鏈涉及礦山的勘探、開采、冶煉加工,以及下游相關產品銷售、與金屬礦冶關聯的科研、建設、貿易和金融等業(yè)務。一般來說,可以將有色金屬企業(yè)分為上游礦山企業(yè)和下游冶煉加工企業(yè)。在實際中,雖然很多上游礦山企業(yè)也會兼有冶煉和貿易業(yè)務,但一般占比較小,自產礦業(yè)務仍然為企業(yè)利潤的主要來源。

工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、財政部、自然資源部、商務部、海關總署、國家糧食和儲備局等七部門近日聯合印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》,提出2023—2024年,有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長的主要目標是:銅、鋁等主要產品產量保持平穩(wěn)增長,十種有色金屬產量年均增長5%左右,銅、鋰等國內資源開發(fā)取得積極進展,有色金屬深加工產品供給質量進一步提升,供需基本實現動態(tài)平衡。

營業(yè)收入保持增長,固定資產投資持續(xù)增長,貿易結構持續(xù)優(yōu)化,綠色化智能化改造升級加快,銅、鉛等冶煉品單位能耗年均下降2%以上。力爭2023年有色金屬工業(yè)增加值同比增長5.5%左右,2024年增長5.5%以上。

常用有色金屬冶煉行業(yè)產業(yè)鏈上游是常用有色金屬冶煉采選行業(yè),包括銅采選、鉛鋅采選、鎳鈷采選、錫采選、銻采選、鋁采選、鎂采選、海綿鈦采選、汞采選和其他常用有色金屬采選;中游是常用有色金屬冶煉行業(yè);

下游是常用有色金屬冶煉加工業(yè),包括銅加工、鉛鋅加工、鎳鈷加工、錫加工、銻加工、鋁加工、鎂加工、海綿鈦加工、汞加工和其他常用有色金屬加工行業(yè),而更下級的需求主體包括房地產行業(yè)、汽車行業(yè)、家電行業(yè)等。

從供給端來看,國內冶煉廠在原料端、運輸端及倉儲端有明顯壓力。全球有色金屬開采量減少,導致了常用有色金屬冶煉原礦石金屬產量緊縮,常用有色金屬冶煉金屬供給可以滿足國內需求。從需求端來看,常用有色金屬冶煉行業(yè)下游需求大。

總體來說,常用有色金屬冶煉工業(yè)推動供給側結構性改革,加強行業(yè)自律,營造良好的市場環(huán)境,常用有色金屬冶煉行業(yè)總體呈現生產平穩(wěn)運行、效益持續(xù)向好態(tài)勢,基本實現了供需動態(tài)平衡。

但成本上升、創(chuàng)新不足、融資困難等結構性矛盾仍未根本解決,產業(yè)發(fā)展持續(xù)向好的基礎有待進一步鞏固。

隨著有色金屬行業(yè)的不斷發(fā)展,企業(yè)的管理水平也在逐漸提高。有色金屬行業(yè)認識到了信息自動化技術的重要性,為謀求更好的發(fā)展,各企業(yè)紛紛根據自身需求和特點完善建立了企業(yè)信息網,這一舉措為我國有色金屬冶煉行業(yè)實現企業(yè)信息化奠定了堅實的基礎。

現階段,我國鋼鐵年產量在500萬t以上的企業(yè)都基本上全面的實現了有色金屬冶煉行業(yè)企業(yè)管理的信息化;年產量在50萬t以上的80%的中型冶金企業(yè)都實現了信息化。

今年一季度,規(guī)上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值比去年同期增長6.2%,比2021年一季度兩年平均增速加快了2個百分點。其中,礦山采選企業(yè)同比增長13.1%,冶煉加工企業(yè)同比增長5.1%。

一季度,10種常用有色金屬產量為1617.3萬噸,比去年同期增長0.9%。6種精礦金屬量143.8萬噸,比去年同期增長7.3%。今年一季度,10種有色金屬日均產量同比、環(huán)比均為恢復性增長。

有色金屬冶煉行業(yè)固定資產投資經過幾年下降后,2021年實現正增長,并在今年一季度同比增長10.7%。

據統計,一季度民間完成有色金屬固定資產投資比去年同期增長14.5%,增幅比同期有色金屬工業(yè)固定資產投資增幅高3.8個百分點。對此,賈明星認為,民間固定資產投資增加是拉動有色金屬投資增長的重要因素。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2023-2028年有色金屬冶煉行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。


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