2023全球苯乙烯產(chǎn)能供需分析 中國苯乙烯產(chǎn)能增長近90%

• 黃江 2023年10月25日 來源：東方財富 754 45
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苯乙烯供應(yīng)和需求同步小幅下降，供應(yīng)受檢修影響給價格帶來一定支撐，但下游和終端需求不足，基本面仍然偏空。

苯乙烯的主要用途是：作為合成橡膠和塑料的單體，用來生產(chǎn)丁苯橡膠、聚苯乙烯、泡沫聚苯乙烯;也用于與其他單體共聚制造多種不同用途的工程塑料。如與丙烯腈、丁二烯共聚制得ABS樹脂，廣泛用于各種家用電器及工業(yè)上;與丙烯腈共聚制得的SAN是耐沖擊、色澤光亮的樹脂;與丁二烯共聚所制得的SBS是一種熱塑性橡膠，廣泛用作聚氯乙烯、聚丙烯的改性劑等。 苯乙烯主要用于生產(chǎn)苯乙烯系列樹脂及丁苯橡膠，也是生產(chǎn)離子交換樹脂及醫(yī)藥品的原料之一，此外，苯乙烯還可用于制藥、染料、農(nóng)藥以及選礦等行業(yè)。

苯乙烯價格現(xiàn)狀與供應(yīng)需求深度調(diào)研

近期成本支撐和苯乙烯價格同步，利潤尚可。近期下游利潤因苯乙烯價格下降得到提振，但下游價格保持較低水平，利潤提升并非因需求推動，下游開工均有所下降。苯乙烯庫存近期小幅去庫，主要由于持續(xù)檢修造成供應(yīng)下降，以及下游開工降幅暫時有限。苯乙烯在5月中旬至6月有一定檢修，預(yù)期對供應(yīng)影響有限;下游價格和利潤持續(xù)走弱，開工小幅下降，綜合開工降至偏低水平。

苯乙烯供應(yīng)和需求同步小幅下降，供應(yīng)受檢修影響給價格帶來一定支撐，但下游和終端需求不足，基本面仍然偏空。

苯乙烯供需方面，2019—2022年，中國苯乙烯產(chǎn)能由937萬噸擴張至1778萬噸，產(chǎn)能增長近90%;產(chǎn)量由857萬噸增至1391萬噸，增長62%;進口量由324萬噸下滑至114萬噸，減少65%。全球苯乙烯產(chǎn)能隨著中國進入擴產(chǎn)周期迅速提升。截至2022年年底，全球苯乙烯主要生產(chǎn)區(qū)包括東北亞、歐洲、北美，占比分別為58%、14%、14%，主要消費區(qū)域也集中在上述地區(qū)。從全球貨源流向來看，中東、北美為主要流出地，東北亞、印度為主要流入地。

乙二醇和苯乙烯都是國內(nèi)重要的化工中間產(chǎn)品，市場規(guī)模分別約為1007億元、1120億元。其中，乙二醇下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛：一是生產(chǎn)聚酯樹脂，如塑料瓶、纖維、涂料、燈箱片等;二是作為溶劑，被廣泛應(yīng)用于油墨、染料、涂料、藥品和化妝品等領(lǐng)域;三是作為冷卻劑和防凍劑，被廣泛應(yīng)用于汽車?yán)鋮s系統(tǒng)和其他冷卻和加熱系統(tǒng)中;四是制作燃料電池。

苯乙烯下游應(yīng)用領(lǐng)域同樣廣泛：一是用于聚苯乙烯生產(chǎn)，苯乙烯是制造聚苯乙烯(PS)的重要原料，PS主要用于制造一次性餐具、電器外殼、玩具、保溫杯等;二是用于橡膠生產(chǎn)，橡膠又用于制造輪胎、密封件等;三是用于ABS塑料生產(chǎn)，ABS塑料廣泛應(yīng)用于電器外殼、汽車內(nèi)飾、玩具等領(lǐng)域。

5月石油化工行業(yè)景氣指數(shù)

5月，中國經(jīng)濟復(fù)蘇進入平穩(wěn)期后出現(xiàn)一些波動。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年5月，制造業(yè)PMI回落至48.8，較4月下降0.4個百分點，原材料庫存是弱項。重點城市房地產(chǎn)市場供需延續(xù)弱勢，市場活躍度下降，房地產(chǎn)去庫存壓力上升。4月，社融同比增加2729億元;企業(yè)和居民新增貸款分化，企業(yè)貸款增加6839億元，居民貸款減少2411億元。國際方面，美聯(lián)儲加息和美國債務(wù)上限問題抬升了短期利率，對大宗商品市場流動性產(chǎn)生了較大沖擊，大宗商品價格出現(xiàn)不同程度回落。

從本月來看，指數(shù)值降至94.95，較2023年4月下降3.9個百分點，進入偏冷區(qū)間;較2022年5月下降1.01個百分點，降幅快速收窄。

從景氣指標(biāo)上看，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)4月的反彈和5月的回落是成本利潤率大幅波動影響的結(jié)果，這是國際金融條件在美元貨幣政策收緊的情況下波動率上升的直接體現(xiàn)。刨除成本端的影響，石油和化工行業(yè)庫存水平持續(xù)改善，生產(chǎn)熱度持續(xù)升溫，新接訂單情況也有所改善，整體復(fù)蘇趨勢較為確定。預(yù)計6月隨著對成本影響因素的逐步消退，大宗商品價格回升會帶動補庫需求上升，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)會迎來反彈。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國苯乙烯行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告》顯示：

就苯乙烯而言，2022年苯乙烯市場整體呈現(xiàn)供過于求的格局，價格漲跌更多受原油、純苯等成本端價格影響。2022年上半年，俄烏沖突推動原油上漲，加之美國汽油緊缺加劇中國芳烴供應(yīng)緊張，成本端的純苯價格快速抬升，支撐了苯乙烯價格上漲。苯乙烯期貨較好反映了這一趨勢，上半年主力合約價格從8400元/噸漲至11500元/噸，此時下游企業(yè)面臨較大成本壓力，停產(chǎn)降負等情況增多。下半年，隨著原油價格回落疊加美國汽油需求由旺轉(zhuǎn)淡，純苯價格轉(zhuǎn)弱，苯乙烯期現(xiàn)價格迅速下行，在下游利潤修復(fù)、生產(chǎn)積極性提升的同時，上游企業(yè)又面臨著價格下行的壓力。

美國苯乙烯將處于供需過剩格局

美國苯乙烯近十年來產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，未來暫無新增，其最主要下游為PS，終端以包裝行業(yè)為主，預(yù)計2023年出口恢復(fù)及內(nèi)需增速有限，將面臨供過于求局面。長期由于企業(yè)對ESG(環(huán)境、社會和公司治理)的強調(diào)，PS及苯乙烯市場或進一步收縮。

美國苯乙烯主要出口至南美洲及歐洲地區(qū)，亞洲地區(qū)占比逐年下滑。通過對2022年美國出口苯乙烯減量較為明顯的土耳其及荷蘭進行分析，結(jié)合國際貨幣基金組織IMF對美國幾大出口地區(qū)的實際GDP增速預(yù)估，我們認為2023年美國對歐洲出口苯乙烯數(shù)量恢復(fù)，但對亞洲出口量難以完全收復(fù)，總出口量仍難回歸至2021年水平。

美國苯乙烯內(nèi)需方面，其最主要下游PS占比達65%，美國PS市場處于寡頭壟斷局面，最大三家PS生產(chǎn)商產(chǎn)能占比接近98%。PS工廠主要分布在中西部地區(qū)，這與其終端應(yīng)用領(lǐng)域涉及的包裝等大型企業(yè)分布一致。我們對食品飲品以及耐用品等指標(biāo)進行分析?？梢园l(fā)現(xiàn)在消費支出方面，家電及外帶食品與飲料在不同時期對美國PS與苯乙烯價差的影響不同。根據(jù)美聯(lián)儲及美國經(jīng)濟分析局數(shù)據(jù)，2022年至今美國外帶食品月度消費支出保持5%-6.5%的同比增長，家電等耐用品領(lǐng)域表現(xiàn)日趨低迷。

參考美國PS三大生產(chǎn)商的2023年一季度及2022年年報，各公司涉及PS版塊均產(chǎn)量或凈銷售額均出現(xiàn)較高程度下滑，對此其主要歸因于終端消費的疲軟及亞洲地區(qū)產(chǎn)能擴張的沖擊。且根據(jù)美國包裝和加工技術(shù)協(xié)會，包裝企業(yè)對于ESG戰(zhàn)略愈發(fā)重視，行業(yè)發(fā)展趨勢為向可回收材料及非一次性包裝轉(zhuǎn)型，未來PS需求及產(chǎn)量或進一步下滑。

綜合美國下游終端需求增速及PS產(chǎn)量降幅，我們對美國苯乙烯2023年的供需進行了三種假設(shè)及預(yù)測。預(yù)計2023年美國苯乙烯產(chǎn)量提升的情況下，苯乙烯存在供應(yīng)過剩的可能。

《2023-2028年中國苯乙烯行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國苯乙烯行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告

  苯乙烯，是一種有機化合物，化學(xué)式為C8H8，乙烯基的電子與苯環(huán)共軛，不溶于水，溶于乙醇、乙醚等多數(shù)有機溶劑，是合成樹脂、離子交換樹脂及合成橡膠等的重要單體。本研究咨詢報告由中研普華咨詢...

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