證券產業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析2024：外資券商正加速在華布局、拓展業(yè)務范圍、提升服務質量?

• 黃婷 2024年3月4日 來源：互聯(lián)網 681 40
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近年來，隨著資本市場不斷對外開放，吸引了不少外資機構來華展業(yè)興業(yè)，作為國內證券行業(yè)的新力量——外資券商正加速在華布局、拓展業(yè)務范圍、提升服務質量。同時，內資券商跨境業(yè)務發(fā)展也不斷提速，存量規(guī)模已超萬億元。

外資券商正加速在華布局、拓展業(yè)務范圍、提升服務質量

近年來，隨著資本市場不斷對外開放，吸引了不少外資機構來華展業(yè)興業(yè)，作為國內證券行業(yè)的新力量——外資券商正加速在華布局、拓展業(yè)務范圍、提升服務質量。同時，內資券商跨境業(yè)務發(fā)展也不斷提速，存量規(guī)模已超萬億元。

伴隨著我國經濟社會的不斷發(fā)展、資本市場的不斷完善，我國持續(xù)擴大金融對外開放力度，在銀行、保險、券商、公募基金等眾多行業(yè)和相關領域逐漸放寬外資機構市場準入要求，越來越多的外資金融機構以合資公司和獨資公司等多種形式參與我國金融市場，為相關行業(yè)帶來了更加多元的產品服務和經營理念。

隨著“引進來”的持續(xù)加速，內資券商“走出去”也正奮蹄疾馳。當前，獲得跨境業(yè)務試點資格并實際展業(yè)的券商共有10家，包括中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司、中信建投、中國銀河、申萬宏源證券。此外，東方證券具有結售匯(外匯)業(yè)務資格并實際展業(yè)。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會向券商最新下發(fā)的《場外業(yè)務運行情況通報》顯示，截至2023年11月末，券商開展的跨境業(yè)務存量規(guī)模突破1萬億元，為10214.09億元(不包括跨境ETF做市業(yè)務、結售匯業(yè)務)。其中，跨境場外衍生品存量規(guī)模達8254.27億元，占比達81%。同時，分層、分化情況同樣適用于跨境業(yè)務，跨境業(yè)務規(guī)模排名前3名的試點券商(中信證券、華泰證券、國泰君安)合計規(guī)模占比達72.67%。

3月1日，廣東證監(jiān)局、深圳證監(jiān)局分別發(fā)布了《證券公司參與粵港澳大灣區(qū)跨境理財通業(yè)務問答》，明確了券商業(yè)務辦理流程，包括內地券商可自主選擇一家港澳券商作為合作券商(試點初期，內地券商僅可選擇一家港澳券商合作，后續(xù)擬允許與多家港澳券商合作)等。

我國證券產業(yè)市場現(xiàn)狀分析

2月26日，中基協(xié)發(fā)布企業(yè)資產證券化業(yè)務備案運行情況簡報。2024年1月，企業(yè)資產證券化產品共備案確認139只，新增備案規(guī)模合計1428億元。1月新增備案規(guī)模環(huán)比增長41%，同比增長34%。

按基礎資產一級分類，1月債權類產品新增備案規(guī)模1282.81億元;REITs類產品新增備案規(guī)模126.48億元;未來經營性收入類產品新增備案規(guī)模16.8億元;其他類2.11億元。按基礎資產二級分類，應收賬款、小額貸款債權、融資租賃債權、不動產持有型ABS四類產品新增備案規(guī)模合計占月度備案規(guī)模的91%。

截至2024年1月末，存續(xù)企業(yè)資產證券化產品2313只，存續(xù)規(guī)模1.97萬億元，存續(xù)規(guī)模較上月增長2.56%。按基礎資產二級分類來看，應收賬款、商業(yè)不動產抵押貸款(CMBS)、融資租賃債權、小額貸款債權、不動產持有型ABS以及基礎設施公募REITs類產品存續(xù)規(guī)模合計1.7萬億元，占總存續(xù)規(guī)模的86.26%。基礎設施類收費、保障房、保理融資債權等其他類別產品存續(xù)規(guī)模合計2710.18億元，占總存續(xù)規(guī)模的13.74%。

服務實體經濟發(fā)展是證券行業(yè)的天職和使命。報告顯示，2022年，證券行業(yè)全年服務實體經濟實現(xiàn)直接融資5.92萬億元，其中通過IPO、增發(fā)、配股等股權工具實現(xiàn)融資1.37萬億元;通過公司債、資產支持證券等債權工具實現(xiàn)融資4.55萬億元，引導金融資源流向經濟社會發(fā)展的關鍵領域。

證券行業(yè)要繼續(xù)發(fā)揮好資本中介功能，加大對科技創(chuàng)新和新型產業(yè)領域的扶持力度，引導社會資本更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等領域。要大力支持企業(yè)直接融資，不斷提升全生命周期服務效能，切實發(fā)揮為實體經濟“輸血供氧”功能，為企業(yè)拓寬融資渠道、優(yōu)化融資結構，通過股債融資、并購重組等方式全方位滿足實體經濟融資需求。

同時，作為資本市場的重要參與者，證券經營機構是資本市場發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)、資源配置和居民財富管理等功能的關鍵力量，證券經營機構要充分發(fā)揮組織資源、連接供求、優(yōu)化配置等功能，持續(xù)提升專業(yè)能力，切實把服務投資者作為重中之重，用足用好各項政策制度，堅持同向發(fā)力，形成活躍市場、提振信心的強大合力。

據(jù)中研產業(yè)研究院《2024-2029年證券產業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析：

近年來，證券行業(yè)馬太效應凸顯，行業(yè)集中度進一步提升，頭部券商與中小券商盈利能力差異較大，行業(yè)洗牌大幕再度拉開。在行業(yè)盈利分化背景下，隨著監(jiān)管政策今年再次釋放正向表態(tài)，券業(yè)并購進程有望加快步伐。

2023年9月1日證監(jiān)會發(fā)布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》，計劃顯著提升未來北交所市場規(guī)模、效率、質量、功能、活躍度、穩(wěn)定性等。此次改革不僅為北交所高質量發(fā)展打開更大空間，也為證券公司展業(yè)開辟新戰(zhàn)場、提供新發(fā)展動能。今年9月至今，多家證券公司抓緊制定內部工作方案，加快推進準備工作，加大宣傳推廣力度，向市場傳遞北交所市場最新制度、投資機遇與投資邏輯。

面對當前金融市場諸多挑戰(zhàn)，多家券商表示，證券公司作為資本市場的重要參與者，要從提升專業(yè)服務能力、創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展方式、防范化解金融風險、加強金融人才隊伍建設等多方面發(fā)揮資本市場樞紐作用，打造現(xiàn)代一流的金融機構。

首先，要快速提升金融機構的專業(yè)能力，更好服務實體經濟。劉健表示，要加快引導國內證券公司和投資機構從規(guī)模導向向專業(yè)導向轉型，不斷提升投資銀行、資產管理、銷售交易及財富管理等核心業(yè)務的專業(yè)服務能力，通過資產定價、產品創(chuàng)設、風險管理及資本運作等基礎功能的優(yōu)化來提升對實體經濟的服務能力。

同時，要積極推進產品與服務創(chuàng)新。國元證券強調，要結合公司優(yōu)勢業(yè)務、優(yōu)勢區(qū)域、優(yōu)勢產業(yè)，大力發(fā)展ABS、綠色債、科創(chuàng)債、明珠債、鄉(xiāng)村振興債、公募REITs、可轉債遠期、收益互換等創(chuàng)新業(yè)務，積極推動權益投資非方向轉型，大力拓展FICC類復雜創(chuàng)新業(yè)務，通過產品與服務創(chuàng)新提升核心競爭力。加強金融科技創(chuàng)新，構建“金融科技+業(yè)務”深度融合機制，重點提升財富管理、投行、研究、風控合規(guī)的智能化數(shù)字化水平，推進數(shù)字化轉型。

其次，要防范化解金融風險，持續(xù)強化機構風險管控能力。劉健認為，要化解中小金融機構、地方債務和房地產三大潛在風險，做好短期風險防控和長期風險化解之間的平衡以及引導金融機構平衡好風險防范與發(fā)展之間的關系。其中，要給予金融機構在產品創(chuàng)設、資產定價等方面更多的主動權，完善風險事件問責處理機制，鼓勵金融機構不斷提升自身專業(yè)能力，為市場投資者提供更多的主動風險管理工具，引導金融機構從融資金融向風險金融轉變。

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