航空發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)展現(xiàn)狀與未來(lái)趨勢(shì)2023

• 方蔓桃 2022年12月19日 來(lái)源：百度 1203 78
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前由于航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)存在技術(shù)門檻高、高投入、周期長(zhǎng)、涉及軍工機(jī)密行業(yè)等特征，市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)CR2超過(guò)90%。例如技術(shù)門檻高是因?yàn)楹娇瞻l(fā)動(dòng)機(jī)所涉及的學(xué)科和技術(shù)領(lǐng)域幾乎涵蓋各個(gè)技術(shù)領(lǐng)域的尖端技術(shù)，是典型的知識(shí)、技術(shù)密集的高科技產(chǎn)品，同時(shí)附加值極高，可同

中國(guó)東方航空作為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919的全球首家用戶，正式接收編號(hào)為B-919A的全球首架飛機(jī)，邁出市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵“第一步”，并有望最早于2023年春投入商業(yè)載客運(yùn)營(yíng)。

根據(jù)中國(guó)商飛發(fā)布的《2021-2040年商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)》數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)未來(lái)20年，中國(guó)航空市場(chǎng)將接收50座級(jí)以上客機(jī)9084架，市場(chǎng)規(guī)模約1.4萬(wàn)億美元。隨著C919商業(yè)化開(kāi)啟，萬(wàn)億級(jí)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈正蓄勢(shì)待發(fā)。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2022-2027年航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)現(xiàn)狀分析

2020 年 1 月，新冠疫情在國(guó)內(nèi)爆發(fā)。國(guó)內(nèi)突如其來(lái)的新冠疫情給全行業(yè)造成了一定沖擊， 國(guó)民消費(fèi)意愿無(wú)法得到滿足，許多企業(yè)停產(chǎn)停工，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況遭受重大打擊，市場(chǎng)情緒 持續(xù)低迷。

航空裝備板塊在 2020 年一季度至 2022 年一季度期間僅出現(xiàn)一次歸母凈利潤(rùn)增速為負(fù)數(shù) 的情況，在盈利穩(wěn)定性方面僅次于白酒板塊。同時(shí)航空裝備行業(yè) 2020 年歸母凈利潤(rùn)同比 增長(zhǎng)率為 49.14%，為大市值行業(yè)中最高。從 ROE 方面來(lái)看，航空裝備板塊是所有大市值 行業(yè)中 2020-2021 年凈資產(chǎn)收益率始終為正值的三個(gè)行業(yè)之一，ROE 在新冠疫情爆發(fā)的 2020 年達(dá)到了 5.47%，超越其余所有大市值行業(yè)，2021 年的 ROE 增加為 6.56%，單季度 及全年指標(biāo)均呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。這反映出：航空裝備行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平較穩(wěn)定，抵抗宏觀不利 因素的能力較強(qiáng)，盈利能力具備相對(duì)較高確定性。

從 2020 年全年來(lái)看，15 個(gè)大市值行業(yè)中有 10 個(gè)行業(yè)的收益率為正，前三名分別為鋰電 池(122.95%)、航空裝備(121.67%)、白酒(98.15%)，其中航空裝備與鋰電池收益率均 實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng);11 個(gè)行業(yè)的 PE 漲跌幅為正，前兩名仍然是鋰電池(172.26%)與航空 裝備(126.39%)。 至 20 年底，航空裝備行業(yè)的股價(jià)漲幅與估值漲幅基本保持一致，在下半年分別經(jīng)歷了兩 次大漲(6 月下旬與 11 月中旬)。

目前，航空發(fā)動(dòng)機(jī)被譽(yù)為是“現(xiàn)代工業(yè)皇冠上的明珠”，是一種高度復(fù)雜和精密的熱力機(jī)械，是為航空器提供飛行動(dòng)力的裝置，是航空器的“心臟”，是保證航空器飛行性能與安全的關(guān)鍵部件。作為飛機(jī)的心臟，航空發(fā)動(dòng)機(jī)不僅是飛機(jī)飛行的動(dòng)力，也是促進(jìn)航空事業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力，人類航空史上的每一次重要變革都與航空發(fā)動(dòng)機(jī)的技術(shù)進(jìn)步密不可分。此外航空發(fā)動(dòng)機(jī)也是衡量一個(gè)國(guó)家科技水平、軍事實(shí)力以及綜合國(guó)力的重要標(biāo)志之一。

截至 2021 年底，航空裝備行業(yè)的行情走勢(shì)與 2020 年相比較為平穩(wěn)，波動(dòng)幅度較小，頂 住了疫情帶來(lái)的負(fù)面影響，展現(xiàn)出平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，其中在下半年分別經(jīng)歷了兩次小幅 提升?？v觀整個(gè) 2021 年，國(guó)家制定的航空裝備行業(yè)相關(guān)政策是航空裝備行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)平 穩(wěn)增長(zhǎng)的原因之一。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)前景分析

隨著航空燃?xì)鉁u輪發(fā)動(dòng)機(jī)的發(fā)展，由其改型派生的非航空用輕型燃?xì)廨啓C(jī)(簡(jiǎn)稱航改燃?xì)? 輪機(jī)或輕型燃?xì)廨啓C(jī))迅速成長(zhǎng)。與傳統(tǒng)的蒸汽輪機(jī)、重型燃?xì)廨啓C(jī)和柴油機(jī)相比，航改 燃?xì)廨啓C(jī)具有體積小、重量輕、功率重量比大、起動(dòng)快、效率高、維修方便等特點(diǎn)，在車 輛、發(fā)電、艦船、泵站等非航空領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，對(duì)國(guó)防建設(shè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重 要作用，成為航空動(dòng)力三大支柱產(chǎn)業(yè)之一。

航空領(lǐng)域的發(fā)展是典型的高投入、高層次、高技術(shù)、高利益的國(guó)家發(fā)展產(chǎn)業(yè)。航空發(fā)動(dòng)機(jī)更是航空領(lǐng)域發(fā)展的核心要素，但是需要高技術(shù)人才和大量資金投入，且研發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)， 耗費(fèi)精力多。航空發(fā)動(dòng)機(jī)除了技術(shù)本身難度大，還需要大量的資金投入，更為重要的是， 航空發(fā)動(dòng)機(jī)的研制周期十分長(zhǎng)，如著名的 F119 發(fā)動(dòng)機(jī)研制周期長(zhǎng)達(dá) 23 年，而且還存在失敗風(fēng)險(xiǎn)。因此，航空發(fā)動(dòng)機(jī)研制的高難度、高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)造成航空發(fā) 動(dòng)機(jī)工業(yè)的入門難度巨大。 總的來(lái)說(shuō)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)存在：研制周期長(zhǎng)、技術(shù)門檻高、需要長(zhǎng)期及大量的資金支 持、行業(yè)集中度高四大壁壘，具備較深的行業(yè)護(hù)城河，行業(yè)成長(zhǎng)確定性較高。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)主要應(yīng)用在飛機(jī)上。因此受益于飛機(jī)數(shù)量的不斷增加，我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)需求也較為旺盛。

目前由于航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)存在技術(shù)門檻高、高投入、周期長(zhǎng)、涉及軍工機(jī)密行業(yè)等特征，市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)CR2超過(guò)90%。例如技術(shù)門檻高是因?yàn)楹娇瞻l(fā)動(dòng)機(jī)所涉及的學(xué)科和技術(shù)領(lǐng)域幾乎涵蓋各個(gè)技術(shù)領(lǐng)域的尖端技術(shù)，是典型的知識(shí)、技術(shù)密集的高科技產(chǎn)品，同時(shí)附加值極高，可同時(shí)帶動(dòng)電子、先進(jìn)材料、特種加工、冶金、化工等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，科技溢出效益極強(qiáng)。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)是一種高度復(fù)雜和精密的熱力機(jī)械，是飛行器的主要?jiǎng)恿π问?，被譽(yù)為現(xiàn)代 工業(yè)的皇冠。由于其涉及到現(xiàn)代科學(xué)的各個(gè)方面，氣動(dòng)熱力、材料、結(jié)構(gòu)、強(qiáng)度、熱防護(hù) 以及加工等諸多領(lǐng)域，能夠制造出高性能、高可靠性的航空發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)家科 技發(fā)展、工業(yè)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)水平的重要標(biāo)志。

整體來(lái)看，我國(guó)航 空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)壁壘較高，但目前行業(yè)壁壘正在逐步下降，未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模趨于擴(kuò)大，行業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)或?qū)⑷找婕ち摇?/p>

另外，整體來(lái)說(shuō)，目前疫情和資源品漲價(jià)對(duì)軍工板塊影響較為有限。由于軍工企業(yè)多分布于西 北、西南和東北，軍工行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整體未受到明顯沖擊。但由于跨地區(qū)交流受限，物 流效率下降，產(chǎn)品交付和招投標(biāo)活動(dòng)有所放緩(并未消失)。由于裝備采購(gòu)具有較強(qiáng)的計(jì) 劃性和長(zhǎng)期穩(wěn)定性，我們認(rèn)為，隨著疫情趨穩(wěn)向好，行業(yè)的收入確認(rèn)將迅速回補(bǔ)并釋放。

欲了解更多關(guān)于航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)及未來(lái)行業(yè)投資前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2022-2027年航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2022-2027年航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析航空發(fā)動(dòng)機(jī)未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)...

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