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醫(yī)美巨頭毛利率超過茅臺 國產(chǎn)醫(yī)美上市企業(yè)市場份額調(diào)研

截至2022年12月,我國醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、企業(yè)累計(jì)成立數(shù)量達(dá)15023家,行業(yè)市場競爭激烈,且國內(nèi)廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高,地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機(jī)構(gòu)數(shù)量更多,地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好,醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。

醫(yī)療美容是指運(yùn)用手術(shù)、藥物、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)方法對人的容貌和人體各部位形態(tài)進(jìn)行的修復(fù)與再塑。相較而言,醫(yī)療美容手術(shù)室、醫(yī)療器械、醫(yī)護(hù)著裝、消毒設(shè)備等場地環(huán)境要求嚴(yán)格,且大部分醫(yī)療美容手段的具體實(shí)施皆需具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格及整形外科資質(zhì)的專業(yè)醫(yī)師進(jìn)行操作。

醫(yī)美巨頭毛利率超過茅臺

愛美客披露2022年業(yè)績,實(shí)現(xiàn)凈利潤12.64億元,同比增長31.9%。值得一提的是,其整體毛利率高達(dá)94.94%,甚至超過貴州茅臺。同時(shí),公司拋出“超強(qiáng)分紅方案”,10派28元,合約6.06億元現(xiàn)金股利,并拋出了上市后首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

值得注意的是,近期醫(yī)藥醫(yī)療板塊關(guān)注度持續(xù)上升。包括愛美客在內(nèi),上周醫(yī)藥生物行業(yè)有25只個(gè)股獲得“買入型”評級,在31個(gè)申萬一級行業(yè)中高居第二。

分產(chǎn)品看,2022年愛美客的溶液類注射產(chǎn)品收入約12.9億元,同比增長23.57%;凝膠類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約6.4億元,同比增長65.61%。

2022年,愛美客的溶液類注射產(chǎn)品銷售量為345.32萬支,同比增長26.81%,增速略高于該產(chǎn)品收入增速;凝膠類注射產(chǎn)品銷售量73.96萬支,同比增長4.7%,增速遠(yuǎn)低于該產(chǎn)品收入增速。

換句話說,從量價(jià)角度看,2022年愛美客凝膠類注射產(chǎn)品的收入增長主要由價(jià)格增長貢獻(xiàn),愛美客的毛利率變化也在一定程度上反應(yīng)了這點(diǎn)。

2022年,愛美客的營業(yè)成本僅約1億元,同比增長9.47%,增速遠(yuǎn)低于營業(yè)收入增速,這也使得愛美客的毛利率在高位實(shí)現(xiàn)增長。其中,溶液類注射產(chǎn)品毛利率為94.23%,同比增加約0.4個(gè)百分點(diǎn);凝膠類注射產(chǎn)品毛利率為96.52%,同比增加近2個(gè)百分點(diǎn)。

此外,費(fèi)用方面,愛美客的管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用增長顯著。2022年,公司管理費(fèi)用約1.25億元,同比增長93.82%;研發(fā)費(fèi)用約1.73億元,同比增長69.20%。

國產(chǎn)醫(yī)美上市企業(yè)市場份額調(diào)研

2021年,國產(chǎn)上市企業(yè)華熙生物、愛美客、四環(huán)醫(yī)藥、昊海生物、復(fù)星醫(yī)藥、瑞麗醫(yī)美、光莆股份及冠昊生物的醫(yī)美業(yè)務(wù)經(jīng)營收入所占市場份額分別為0.31%、0.63%、0.18%、0.2%、0.13%、0.08%、0.03%、0.18%,我國醫(yī)療美容行業(yè)市場集中度有待進(jìn)一步提升。

截至2022年12月,我國醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、企業(yè)累計(jì)成立數(shù)量達(dá)15023家,行業(yè)市場競爭激烈,且國內(nèi)廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高,地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機(jī)構(gòu)數(shù)量更多,地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好,醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。

我國醫(yī)療美容行業(yè)自1949年北京大學(xué)第三醫(yī)院設(shè)立了整形外科以來,產(chǎn)業(yè)市場不斷發(fā)展。近年來,隨著醫(yī)療美容手段豐富、醫(yī)美手段成功率提升、行業(yè)監(jiān)管制度完善及監(jiān)管力度增強(qiáng),我國醫(yī)療美容市場接受度不斷提升,國內(nèi)各地區(qū)醫(yī)療美容產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)不斷增加,具備醫(yī)療美容整形實(shí)施資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容院和整形醫(yī)院加速萌芽,截至2022年12月,我國醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)、企業(yè)累計(jì)成立數(shù)量達(dá)15023家。

從企業(yè)區(qū)域分布情況看,國內(nèi)廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高,地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機(jī)構(gòu)數(shù)量更多,地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好,醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。此外,沿?;蚪?jīng)濟(jì)發(fā)展程度更高地區(qū)擁有更為完整的醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈整體服務(wù)能力,湖南、湖北等內(nèi)陸地區(qū)因市場積累等多方因素影響,其醫(yī)療美容類企業(yè)多為醫(yī)美原料或器械生產(chǎn)企業(yè),醫(yī)美服務(wù)平臺類企業(yè)發(fā)展程度不足。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國醫(yī)療美容市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》顯示:

目前我國的醫(yī)美市場的滲透率很低,未來發(fā)展空間很大,在幾年疫情期間醫(yī)美市場每年的增速仍保持在10%左右,加上近些年來化妝品市場總體呈現(xiàn)出的下行趨勢,不難理解美妝的巨頭們?yōu)槭裁磿娂姲涯抗馔断蜻@個(gè)大空間低滲透的黃金賽道。然而,醫(yī)美的“蛋糕”也不是誰都能吃的??v觀這幾年一些美妝個(gè)護(hù)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局,也只有像歐萊雅和資生堂這樣研發(fā)實(shí)力本身就比較雄厚的大公司才能觸及到醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中最核心的上游。

在去年,歐萊雅就在中國成立了投資基金,重點(diǎn)布局醫(yī)美上游原材料領(lǐng)域。通過舉辦“美妝科技創(chuàng)造營”嘗試與合成生物學(xué)企業(yè)合作。而資生堂以重組膠原蛋白領(lǐng)域和“醫(yī)療美容”技術(shù)為重點(diǎn),關(guān)注“整體美容”技術(shù),去年8月資生堂首個(gè)中國投資基金“資悅基金”投資了江蘇創(chuàng)健醫(yī)療,資料顯示,創(chuàng)健醫(yī)療實(shí)現(xiàn)了“重組III型膠原蛋白酵母菌穩(wěn)定遺傳表達(dá)體系的構(gòu)建”及“30噸穩(wěn)定發(fā)酵純化技術(shù)開發(fā)”兩項(xiàng)重大技術(shù)突破,同時(shí)在“重組XVII型膠原蛋白研制與生產(chǎn)轉(zhuǎn)化”上也實(shí)現(xiàn)了研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化突破。

據(jù)《中國醫(yī)美行業(yè)2022年度洞悉報(bào)告》顯示,我國醫(yī)美市場進(jìn)入快速增長期,預(yù)計(jì)到2025年,市場規(guī)模將超過3500億元。然而,這些美妝“大戶”入局醫(yī)美不僅僅是因?yàn)獒t(yī)美產(chǎn)品廣闊的市場空間,還因?yàn)槊缞y行業(yè)本身的不景氣。就海外集團(tuán)2022全年中國區(qū)的營收表現(xiàn)看,僅歐萊雅集團(tuán)中國區(qū)營收全年實(shí)現(xiàn)正增長,雅詩蘭黛、資生堂、愛茉莉太平洋均呈下滑趨勢,這樣的局勢也讓他們不得不尋找新的產(chǎn)品增長點(diǎn)。

醫(yī)美和化妝品之間的關(guān)聯(lián)性也促成了許多企業(yè)在兩個(gè)板塊上的布局。這方面最積極的,當(dāng)屬華熙生物。作為國內(nèi)玻尿酸原料的巨頭企業(yè),華熙生物已經(jīng)形成了幾個(gè)不同維度的重要板塊,包括了原料業(yè)務(wù)、藥品及醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品及食品。近幾年華熙生物功能性護(hù)膚品牌潤百顏、夸迪、米蓓爾等產(chǎn)品的國民度不斷提高,華熙生物的美妝護(hù)膚品也成了公司營收的重要支柱。而這離不開華熙生物擁有的豐富的原料資源、合成生物學(xué)技術(shù)支持,以及完善的自有測試平臺。可以說,擁有技術(shù)研發(fā)能力的醫(yī)美上游公司,在涉足美妝護(hù)膚品之后同樣在原料端擁有優(yōu)勢。除了華熙生物以外,像愛美客、巨子生物也都早已布局美妝個(gè)護(hù)市場,推出了有自己特色的化妝品品牌。

由于對顏值和年輕化的追求,醫(yī)美行業(yè)和美妝個(gè)護(hù)的消費(fèi)群體可以說高度重合,伴隨著功效性護(hù)膚品市場的興起,美妝個(gè)護(hù)和醫(yī)美領(lǐng)域之間的不斷碰撞、融合已經(jīng)成了必然的趨勢。企業(yè)之間的“跨界”式布局,對于傳統(tǒng)的美妝個(gè)護(hù)和醫(yī)美行業(yè)的格局都會形成沖擊和重構(gòu),而對于企業(yè)自身而言既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。總而言之,無論是怎樣的“跨界”“融合”都要從企業(yè)自身實(shí)力、性質(zhì)和滿足消費(fèi)者的需求這兩點(diǎn)出發(fā),不可盲目“入局”。

《2023-2028年中國醫(yī)療美容市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》由中研普華研究院撰寫,本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析,重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài),對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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