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2022年大健康投資潛力分析以及發(fā)展建議 大健康產(chǎn)業(yè)要完善產(chǎn)業(yè)布局

大健康產(chǎn)業(yè)要完善健康產(chǎn)業(yè)布局,不僅要從招商引資上下功夫,還要注重補(bǔ)齊、完善產(chǎn)業(yè)鏈。堅持“小切口大縱深樹標(biāo)桿”的產(chǎn)業(yè)培育思路,瞄準(zhǔn)特定健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,導(dǎo)入引擎項目,加大對符合園區(qū)發(fā)展定位的行業(yè)龍頭的招引力度,吸引核心資源,確立形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,在國內(nèi)甚至全球

大健康產(chǎn)業(yè)要完善健康產(chǎn)業(yè)布局,不僅要從招商引資上下功夫,還要注重補(bǔ)齊、完善產(chǎn)業(yè)鏈。堅持“小切口大縱深樹標(biāo)桿”的產(chǎn)業(yè)培育思路,瞄準(zhǔn)特定健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,導(dǎo)入引擎項目,加大對符合園區(qū)發(fā)展定位的行業(yè)龍頭的招引力度,吸引核心資源,確立形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,在國內(nèi)甚至全球樹立領(lǐng)域標(biāo)桿,再延伸產(chǎn)業(yè)鏈,重點關(guān)注健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域關(guān)聯(lián)企業(yè)、支撐企業(yè)的引進(jìn)與服務(wù),彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈缺失。在此基礎(chǔ)上,再延伸至衍生新興產(chǎn)業(yè),培育新的經(jīng)濟(jì)增長點。針對產(chǎn)業(yè)集群同質(zhì)數(shù)量過多,特別是小規(guī)模、低成長企業(yè),鼓勵進(jìn)行重組兼并與合作,以整合、競爭的形式,培育一批“獨角獸”企業(yè)、“瞪羚”企業(yè),提高產(chǎn)業(yè)應(yīng)變能力。

圖表:2020-2022年大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模分析


數(shù)據(jù)來源:中研普華研究院

根據(jù)中研研究院《2023-2028年中國中藥大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ治黾巴度谫Y戰(zhàn)略咨詢報告》分析得知,隨著國內(nèi)醫(yī)療健康需求日益增長,必然會推動醫(yī)學(xué)技術(shù)取得重大突破,也必然會推動商業(yè)模式創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合不斷加速。在政策紅利的不斷釋放下,我國大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長,2022年大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到12.8萬億元,同比增長13.2%。

中國大健康產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

截至2022年8月,一級市場投融資趨勢較2021年節(jié)奏放緩,整體趨勢較二級市場活躍。中國醫(yī)療健康領(lǐng)域一級市場共發(fā)生1117起投融資事件,同比2021年降低28%。二級市場共發(fā)生45起IPO事件,同比2021年降低37%,其中,A股、港股和美股分別34起、10起、1起。二級市場再融資事件同比2021年降低46%。

一級市場融資事件數(shù)量遠(yuǎn)超IPO和再融資,且一級市場總?cè)谫Y金額最高。一級市場投融資事件共1117起,總金額1012億元;IPO事件45起,募集總金額608億元;二級市場再融資事件共29起,總金額為239億元。5月份的各項投融資數(shù)據(jù)跌至全年谷底,6月開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

二、投資價值綜合評估

受國際形勢影響,更多的投資者偏向未來在境內(nèi)上市路徑的投資標(biāo)的。隨著十四五規(guī)劃的出臺,國家政策將進(jìn)一步引導(dǎo)生物醫(yī)藥企業(yè)在境內(nèi)上市,赴港潮和赴美潮已成過去??苿?chuàng)板成為眾多優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥企業(yè)的上市首選。上交所發(fā)布新政允許醫(yī)療器械企業(yè)按照第五套標(biāo)準(zhǔn)在科創(chuàng)板上市。

三、市場機(jī)會矩陣分析

2021年以來早期輪次事件數(shù)量占比超50%,2022年1-8月Pre-A輪~A+輪占比28%,同比2021年呈上升趨勢。在并不樂觀的大背景下,高技術(shù)壁壘的高科技項目在資本寒冬中逆流而上,以科技創(chuàng)新、科研轉(zhuǎn)化為主的早期項目將優(yōu)先受到資本關(guān)注。

四、市場進(jìn)入時機(jī)判斷

2022年1-8月,中國醫(yī)療健康領(lǐng)域IPO事件數(shù)和募資金額同比2021年呈下降趨勢。IPO事件數(shù)量由創(chuàng)新藥(12起)、醫(yī)療器械(10起)領(lǐng)跑,其中創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和IVD三者IPO數(shù)量占比加和達(dá)58%,2022年6月起IPO事件數(shù)量和金額開始出現(xiàn)回升趨勢。

五、市場進(jìn)入壁壘分析

首先是技術(shù)門檻較高,尤其在生物醫(yī)藥和高端醫(yī)療器械方面。但在國家創(chuàng)新政策鼓勵下,部分國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)嶄露頭角,比如華大基因的高端自主創(chuàng)新、中興醫(yī)療的低端"顛覆性創(chuàng)新"。其次,政策管制嚴(yán)格,按照設(shè)立主體和運營性質(zhì)的不同,醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以分為公立醫(yī)院和私立??七B鎖醫(yī)療服務(wù)企業(yè)。

后者是未來增長的重點,因為政策限制,公立綜合性醫(yī)院還未向民營資本開放,而綜合醫(yī)院一般不去碰專科醫(yī)療,這就產(chǎn)生了巨大的空間。第三,規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求。在患者服務(wù)領(lǐng)域,服務(wù)內(nèi)容相對分散,由于難形成規(guī)模效應(yīng),往往需要強(qiáng)有力的跨區(qū)域整合才能盈利。

不同企業(yè)進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)的路徑各不相同。在供應(yīng)商領(lǐng)域,由于高技術(shù)壁壘,醫(yī)藥醫(yī)療器械領(lǐng)域形成了寡頭壟斷的格局,很長時間難以改變。生物醫(yī)藥的發(fā)展給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了機(jī)會,但他們的結(jié)局往往是被大型醫(yī)藥巨頭收購。在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,除了現(xiàn)有的公立醫(yī)院,"大學(xué)附屬醫(yī)院"成為一種核心能力擴(kuò)張的形式。北大方正、清華誠志等從醫(yī)療管理系統(tǒng)開始,以北大國際醫(yī)院為樣本逐漸向醫(yī)院運營業(yè)務(wù)延伸,最后形成收購地方醫(yī)院的擴(kuò)張模式。

由于缺乏政策和無形資產(chǎn)支持,民營資本的進(jìn)入往往是通過提供??漆t(yī)療服務(wù),可以分為兩個領(lǐng)域:一類是偏重服務(wù)的非治療機(jī)構(gòu),如體檢服務(wù);一類是醫(yī)療機(jī)構(gòu),如婦產(chǎn)科醫(yī)院。在患者服務(wù)領(lǐng)域,新的商業(yè)模式正在飛速發(fā)展。例如通過移動智能終端提供"移動醫(yī)療",這種形式徹底改變了傳統(tǒng)醫(yī)患交流的界面,降低了醫(yī)療服務(wù)成本,提升了醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量。

六、產(chǎn)業(yè)投資建議

基于數(shù)據(jù)的管理是當(dāng)下的熱點,也會是持續(xù)可產(chǎn)生價值的核心。不論是公建民營、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、特色??漆t(yī)院是大健康體系中的不同人群定位,從基層醫(yī)療到養(yǎng)老服務(wù),從小都老,能夠提供持續(xù)幾十年的健康服務(wù),基于此可產(chǎn)生的價值和意義非同尋常。信息化為科學(xué)管理提供了強(qiáng)有力的工具,同時也為后續(xù)精準(zhǔn)營銷的數(shù)據(jù)支持和來源。

產(chǎn)業(yè)+數(shù)據(jù)+運營,三者聯(lián)動,可以貫通產(chǎn)業(yè)鏈上下游,把產(chǎn)業(yè)鏈的價值發(fā)揮到了極致。深耕信息化企業(yè)的投資,尤其是掌握了數(shù)據(jù)入口的公司,基于數(shù)據(jù)的價值,可以為投資的精準(zhǔn)化營銷與變現(xiàn)。


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