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債券行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇調(diào)研:1—2月全國(guó)發(fā)行地方政府債券9444億元

為確保債券行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值,我們研究團(tuán)隊(duì)通過上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作,并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析,以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域,使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解債券行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì),以及創(chuàng)新

回顧2023年的債券市場(chǎng),我想可以用”三升三降”來總結(jié)。

一是我國(guó)債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步上升。2023年,我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,加大宏觀政策調(diào)控力度,央行通過降準(zhǔn)、降息和公開市場(chǎng)操作保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,債券市場(chǎng)發(fā)行量穩(wěn)步上升。2023年,從我國(guó)各類債券存量規(guī)模上看,達(dá)到155.75萬(wàn)億元,較2022年末增長(zhǎng)9.72%;從發(fā)行規(guī)模上看,達(dá)到70.43萬(wàn)億元,較2022年增長(zhǎng)13.79%;從發(fā)行主體上看,國(guó)有企業(yè)發(fā)行債券最多。

2023年,信用債發(fā)行規(guī)模達(dá)到18.80萬(wàn)億元,較上年同期增長(zhǎng)5.41%。其中,公司債、定向工具和中期票據(jù)的發(fā)行規(guī)模分別同比增長(zhǎng)24.39%、10.88%和5.65%,成為發(fā)行規(guī)模同比增速最快的信用債品種。

日前發(fā)布前兩月地方債發(fā)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,2024年1—2月,全國(guó)發(fā)行地方政府債券9444億元,其中一般債券3094億元、專項(xiàng)債券6350億元。平均發(fā)行期限12.6年,平均發(fā)行利率2.58%。

為確保債券行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值,我們研究團(tuán)隊(duì)通過上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作,并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析,以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域,使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解債券行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì),以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn),進(jìn)而賦能債券業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

債券是一種重要的金融工具,可以為政府和企業(yè)提供低成本的融資渠道,也可以為投資者提供穩(wěn)定的收益和風(fēng)險(xiǎn)分散的選擇。債券市場(chǎng)的發(fā)展水平和效率,反映了一個(gè)國(guó)家的金融體系的成熟度和活力。本文旨在分析2023年中國(guó)債券行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì),為相關(guān)的政策制定和投資決策提供參考。

2023年,我國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類綠色債券(含“碳中和債”“可持續(xù)掛鉤債券” 和“低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券”)2089.96億元,較2022年增長(zhǎng)73.23%;發(fā)行各類科創(chuàng)債券(含“科創(chuàng)票據(jù)”和“科技創(chuàng)新公司債券”)7670.00億元,較2022年增長(zhǎng)267.90%,為綠色轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新提供了充足的資金支持。

三降方面,一是AAA級(jí)主體占比有所下降。2023年,非金融企業(yè)信用債中,發(fā)行人主體信用等級(jí)仍主要分布在AAA級(jí)至AA級(jí),所發(fā)債券期數(shù)和規(guī)模在總發(fā)行期數(shù)和規(guī)模中的占比分別為99.93%和99.88%。其中,AAA級(jí)主體所發(fā)債券的期數(shù)和規(guī)模仍為最多,占比分別為61.35%和76.40%,占比較去年同期(62.86%和78.81%)均有所下降;AA+級(jí)主體所發(fā)債券期數(shù)和規(guī)模占比均有所上升,AA級(jí)主體所發(fā)債券的期數(shù)占比略有下降,規(guī)模占比略有上升。

根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù),截至2023年6月末,中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額為151.5萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)16.5%,占GDP的比重為143.4%,較上年末提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,銀行間市場(chǎng)托管余額131.4萬(wàn)億元,占比86.7%;交易所市場(chǎng)托管余額20.1萬(wàn)億元,占比13.3%。從債券品種來看,國(guó)債托管余額26.2萬(wàn)億元,占比17.3%;地方政府債券托管余額37.8萬(wàn)億元,占比24.9%;金融債券托管余額36.8萬(wàn)億元,占比24.3%;公司信用類債券托管余額32.3萬(wàn)億元,占比21.3%;信貸資產(chǎn)支持證券托管余額2.3萬(wàn)億元,占比1.5%;同業(yè)存單托管余額14.8萬(wàn)億元,占比9.8%。

債券行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

去年,下半年,隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng),財(cái)政赤字率和地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模較大,預(yù)計(jì)國(guó)債和地方政府債券的發(fā)行量將保持較高水平。同時(shí),為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)和小微企業(yè)的發(fā)展,監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列政策措施,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信用支持,推動(dòng)鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域債券定向擴(kuò)容,拓展儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行適用范圍,推進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新,支持企業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展等。這些舉措有利于提高公司信用類債券、信貸資產(chǎn)支持證券等品種的發(fā)行效率和規(guī)模。此外,隨著金融市場(chǎng)對(duì)外開放的加快,境外投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣和需求將進(jìn)一步增強(qiáng),有利于推動(dòng)外幣債券、綠色債券、熊貓債等品種的發(fā)展。

多位銀行理財(cái)經(jīng)理表示,儲(chǔ)蓄國(guó)債利率的下調(diào)在意料之中。上述中國(guó)銀行客戶經(jīng)理表示,儲(chǔ)蓄國(guó)債利率會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整,在市場(chǎng)利率下行大趨勢(shì)下,儲(chǔ)蓄國(guó)債的利率也隨之下調(diào)。

盡管利率有所下行,但多位投資者表示較為看重儲(chǔ)蓄國(guó)債安全性高、收益較為穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)。同時(shí),儲(chǔ)蓄國(guó)債流動(dòng)性較好,若急需用錢也可以提前兌付,且可以獲得比提前支取銀行定期存款更高的利息,成為吸引投資者的因素之一。

根據(jù)財(cái)政部公告,若投資者辦理提前兌取,按當(dāng)期國(guó)債實(shí)際持有時(shí)間和相應(yīng)的利率檔次計(jì)息,同時(shí)需按提前兌取本金的1‰向承銷團(tuán)成員支付手續(xù)費(fèi)。

想了解關(guān)于更多債券行業(yè)專業(yè)分析,可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

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