格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓15%股份獲批 格力高瓴資本聯(lián)手 中國空調(diào)行業(yè)發(fā)展策略研究

• 2019年12月16日 ZhouXun來源：證券時報 514 27
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格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓15%股份獲批 格力高瓴資本聯(lián)手 中國空調(diào)行業(yè)發(fā)展策略研究

格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批

12月15日晚，格力電器發(fā)布公告，控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力電器15%股份獲批復(fù)。市場方面，格力電器最新收盤價為62.99元，自4月首次提出本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓以來累計漲幅達37.31%。12月15日晚間，格力電器公告顯示，格力集團與珠海明駿投資合伙企業(yè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力電器15%股份的交易事項獲批，截至發(fā)函之日，本次股份轉(zhuǎn)讓尚未完成股份過戶手續(xù)。

格力電器混改

根據(jù)此前公告顯示，高瓴資本旗下的珠海明駿以約417億元人民幣從格力集團手中接下格力電器902,359,632股股份，占格力電器總股本的15%，正式成為格力電器第一大股東。同時，格力電器管理層接受了珠海明駿的合作邀請，雙方正式簽署合作協(xié)議。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器實際控制人由珠海市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會變更為無實際控制人。

近年來，格力電器發(fā)展勢頭良好——從2008年到2018年，其凈利潤從4%增長到13%。而此次珠海國資委選擇更為長遠的開放性策略，引入以高瓴為代表的優(yōu)秀戰(zhàn)略投資者，有望為格力電器帶來一個超強助力。

珠海格力電器股份有限公司

珠海格力電器股份有限公司，成立于1991年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國際化家電企業(yè)，擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機、生活電器、冰箱等產(chǎn)品。

2019年1月1日，格力電器將于1月16日召開股東大會進行董事會換屆選舉，在董事候選人方面，第一大股東格力集團推薦董明珠、黃輝、望靖東、張偉參選，第二大股東京海擔(dān)保推薦張軍督、郭書戰(zhàn)參選。同時，董事會推薦劉姝威、邢子文、王曉華為獨立董事候選人。

2019年7月，發(fā)布2019《財富》世界500強：格力排名414位。2019中國制造業(yè)企業(yè)500強第37位?！耙粠б宦贰敝袊髽I(yè)100強榜單排名第82位。2019年11月13日，珠海格力電器股份有限公司上榜單項冠軍示范企業(yè)(第四批)名單。據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2025年中國空調(diào)行業(yè)深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

空調(diào)行業(yè)市場規(guī)模及增速

隨著城鎮(zhèn)化的不斷推進，城鎮(zhèn)人口快速增加，會促進城鎮(zhèn)住宅銷量的增加，從而促進空調(diào)銷量的增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2016-2018年中國空調(diào)行業(yè)整體產(chǎn)量規(guī)模分別為16049.3、17861.53、20486萬臺，同比增長分別達到2.55%、11.29%、14.69%;2016-2018年中國空調(diào)行業(yè)整體銷量規(guī)模分別為15994.4、17419.6、20142.5萬臺，同比增速分別達到7.66%、8.91%、15.63%。

圖表：2016-2018年中國空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量規(guī)模及增速(單位：萬臺、%)

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

空調(diào)行業(yè)市場飽和度

根據(jù)近幾年產(chǎn)銷量的情況，參考2015-2018年行業(yè)產(chǎn)銷率水平，可以看出行業(yè)整體市場飽和度較高。伴隨市場的成熟和飽和，客戶需求更加多元化，企業(yè)對細分市場的管理和滲透越來越重要。當(dāng)下的空調(diào)行業(yè)細分市場的爭奪更加激烈。

影響空調(diào)行業(yè)市場規(guī)模的因素

(一)宏觀環(huán)境

作為中國制造產(chǎn)業(yè)的一支重要力量，空調(diào)產(chǎn)業(yè)與其它產(chǎn)業(yè)一樣，其自身的發(fā)展與外部宏觀環(huán)境的變化息息相關(guān)。國家對國民經(jīng)濟的宏觀調(diào)控以及其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況都對會空調(diào)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重要影響。而在中國空調(diào)產(chǎn)業(yè)所處的國民經(jīng)濟大環(huán)境中，以宏觀經(jīng)濟運行、居民收入水平、居民消費習(xí)慣和消費能力、房地產(chǎn)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策等為主的外部因素對空調(diào)產(chǎn)業(yè)的影響較為直接。

(二)上游配件及原材料價格

最近幾年，原材料價格的不斷上漲一直困擾著我國空調(diào)行業(yè)，自2003年初開始上漲的原材料價格依舊持續(xù)著強勁的上升勢頭，特別是作為空調(diào)主要元器件的原材料銅，其價格一直處于螺旋式上升的狀態(tài)。

(三)空調(diào)流通渠道競爭環(huán)境

中國目前空調(diào)渠道格局不但存在有越來越強勢的家電連鎖賣場，還有傳統(tǒng)的家電專業(yè)渠道，百貨零售業(yè)態(tài)，甚至連國外企業(yè)比如百思買等也是虎視眈眈，頗有春秋時期群雄逐鹿的態(tài)勢。雖然目前家電連鎖賣場在一級市場占有較大的市場份額，但是在廣大的二三四級市場上專業(yè)經(jīng)銷商還是占有競爭的主動權(quán)，而且在一些一、二級市場百貨商場還與大連鎖在艱難的抗衡著。同時，外資企業(yè)十分看好中國市場，正在積極謀劃進軍國內(nèi)。因此，家電流通領(lǐng)域在經(jīng)過前幾個階段的變革后，在今后相當(dāng)長的一個時期內(nèi)家電銷售渠道還將處于一種變革、整和的狀態(tài)。

(四)內(nèi)銷市場

天氣因素仍占主導(dǎo)。盡管制造廠家力圖改變這種狀況，加大淡季市場推廣力度，但空調(diào)產(chǎn)品的特殊性還是沒法顛覆其“靠天吃飯”的特點。

三四級市場成開發(fā)熱點。隨著一二級市場的逐漸飽和和競爭加劇，大部分廠家把眼光投到了廣袤的三四級市場，各廠家紛紛加大了開拓三四級市場的力度，有的廠家在制定年度銷售目標時，甚至規(guī)定了鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場銷售量必須達到一定的比例。三四級市場是未來保證國內(nèi)整體市場規(guī)模向上的重要基礎(chǔ)。受空調(diào)市場行情刺激，近年來更多中小品牌進入尚未被完全開采殆盡、保有量依舊然不高的三四級市場。三四級包括農(nóng)村市場2018冷年的增長為這些品牌的生存和活躍提供了良好的環(huán)境。

(五)出口市場

全球經(jīng)濟放緩的大背景下，經(jīng)濟不景氣、反傾銷調(diào)查等不穩(wěn)定的政策因素會導(dǎo)致出口市場需求減緩。

2019-2025年空調(diào)行業(yè)市場規(guī)模及增速預(yù)測

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計預(yù)測，2019年我國空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量將達到22944.32萬臺，銷量將達到22559.6萬臺。到2025年我國空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量將達到44465.12萬臺，銷量將達到43719.55萬臺。

圖表：2019-2025年空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模預(yù)測(單位：萬臺)

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

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