資管產(chǎn)品新規(guī)出臺(tái) 理財(cái)產(chǎn)品估值方法有何變化 資產(chǎn)管理行業(yè)市場(chǎng)分析

• 2021年10月20日 YeYuJuan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 832 51
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當(dāng)前，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比已超過(guò)80%，但對(duì)攤余成本法的廣泛使用仍然反映出銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型還有較長(zhǎng)的路要走。近來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品估值方法已加強(qiáng)了關(guān)注。

資管產(chǎn)品新規(guī)出臺(tái)

近日，財(cái)政部發(fā)布的《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》明確指出，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告應(yīng)當(dāng)遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中，關(guān)于資管產(chǎn)品持有金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的相關(guān)規(guī)定，即以公允價(jià)值計(jì)量還是以攤余成本計(jì)量，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

理財(cái)產(chǎn)品估值方法有何變化

資管新規(guī)明確，金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。不過(guò)，相比市值法，能夠平抑凈值波動(dòng)、維持產(chǎn)品表面凈值穩(wěn)定的成本法顯然更受機(jī)構(gòu)青睞。

當(dāng)前，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比已超過(guò)80%，但對(duì)攤余成本法的廣泛使用仍然反映出銀行理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型還有較長(zhǎng)的路要走。近來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品估值方法已加強(qiáng)了關(guān)注。

資產(chǎn)管理行業(yè)市場(chǎng)分析

今年上半年，受多種因素影響，一些理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新發(fā)行產(chǎn)品中有1173只產(chǎn)品曾發(fā)生過(guò)跌破初始凈值的現(xiàn)象，到2021年6月底有139只產(chǎn)品仍低于初始凈值。事實(shí)上，少數(shù)產(chǎn)品“破凈”并未明顯影響投資者對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受度。

當(dāng)前，中國(guó)已成了全球第二大的財(cái)富管理市場(chǎng)。 2020年，我國(guó)居民人均可支配收入達(dá)到3.2萬(wàn)元，中等收入群體超過(guò)4億人。

目前，資管產(chǎn)品主要集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這樣的基金化只能分散國(guó)內(nèi)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如今，一些高凈值、超高凈值客戶(hù)，對(duì)投資全球化的需求越來(lái)越高，希望在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)，捕捉投資機(jī)會(huì)。

我國(guó)資產(chǎn)管理雖然起步晚，其發(fā)展勢(shì)頭卻十分迅猛。目前中國(guó)銀行、信托、券商、基金、保險(xiǎn)等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)均已開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2020年，我國(guó)資產(chǎn)管理可投資資產(chǎn)總額將分別達(dá)到97萬(wàn)億元與102萬(wàn)億元。2019年由于資產(chǎn)管理新規(guī)帶來(lái)的資產(chǎn)管理規(guī)模下降影響還將在2020年繼續(xù)影響資管行業(yè)。資管行業(yè)必須尋找新出路，也就是再出發(fā)，即在符合監(jiān)管規(guī)范的情況下向前發(fā)展。

更為重要的是，資產(chǎn)管理在推動(dòng)金融深化改革的同時(shí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能也在不斷增強(qiáng)。目前，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)成長(zhǎng)為金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，社會(huì)融資規(guī)模中債券、股票融資比重不斷上升，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)功不可沒(méi)。

截至2021年上半年，債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)來(lái)自各類(lèi)資管資金的投資占比達(dá)25%和10%，既是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的重要來(lái)源，也是廣大居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要渠道。

未來(lái)幾年，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)格局將有所變化。銀行業(yè)資金和渠道優(yōu)勢(shì)明顯，仍將是中堅(jiān)力量;受益于過(guò)去監(jiān)管層對(duì)金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機(jī)構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型;公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。從政策層面來(lái)看，資管機(jī)構(gòu)可管理的資產(chǎn)范圍將逐漸放開(kāi)，賦予資管機(jī)構(gòu)更大的市場(chǎng)空間。

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