軍工賽道持續(xù)拉升 其背后究竟是何邏輯支撐呢

• 李波 2023年6月29日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 490 26
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當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年最低點，高性價比更加凸顯，建議堅定加大配置力度。2022年初以來，中證軍工指數(shù)下跌了25.14%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。

回到市場層面，其實資本市場多少會受到地緣的影響。最近，整個市場表現(xiàn)并不太強，但軍工股卻持續(xù)拉升。

軍工板塊震蕩走高，寶塔實業(yè)直線封板，昆船智能大漲14%，智明達(dá)、久之洋、中無人機、烽火電子等漲幅居前。軍工指數(shù)更是逆市大漲，且已經(jīng)走出周線三連陽。

那么，其背后究竟是何邏輯支撐呢?

首先，中信建投認(rèn)為，當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年最低點，高性價比更加凸顯，建議堅定加大配置力度。2022年初以來，中證軍工指數(shù)下跌了25.14%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。

目前軍工板塊整體PE為60.71倍，處于歷史低位，接近2020年6月的最低點。2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次為26、32、50倍。因此，當(dāng)前軍工板塊正處于歷史估值較低水平，板塊高性價比更加凸顯，加配軍工板塊正當(dāng)時。

其次，中俄兩國戰(zhàn)略轟炸機在動力、航程等方面略有差異，我國轟6K戰(zhàn)機為中遠(yuǎn)程轟炸機，執(zhí)行長航程戰(zhàn)略任務(wù)經(jīng)驗相較俄羅斯不足。

通過這次兩國轟炸機空中協(xié)同配合訓(xùn)練，我國相關(guān)人員在不斷演練過程中將逐步掌握相關(guān)技能，積累遠(yuǎn)程戰(zhàn)略任務(wù)經(jīng)驗，為后續(xù)國產(chǎn)大型戰(zhàn)略轟炸機體系升級做好充足準(zhǔn)備。新時代空中裝備體系中，加油、預(yù)警、偵查、反潛等特種用途軍機重要性日益凸顯。

運20U后續(xù)型號需求或?qū)⒓铀僭鲩L。隨著戰(zhàn)略空軍與藍(lán)海海軍發(fā)展的不斷推進(jìn)，以運8/9為基礎(chǔ)平臺的各改型需求量將持續(xù)上升，同時新平臺改型亦有望出現(xiàn)，為空中裝備發(fā)展提供實質(zhì)動力支撐。

第三，最近軍工板塊上漲的主力是船舶。據(jù)浙商證的數(shù)據(jù)，2023年1-5月全國三大造船指標(biāo)同比均有所增長，行情持續(xù)向上根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，全國造船完工1647萬載重噸，同比增長15.4%。

承接新船訂單2645萬載重噸，同比增長49.5%。

5月底，手持船舶訂單11799萬載重噸，同比增長15.5%。另外，值得注意的是，中國重工和中國船舶的整合也正在被資本市場預(yù)期。

新材料產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，也是高技術(shù)競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域，我們要奮起直追、迎頭趕上。目前，新材料領(lǐng)域涉獵極廣，從航空航天到深海下潛、從航母到高鐵、再從晶片燒制到新能源汽車應(yīng)用……

新材料正在不知不覺中融入國防軍工、科研探索以及人民日常生活中。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國軍工新材料行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

軍工新材料行業(yè)發(fā)展前景及投資預(yù)測

軍工行業(yè)景氣度確定，從短期來看，下游大額訂單落地驗證了行業(yè)未來3年-5年的高景氣度和高確定性，隨著訂單快速執(zhí)行，重點企業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)高增長;

從長期來看，國家對國防建設(shè)的需求積極變化，預(yù)計隨著短中期裝備補量提質(zhì)，中長期新裝備不斷研發(fā)、軍外貿(mào)不斷拓展以及軍民融合不斷深化，這些都將保障軍工行業(yè)長期可持續(xù)快速發(fā)展。

在軍工上游材料整體供不應(yīng)求的環(huán)境下，近年軍工材料公司相繼出臺了擴(kuò)產(chǎn)計劃，根據(jù)國內(nèi)主要軍工材料領(lǐng)域上市公司的擴(kuò)產(chǎn)計劃，預(yù)計到“十四五”末期產(chǎn)能至少實現(xiàn)翻番增長，高溫合金產(chǎn)能增長157%、碳纖維產(chǎn)能增加210%、鈦合金產(chǎn)能增加138%。

再考慮到新產(chǎn)能爬坡的情況，預(yù)計軍工材料“十四五”期間景氣度整體無憂。

同時，鈦合金、高溫合金、碳纖維“十四五”期間市場需求有望維持穩(wěn)定高速增長，市場空間逐漸打開。

預(yù)計高端鈦合金、碳纖維、高溫合金三種材料“十四五”期間市場需求的復(fù)合增速分別為20%、25%以及16%，到2025年三種材料市場規(guī)模將分別突破100億元、200億元以及300億元。

2022年下半年，軍工部分細(xì)分領(lǐng)域高景氣延續(xù)，規(guī)模效應(yīng)疊加治理改善有望提供業(yè)績彈性，可聚焦航空航天和國防信息化等領(lǐng)域。

軍工產(chǎn)業(yè)園現(xiàn)狀

沈陽非金屬新材料產(chǎn)業(yè)園”發(fā)展定位為：加速法庫傳統(tǒng)陶瓷產(chǎn)業(yè)升級，服務(wù)于沈陽市建設(shè)國家先進(jìn)制造中心戰(zhàn)略，為遼沈地區(qū)乃至東北亞地區(qū)，在航空航天、汽車、石油化工、新能源、智能制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套非金屬新材料、復(fù)合材料和零部件，集聚國內(nèi)外高端人才，協(xié)同創(chuàng)新，解決我國在非金屬新材料應(yīng)用領(lǐng)域核心技術(shù)，將其打造成東北亞非金屬新材料科技創(chuàng)新中心，國家非金屬新材料示范高地。

如今，在法庫陶瓷產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃建設(shè)的“沈陽非金屬新材料產(chǎn)業(yè)園”，占地面積1500畝。其中，利用新材料研發(fā)孵化基地、沈陽新材料產(chǎn)業(yè)園公司和遼寧利盟高科新材料公司廠區(qū)3個片區(qū)建設(shè)核心區(qū)。

到2025年，沈陽非金屬新材料產(chǎn)業(yè)園將完成固定資產(chǎn)投資30億元，非金屬新材料企業(yè)達(dá)到50家，實現(xiàn)產(chǎn)值60億元，稅收3億元。

軍工新材料行業(yè)市場投資前景

軍工材料作為 武器裝備發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，集成了空氣動力學(xué)、燃燒學(xué)、材料科學(xué)、控制、冶金等眾多學(xué)科，軍工新材料技術(shù)的發(fā)展及應(yīng)用決定著武器裝備性能和水平。

隱身材料的應(yīng)用主要集中于國防軍工領(lǐng)域，穩(wěn)定增長的國防預(yù)算給予整個國防軍工行業(yè)以良好發(fā)展支持。隱身材料作為關(guān)鍵武器裝備的核心部件，將受益于武器裝備“質(zhì)”與“量”的提升。

另外，隱身材料的耗材屬性，存在維修換裝需求，且修理定價可達(dá)到初始涂覆的定價水平。

隱身材料技術(shù)的應(yīng)用可最大限度降低探測系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)和識別目標(biāo)能力，而提高現(xiàn)代武器裝備的生存能力和突擊能力。

雷達(dá)隱身和紅外隱身是主要的兩大隱身技術(shù)，多頻譜兼容隱身是隱身材料的重要發(fā)展方向。目前主流隱身材料以隱身涂層和結(jié)構(gòu)隱身復(fù)合材料為主。

到2025 年有望達(dá)到11.7 億美元左右，年均復(fù)合增長率在30%以上。

軍工新材料行業(yè)報告對中國軍工新材料行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。

還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了軍工新材料市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

未來，軍工新材料行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請點擊《2023-2028年中國軍工新材料行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》。

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  2023-2028年中國軍工新材料行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告

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