減肥藥概念股持續(xù)走強 減肥藥行業(yè)市場機遇分析2023

• 方蔓桃 2023年10月13日 來源：百度 978 61
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減肥藥，是具有減肥瘦身作用的藥品。隨著審美觀念的改變，衍生出來的一種能夠使人們達到瘦身目的的藥品。因其能讓身體更快纖瘦的減肥效果而受到減肥需求者的喜愛。需要提醒的是，臨床藥物治療具有嚴格的用藥標(biāo)準(zhǔn)，包括考慮用藥安全以及藥物可能帶來的副作用，根據(jù)個體差

減肥藥概念股午后繼續(xù)走強，常山藥業(yè)漲超12%再創(chuàng)階段新高，樂普醫(yī)療漲超15%，博瑞醫(yī)藥、百花醫(yī)藥、眾生藥業(yè)此前漲停，普利制藥、諾泰生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、奧銳特等漲超5%。

減肥藥，是具有減肥瘦身作用的藥品。隨著審美觀念的改變，衍生出來的一種能夠使人們達到瘦身目的的藥品。因其能讓身體更快纖瘦的減肥效果而受到減肥需求者的喜愛。需要提醒的是，臨床藥物治療具有嚴格的用藥標(biāo)準(zhǔn)，包括考慮用藥安全以及藥物可能帶來的副作用，根據(jù)個體差異以及疾病的發(fā)展調(diào)整用藥劑量等。未在醫(yī)生指導(dǎo)下服用減肥藥、使用我國未上市的藥物或是服用含有國家禁止成分的藥物都是具有高風(fēng)險的行為。所以，請不要盲目跟風(fēng)，務(wù)必在醫(yī)生指導(dǎo)下用藥。

如果你想了解減肥藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國減肥藥市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》。重點分析了減肥行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn)，對減肥行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

GLP-1類藥物憑借減肥產(chǎn)品的“網(wǎng)紅”身份爆火。由于GLP-1是類似于胰島素一般通過注射方式來完成給藥，在此背景下，注射筆也變得炙手可熱起來。根據(jù)輝瑞公司報告，預(yù)計2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖領(lǐng)域的全球市場規(guī)模可達900億美元。其中2型糖尿病藥物市場約占350-400億美元，減肥藥物市場約占500-550億美元。由此，全球藥企搶灘布局GLP-1，在諾和諾德百億美元級大單品司美格魯肽為代表的相關(guān)產(chǎn)品的拉動下，全球糖尿病+肥胖兩大領(lǐng)域近千億美元市場加速擴容，催化注射筆行業(yè)迎全新發(fā)展機遇。東吳證券認為下游藍海市場打開上游注射筆生產(chǎn)、代工、設(shè)備機會，下游+上游打開注射筆進口替代機遇。

美國有1/3人肥胖，另有1/3超重; 中國也有約1/3的人肥胖或超重。肥胖通常為導(dǎo)致癥、、脂肪肝、、疾病和等疾病的高危因素，每年全球因此而死亡的人數(shù)大概有 300 萬。2021年中國肥胖患病人數(shù)為2.3億人，同比增長4.5%。隨著審美觀念的改變，衍生出來的一種能夠使人們達到目的的藥品。因其能讓身體更快的減肥效果而受到減肥需求者的喜愛。

目前主流的減重手術(shù)治療方式包括袖狀胃切除手術(shù)、胃旁路手術(shù)、胃束帶手術(shù)、胃內(nèi)水球等。據(jù)中國肥胖代謝外科數(shù)據(jù)，2021年中國共開展減重手術(shù)2.52萬臺，減重手術(shù)數(shù)量在過去幾年增速較快，與基數(shù)龐大的肥胖人群相比，減重手術(shù)的滲透率仍極低。

目前市場的減肥藥有兩大類，胰脂肪酶抑制劑和作用于中樞神經(jīng)系統(tǒng)的食欲抑制劑。食欲抑制劑由于可引起神經(jīng)系統(tǒng)不良反應(yīng)而被限制使用，胰脂肪酶抑制劑奧利司他通過抑制胰脂肪酶活性，進而抑制食物中脂肪的分解吸收而減肥。但因其會引起脂肪瀉，可造成脂溶性維生素缺乏。最近還有報道其可引起肝功能損害。盡管中樞神經(jīng)系統(tǒng)食欲抑制劑 lorcaserin 和 Qsymia 成為了 FDA 13 年來首次批準(zhǔn)的減肥藥，但其仍然存在大腦中樞和心血管系統(tǒng)等方面的安全不確定性。目前減肥藥市場的選擇屈指可數(shù)。如能出現(xiàn)療效好而不良反應(yīng)低的減肥藥，其市場將會得到顯著擴張。

每年六、七月份，是減肥產(chǎn)品銷售的黃金季節(jié)。今夏，全國各地的減肥市場仍舊硝煙彌漫，上百個減肥品在糾纏廝殺，上演著群雄紛爭的態(tài)勢。長期以來，減肥市場價位差距很明顯，幾千元到幾十元不等。

值得注意的是，連續(xù)大漲后，多只減肥藥概念股發(fā)布公告提示相應(yīng)風(fēng)險。3連板百花醫(yī)藥昨日晚間發(fā)布公告顯示，對于減肥藥項目，公司接受客戶委托研發(fā)的減肥藥項目正在研發(fā)過程中，已進入臨床試驗階段，公司受托研發(fā)完成后將研發(fā)成果轉(zhuǎn)交給客戶。公司無相關(guān)藥品的生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。該受托研發(fā)項目2022年度收入僅占公司全年營業(yè)收入的0.3%，該項目不會對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

國外權(quán)威機構(gòu)對減肥藥市場經(jīng)過長期調(diào)查分析研究后發(fā)現(xiàn)，減肥藥市場銷量與價格的變化與經(jīng)濟泡沫的消漲成正比，即經(jīng)濟增長的泡沫越大，減肥藥市場的銷量就越多，價格越高，反之亦然。在當(dāng)今國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展?jié)u向成熟和泡沫經(jīng)濟漸趨消除的市場條件下，減肥藥的高價位和高利潤不可能長期持續(xù)下去，而是隨著 市場 競 爭的加劇而大幅回落，逐漸趨向于社會平均利潤。

9月以來，減肥藥概念熱度持續(xù)走高，概念股平均漲幅達到31.48%，成為近期收益最好的板塊之一。常山藥業(yè)、博瑞醫(yī)藥、翰宇藥業(yè)(300199)漲幅居前，分別上漲263.3%、94.88%、85.81%。

接連大漲后，減肥藥概念股的估值已顯著偏離行業(yè)平均水平，除去截至最近的連續(xù)12個月出現(xiàn)虧損的個股，21只概念股平均滾動市盈率達到56倍，貝達藥業(yè)(300558)最新滾動市盈率達到128.25倍，熱門股博瑞醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、諾泰生物等個股估值均在50倍以上。

今年以來，GLP-1是生物醫(yī)藥行業(yè)最熱門的靶點之一，其火爆程度不亞于曾經(jīng)的PD-1，近期大漲的減肥藥概念股均與該靶點有關(guān)。

GLP-1的中文全稱是胰高血糖素樣肽-1，是一種由人胰高血糖素基因編碼，并由腸道L細胞分泌的肽類激素，可以促進胰島素的合成和分泌，并抑制食欲，延緩胃內(nèi)容物排空等。

最初GLP-1藥物主要用于治療2型糖尿病患者，但真正讓它火“出圈”的，卻是能夠通過抑制食欲實現(xiàn)減重的效果。

2022年6月，諾和諾德的司美格魯肽(商品名“諾和泰”)獲得FDA批準(zhǔn)成為減肥藥上市。

翰宇藥業(yè)此次擬再融資是當(dāng)前國內(nèi)市場積極布局GLP-1類藥物上下游產(chǎn)業(yè)鏈的一個縮影。華安證券研報顯示，目前進行GLP-1類藥物布局的公司采取了不同路線。例如，進行源頭創(chuàng)新研發(fā)的信達生物，創(chuàng)新藥具有更長的生命周期，下一代雙靶激動劑具有更優(yōu)藥效及適應(yīng)癥延展性;研發(fā)生物類似藥的華東醫(yī)藥、通化東寶等公司，進度領(lǐng)先，具有多年代謝領(lǐng)域研發(fā)生產(chǎn)銷售經(jīng)驗，上市后可實現(xiàn)快速放量;選擇仿制化藥路徑的石藥中奇等，產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗有利于實現(xiàn)成本控制，具備價格優(yōu)勢。

從國內(nèi)企業(yè)來看，仁會生物和華東醫(yī)藥的進度較為領(lǐng)先。7月27日，國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，仁會生物申報的貝那魯肽注射液(菲塑美)超重/肥胖適應(yīng)癥上市許可申請獲得批準(zhǔn)，用于成年人的體重管理。7月初，國內(nèi)首個GLP-1類減肥藥利拉魯肽花落華東醫(yī)藥。

特斯拉創(chuàng)始人馬斯克就曾在網(wǎng)絡(luò)平臺稱，間歇性斷食和司美格魯肽幫助他在一個月內(nèi)減肥20磅。國內(nèi)也有人在社交平臺上分享自己通過注射司美格魯肽減肥的經(jīng)歷，“三天瘦五斤”的帖子比比皆是。

業(yè)績上來看，概念股中諾泰生物發(fā)布了前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4000萬元到5000萬元，同比增長117.85%到172.31%。公司在投資者問答平臺上表示，目前106車間一期工程產(chǎn)能利用率處于較高水平，“106多肽原料藥車間技改項目” 目前正按計劃進行當(dāng)中，預(yù)計于2023年10月底達到可使用狀態(tài)?！?06多肽原料藥車間技改項目”的新增生產(chǎn)線可以滿足司美格魯肽等多肽原料藥的大規(guī)模生產(chǎn)。

減肥藥行業(yè)市場機遇分析

隨著肥胖人群的不斷增長，減重需求日益旺盛，全球減肥藥市場規(guī)模不斷擴增。根據(jù)GlobalData估計，受GLP-1類藥物全球研發(fā)熱潮和相關(guān)產(chǎn)品在減肥適應(yīng)癥上的亮眼臨床數(shù)據(jù)驅(qū)動，到2031年全球減肥藥物市場規(guī)模將達到371億美元，2021年-2031年復(fù)合年均增長率為31.3%。中國減肥藥市場也有望實現(xiàn)快速增長，未來空間廣闊。

目前全球范圍內(nèi)批準(zhǔn)用于減肥的藥物品類較少，主要包括奧利司他、安非他酮、納曲酮/安非他酮復(fù)方緩釋劑、芬特明、芬特明/托吡酯、利拉魯肽和司美格魯肽。其中，奧利司他是美國食品藥品監(jiān)督管理局目前批準(zhǔn)的唯一一個12歲以上青少年可以長期使用的減肥藥。

業(yè)內(nèi)人士認為，糖尿病及肥胖已成為全球性的健康問題，胰高糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑通過刺激胰島素釋放、抑制食欲等方式達到控糖減肥目的。隨著產(chǎn)品不斷上市，GLP-1受體激動劑迎來發(fā)展機遇，2030年我國減肥用GLP-1受體激動劑市場規(guī)模將達到383億元。

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