美國會通過稅改法案 此次稅改具體實施后的效果是否能如特朗普所愿

• 2017年12月4日 zengyan來源：瞭望智庫、新浪綜合 293 11
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  2017-2022年版醫(yī)療保險產(chǎn)品入市調(diào)查研究報告

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美國會通過稅改法案，對中國的影響有這幾方面？美國稅改的靴子離最終落定。該稅改具體實施之后的效果是否能如特朗普所愿，美國國內(nèi)外及各界還有諸多爭議，也尚需進一步跟蹤觀察。對于其對我國的影響，我們自不必盲目持悲觀論斷，但同時也應(yīng)分析其可能帶來的不利影響，早

美國會通過稅改法案 此次稅改具體實施后的效果是否能如特朗普所愿

北京大學(xué)教授査道炯表示，這幾年，在歐美國家的一個重要關(guān)注，是企業(yè)(內(nèi)資還是外資)如何處理它的盈利所得：轉(zhuǎn)向海外(包括避稅天堂、做實業(yè))，還是留在國內(nèi)(再投資、納稅)。這不單單是一個簡單的減稅取向問題。

美國稅改的靴子離最終落定僅有一步之遙。該稅改具體實施之后的效果是否能如特朗普所愿，美國國內(nèi)外及各界還有諸多爭議，也尚需進一步跟蹤觀察。對于其對我國的影響，我們自不必盲目持悲觀論斷，但同時也應(yīng)分析其可能帶來的不利影響，早作預(yù)案。

12月2日美國當(dāng)?shù)貢r間凌晨1點50分，在經(jīng)過之前數(shù)月的博弈，以及幾個小時的馬拉松式的“連續(xù)審議(vote-a-rama)”，美國參議院最終以51：49票的結(jié)果通過了稅改法案。

值得注意的是，48名民主黨人全部投反對票，共和黨人只有Bob Corker一人“倒戈”。

Bob Corker投反對票的理由是，根據(jù)國會稅務(wù)委員會的計算，即使經(jīng)濟按照期望得到穩(wěn)定增長，該稅改也將在10年內(nèi)給美國增加1兆億的國債。作為反擴大國債的鷹派，他反對該稅改。

1.稅改方案尚未塵埃落定

由此可見，該稅改法案在美國內(nèi)依然有巨大的反對力量。保守派稱這是立足中產(chǎn)階級利益、會給美國帶來經(jīng)濟繁榮的跨時代稅法改革;自由派則覺得該法案討論時間倉促、以給富人和大公司大幅度減稅為主要特征，并有將美國推向更大的國債重負的危機。

當(dāng)然，這也并不意味著稅改方案已經(jīng)塵埃落定。由于參議院通過的法案版本和此前眾議院通過的版本存在分歧，參眾兩院預(yù)計將在下周一成立委員會，解決現(xiàn)存分歧。唯有如此，特朗普政府才有望盡快在稅改方案上簽字。

美國會通過稅改法案 此次稅改具體實施后的效果是否能如特朗普所愿

除了在抵押貸款利息減免這一項上眾議院的征稅要求更為苛刻之外，幾乎都是參議院版本更為嚴(yán)格。

而且，在上周六特朗普出發(fā)前往紐約之前，他在白宮門口表示，企業(yè)稅將從35%下調(diào)至20%，但也可能降至22%，最終結(jié)果還有待觀察。特朗普的這一表態(tài)有可能使得本來就很敏感的談判變得更加復(fù)雜。

在稅改方案上，最終不可能是眾議院和參議院一方的絕對勝利，雙方將就具體細節(jié)進行利益權(quán)衡和博弈。因此，最終定稿的稅改方案，將會是眾議院和參議院版本的中和，雙方將各自作出妥協(xié)。

2.此次稅改的幾個主要方面

第一，雖然眾議院和參議院版本不同，但可以肯定的是，新稅制將對個人稅收的等級和比例進行改革，大幅降低個人稅收。

第二，對納稅人的稅收減免還包括很多細節(jié)，比如：取消納稅人的$4050的個人免稅額;將標(biāo)準(zhǔn)抵扣額翻倍，使得年收入低于$12000的單身、年收入低于$24000以下家庭完全不需納稅;夫妻共同報稅個人所得稅稅率大部分下降;兒童稅收抵免額提高等等。

第三，取消遺產(chǎn)稅。

第四，美國企業(yè)的稅負大幅下降至20%(暫且不考慮特朗普最新表示)。

第五，海外企業(yè)稅收大幅變動。稅改前，美國企業(yè)在海外盈收轉(zhuǎn)入美國時，必須繳納35%的稅。稅改后，對美國企業(yè)在海外獲利，最低征稅10%，并將企業(yè)獲利回流美國現(xiàn)金等價物的稅率設(shè)定為12%，并將非流動性投資的稅率設(shè)置為5%。

3.稅改的國內(nèi)效果不一定真如預(yù)期

1、提振經(jīng)濟，增加產(chǎn)出?

正方認為，企業(yè)所得稅一次性的大幅削減將提振企業(yè)盈利，特別是對于那些“高有效稅率”的公司更為顯著。而且，個人稅收的減免，將增加他們的收入，并促進消費的開支。

但根據(jù)美國智庫TPC的最新報告也顯示，綜合考慮總需求、勞動力供應(yīng)、儲蓄和投資等因素后，長期看來稅改法案對美國經(jīng)濟增長的影響微乎其微。稅改法案將令2018年美國GDP增長0.7%，而對2027年的GDP則幾乎沒有影響。

不過，美國財政部部長姆努欽曾表示，共和黨的稅改計劃在未來10年內(nèi)大約能為美國政府增加2.5萬億美元的收入，遠超稅收政策中心預(yù)計的1690億美元。

2、稅改對預(yù)算的影響

減稅帶來的財政赤字是人們最為擔(dān)憂的一個因素。曾經(jīng)擔(dān)任美國財政部部長和哈佛大學(xué)校長的經(jīng)濟學(xué)家勞倫斯·薩默斯也在FT(Financial Times)撰文，稱要重新考慮美國稅改的影響。他也表示了對于美國財政赤字的擔(dān)憂。

不過，TPC的研究稱，稅改帶來的產(chǎn)出增長將令個人和企業(yè)的應(yīng)稅收入增加，并反過來扭轉(zhuǎn)法案本身對美國預(yù)算赤字的影響，在不考慮利息支出的前提下將令2018年的預(yù)算赤字減少260億美元。

3、稅改對債務(wù)的影響

作為世界上最大的債務(wù)國，美國的大幅減稅，將導(dǎo)致其債務(wù)近一步增加，加重債務(wù)負擔(dān)。格林斯潘就曾發(fā)出警告，認為在債務(wù)穩(wěn)定之前，不應(yīng)該考慮減稅。

大部分外部機構(gòu)的研究也表明，預(yù)計以減稅為主題的稅改計劃將大幅增加美國國債，即便算上其為美國經(jīng)濟增長所作的貢獻亦是如此。

保守派的稅務(wù)基金會一直對共和黨稅改表示支持，但也預(yù)測稱，共和黨版本的稅改計劃大約將凈增加1萬億美元的債務(wù)。

特朗普政府可能會面臨減稅后政府開支觸及債務(wù)上限的問題。如果特朗普政府無法解決政府稅收減少，赤字增加的問題，其稅收方案效果可能就會大打折扣。

4、稅改將促使美國企業(yè)回流?

在特朗普稅改法案里，“屬人制”改成了“屬地制”，也即是只要在海外已經(jīng)繳稅，美國企業(yè)轉(zhuǎn)回本國就不用再繳，此舉會刺激美國企業(yè)利潤的回流。

美國企業(yè)利潤的回流，自然會帶動國內(nèi)的企業(yè)投資和就業(yè)，以及最終居民收入的增長。

對于稅改帶來的可能影響，稅收基金會估計這樣的稅改計劃將令美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增加逾9%，令實際薪酬增加8%，此外還能創(chuàng)造至少200萬份新的永久的全職工作。

但考慮到企業(yè)回遷除了稅收，還有在勞動力成本、政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈等方面的因素考量。可能問題并沒有這么簡單。

4.自由派同保守派爭鋒相對

由上可見，在稅改方案的效果上，究竟能否達到特朗普期待的效果，其實各方各執(zhí)一詞。

而且，根據(jù)華盛頓郵報報道，美國國內(nèi)不少經(jīng)濟學(xué)家也對此提出了明確的反對意見。他們認為，減稅并不合時宜(ill-timed)。因為美國經(jīng)濟增長已經(jīng)連續(xù)9年擴張，失業(yè)率也在不斷降低，這有可能誘發(fā)更高的通脹。

保守派和自由派對此的爭論主要聚焦于以下幾個方面，其觀點總結(jié)如下：

美國會通過稅改法案 此次稅改具體實施后的效果是否能如特朗普所愿

5.特朗普稅改對我影響

特朗普的稅改引起國際國內(nèi)大討論。對于國內(nèi)的影響，主要觀點主要集中在以下幾個方面。

第一，刺激在華的美國資本回流。該觀點主要認為，由于更低的稅負環(huán)境，尤其是在特朗普稅改法案里對海外利潤回流的稅收框架的改變，會更進一步刺激美國公司的撤離。

稅改會在一定程度上增加對美國企業(yè)回流及中國企業(yè)美國投資的吸引力。但是，稅收只是企業(yè)投資考量的一個方面，但并不唯一。同時，不少國家也已跟進推出稅改措施，這會部分抵消美國稅改的吸引力。

北京大學(xué)教授査道炯表示，這幾年，在歐美國家的一個重要關(guān)注，是企業(yè)(內(nèi)資還是外資)如何處理它的盈利所得：轉(zhuǎn)向海外(包括避稅天堂、做實業(yè))，還是留在國內(nèi)(再投資、納稅)。這不單單是一個簡單的減稅取向問題。同時，政府稅收減少，也會導(dǎo)致其公共財政能力下降，反過來，政府能給企業(yè)提供的投資減免的空間也就可能跟著下降，其可操作的空間也就在減少。也就是說，在其它條件可比的情形下，國與國之間對比企業(yè)所得稅水平，依然是一個復(fù)雜的問題。

第二，資本外流的壓力。持該觀點的人認為，除了外資利潤回流和投資撤離，還有金融市場資本外流的壓力。

正如我們在以上所分析的，減稅對于美國的影響，不僅僅只有正面，美國在大幅減稅，軍事開支大幅增加的情況下，其實是在不斷推高其債務(wù)水平，這種寅吃卯糧的行為，可能使其美國經(jīng)濟穩(wěn)定增長不可持續(xù)。這些對于資本都是不確定的因素，比如也是資本考慮的重點。其動向也值得進一步觀察。

當(dāng)然，我們也需要對此予以重視，合理評估其可能帶來的影響。

第三，人民幣貶值壓力上升。

中國社科院世經(jīng)政所國際金融研究室副主任肖立晟認為，稅改政策下調(diào)企業(yè)稅率后，會鼓勵儲蓄、外資流入和投資，進一步提振美國總需求。政策正式落地后，美國經(jīng)濟增長動能會更加強勁。但是，稅改政策會引發(fā)美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂。美國經(jīng)濟10月失業(yè)率為4.1%，已接近充分就業(yè)。預(yù)計美聯(lián)儲加息預(yù)期會逐步上升，明年下半年美元指數(shù)升值預(yù)期將會升溫。強勢美元會對人民幣貶值構(gòu)成壓力。這一點需要我們高度關(guān)注。

第四，減稅帶來全球減稅壓力。

細數(shù)歷次全球減稅周期，大多是從美國開始。為抵消本次特朗普的稅收計劃的影響，英、法、德、印度等國已采取或正在制定減稅措施。

對中國也產(chǎn)生了被動減稅的壓力。不過，中國最近三年同樣處于減稅進程中，這種壓力已經(jīng)有所準(zhǔn)備。李克強總理早在2017年政府工作報告中就承諾要減免稅費1萬億元人民幣。2017年4月19日，中國國務(wù)院常務(wù)會議再次宣布，2017年減稅3800多億元，全年削減費用2000億元?？紤]到中國上市公司的利潤總額每年約2.5萬億元，減稅占中國上市公司利潤的五分之一到五分之二，大規(guī)模減稅無疑將進一步提振中國經(jīng)濟。

未來，我國還可能會在企業(yè)所得稅和增值稅稅率降低方面有所動作。

綜上，美國稅改的靴子離最終落定僅有一步之遙。該稅改具體實施之后的效果是否能如特朗普所愿，美國國內(nèi)外及各界還有諸多爭議，也尚需進一步跟蹤觀察。對于其對我國的影響，我們自不必盲目持悲觀論斷，但同時也應(yīng)分析其可能帶來的不利影響，早作預(yù)案。

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