中國企業(yè)IPO上市指導(dǎo)及并購整合策略

• 2018年10月17日 WuZhiCong來源：互聯(lián)網(wǎng) 878 54
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  資產(chǎn)托管供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動(dòng)力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

2018年第一季度，中企上市數(shù)量顯著減少，境內(nèi)外上市總數(shù)量60家，滬深兩市新增IPO總數(shù)量37家，海外市場(chǎng)上市23家。2018年開始IPO發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)，一改2017年發(fā)審速度在每季度百家以上的態(tài)勢(shì)，主要表現(xiàn)在審核過程中的月度上會(huì)審核企業(yè)過會(huì)數(shù)量顯著下降，審核速度放緩。2018年一季度共有74家企業(yè)上會(huì)，共有32家企業(yè)成功通過發(fā)審會(huì)，IPO審核通過率僅43%。其中，2018年1月50家企業(yè)上會(huì)，僅有18家企業(yè)成功過會(huì)，過會(huì)率達(dá)到了2017年以來的最低水平36%。企業(yè)盈利能力成為了2018年一季度IPO發(fā)審會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。此外，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)在一季度發(fā)布新規(guī)，對(duì)于企業(yè)在申報(bào)IPO被否決后擬作為標(biāo)的資產(chǎn)參與上市公司的重組交易，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)于重組上市類交易(俗稱借殼上市)，企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市。清科研究中心預(yù)計(jì)，新規(guī)將進(jìn)一步打擊市場(chǎng)中殼股的價(jià)值，讓擬上市企業(yè)更為合規(guī)進(jìn)而增強(qiáng)A股上市公司的質(zhì)量，并加速解決A股IPO“堰塞湖”的問題。另外，近期我國資本市場(chǎng)為留住新一代“BATJ”實(shí)施了重大改革，新政頻發(fā)，2018年3月初，市場(chǎng)傳聞A股市場(chǎng)將為生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造在內(nèi)4個(gè)行業(yè)的“四新”獨(dú)角獸開設(shè)IPO快速通道;同年3月底，中國存托憑證正式落地，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》，中國存托憑證(Chinese Depository Receipt， CDR)在A股的落地正式被監(jiān)管層批準(zhǔn)，這份文件成為了我國第一份關(guān)于CDR的官方指導(dǎo)文件，回應(yīng)市場(chǎng)傳聞的同時(shí)也為企業(yè)和投資者指明了方向。

新三板方面，2018年一季度新三板掛牌情況持續(xù)遇冷，截至3月底累計(jì)掛牌企業(yè)達(dá)11，559家，總股本達(dá)6705.37億股，流通股本3532.19億股，總市值4.26萬億元人民幣，與2017年12月底相比一季度掛牌企業(yè)總數(shù)不增反降71家，掛牌企業(yè)數(shù)量和總市值環(huán)比下降0.6%和13.76%。

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