石油化工行業(yè)周報(bào):國際油價(jià)高位震蕩 丙烯-丙烷價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大

• 2018年10月19日 YaoEnHua來源：證券之星 412 20
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  經(jīng)濟(jì)數(shù)字化趨勢突出，石油化工行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對...

核心觀點(diǎn):上周WTI原油以及布倫特原油均實(shí)現(xiàn)下跌,WTI原油期貨價(jià)格收于71.34美元,周跌幅4.04%;布倫特原油價(jià)格收于80.43美元,周跌幅4.43%。我們認(rèn)為油價(jià)有所回落是對于原油需求的擔(dān)心。根據(jù)美國石油學(xué)會(huì)(API)周三公布的報(bào)告,API原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期,同時(shí)庫欣庫存也繼

核心觀點(diǎn):上周WTI原油以及布倫特原油均實(shí)現(xiàn)下跌,WTI原油期貨價(jià)格收于71.34美元,周跌幅4.04%;布倫特原油價(jià)格收于80.43美元,周跌幅4.43%。我們認(rèn)為油價(jià)有所回落是對于原油需求的擔(dān)心。根據(jù)美國石油學(xué)會(huì)(API)周三公布的報(bào)告,API原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期,同時(shí)庫欣庫存也繼續(xù)大幅增長。庫存增加,導(dǎo)致對原油需求下降的擔(dān)心。國際能源署(IEA)12日發(fā)布的月度報(bào)告稱,將2018年和2019年全球原油需求增長預(yù)估下調(diào)至每日130萬桶和每日140萬桶。同時(shí)指出,國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期是下調(diào)原油需求預(yù)期的原因。另外美國原油產(chǎn)量下滑則為油價(jià)帶來一定支撐。受颶風(fēng)氣候影響,美國墨西哥灣沿岸原油產(chǎn)量銳減約40%。我們認(rèn)為近期的油價(jià)大漲主要由美國對伊制裁時(shí)間的臨近,引發(fā)市場原油供給缺口預(yù)期所驅(qū)動(dòng)。美國對伊制裁力度、其他國家配合與否以及敘利亞戰(zhàn)亂是否升級等問題仍充滿不確定性,長期來看,油價(jià)將維持高位震蕩的局面。短期之內(nèi),美國對伊朗制裁在11月生效,可能將進(jìn)一步推高油價(jià)。石化產(chǎn)品價(jià)差這塊,上周丙烯-丙烷PDH價(jià)差為418.8美元/噸,周漲幅14.99%,丙烷脫氫是成本最低的丙烯生產(chǎn)工藝。隨著短期內(nèi)油價(jià)進(jìn)一步上漲,丙烷相對于石腦油價(jià)格成本優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯?？春帽槊摎浜捅┊a(chǎn)業(yè)鏈。

市場回顧:上周石油石化(中信)指數(shù)下跌6.04%,滬深300指數(shù)下跌7.80%,石油石化板塊跑贏大盤1.76%。上周石化各子板塊普跌,石油開采、其他石化、油品銷售及倉儲(chǔ)、油田服務(wù)、煉油漲跌幅分別為-2.82%、-6.70%、-7.24%、-7.79%、-8.06%。

投資建議:美國對伊朗制裁力度加大,油價(jià)有望進(jìn)一步推高,建議關(guān)注上游中國石化。同時(shí)建議關(guān)注油服板塊業(yè)績反轉(zhuǎn),如石化機(jī)械、杰瑞股份。丙烯價(jià)格上升,PDH價(jià)差擴(kuò)大,建議關(guān)注東華能源、衛(wèi)星石化等。

行業(yè)動(dòng)態(tài):國際油價(jià)刷新高7家油服公司季報(bào)凈利將翻倍:“十一黃金周”期間,國際原油價(jià)格震蕩上行,布倫特原油主力合約最高升至86.74美元/桶,刷新近4年新高之后回落。而上海原油期貨在節(jié)后首日大漲,盤中最高至575元/桶,創(chuàng)下上市以來新高,收盤報(bào)572.5元/桶,上漲2.97%。截至10月8日,油服板塊中有16家公司公布前三季度業(yè)績預(yù)告,其中12家業(yè)績預(yù)喜,占比為75%,通源石油等7家公司業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長翻倍。

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