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2021年貨幣政策重在兼顧內(nèi)外部平衡 未來貨幣基金市場(chǎng)規(guī)模將大幅擴(kuò)張

  • 2021年2月23日 LiuMingYue來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 1202 78
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疫情之下,中國金融改革和金融開放亦有成就。證券公司、基金管理公司、期貨公司外資持股比例限制取消,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地,人民幣現(xiàn)金管理及數(shù)字人民幣試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn),外商投資法及其配套法規(guī)陸續(xù)落地,全球三大債券指數(shù)提供商均表示將中國債券納入相關(guān)

疫情之下,中國金融改革和金融開放亦有成就。證券公司、基金管理公司、期貨公司外資持股比例限制取消,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地,人民幣現(xiàn)金管理及數(shù)字人民幣試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn),外商投資法及其配套法規(guī)陸續(xù)落地,全球三大債券指數(shù)提供商均表示將中國債券納入相關(guān)指數(shù),全面參與《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)關(guān)于金融業(yè)的談判,新金融服務(wù)、金融信息轉(zhuǎn)移等首次納入自貿(mào)協(xié)定規(guī)則等。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議在今年1月發(fā)布的《全球投資監(jiān)測(cè)報(bào)告》,2020年全球FDI流量同比下降42%。但在眾多國家FDI顯著回落的情況下,中國FDI流入增幅4%,達(dá)到1630億美元左右,反超美國、歐盟和東盟,成為全球第一大FDI流入目的地。人民幣對(duì)美元全年累計(jì)漲幅接近7%,人民幣資產(chǎn)吸引境外中長(zhǎng)期資本繼續(xù)投資中國。

據(jù)了解,貨幣政策還需考慮外部因素的影響,做好內(nèi)外部平衡。當(dāng)前海外發(fā)達(dá)國家貨幣政策仍在放松,特別是美國仍在推出大規(guī)模刺激政策,貨幣政策對(duì)通脹的容忍度也在上升?;鹱邉?shì)來自數(shù)據(jù)顯示,截至最新交易日(2月21日),上證綜指從年初以來大漲了4.82%,上證基金指數(shù)的漲幅也達(dá)2.07%。未來貨幣基金市場(chǎng)行情如何?

2021貨幣基金市場(chǎng)規(guī)模將大幅擴(kuò)張

貨幣基金按參與資金的規(guī)模限制可分為A類和B類,A類供中小投資者投資,B類供機(jī)構(gòu)和大額投資者投資。A類貨幣基金的最低申購限制一般為1000份,B類為500萬份。它們的銷售服務(wù)費(fèi)率也不同。例如,海富通貨幣A級(jí)每年的銷售服務(wù)費(fèi)率為0.25%;而海富通貨幣B級(jí)每年的銷售服務(wù)費(fèi)率為0.01%。

作為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,貨幣基金擁有投資成本低、資金流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì),在當(dāng)前低位震蕩且充滿不確定性的股市行情下,堪稱投資者的“避風(fēng)港”。貨幣基金是聚集社會(huì)閑散資金,由基金管理人運(yùn)作,基金托管人保管資金的一種開放式基金,專門投向風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣市場(chǎng)工具,區(qū)別于其他類型的開放式基金,具有高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性,具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征。貨幣基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具(一般期限在一年以內(nèi),平均期限120天),如國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券(信用等級(jí)較高)、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券。

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至2017年3月31日,基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約53.47萬億元,比2015年底的20.5萬億增長(zhǎng)了一倍多。2017基金走勢(shì)來自數(shù)據(jù)顯示,截至最新交易日(2月21日),上證綜指從年初以來大漲了4.82%,上證基金指數(shù)的漲幅也達(dá)2.07%。

2016年全年來看,表現(xiàn)最好的還是要屬貨幣基金。由于其安全和流動(dòng)性強(qiáng),還是比較受投資者歡迎的。在市場(chǎng)上近700只貨幣基金中,我們選取收益居于中間的貨幣基金2016年的走勢(shì)來看,截至2016年12月23日,其7日年化收益率一直是比較穩(wěn)定的,在2.5—2.7之間波動(dòng)。作為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,貨幣基金擁有投資成本低、資金流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì),在當(dāng)前低位震蕩且充滿不確定性的股市行情下,堪稱投資者的“避風(fēng)港”。

如今現(xiàn)金在日常生活中的占比不斷下降,非現(xiàn)金支付方式越來越重要。根據(jù)數(shù)據(jù),中國現(xiàn)金(M0)占M1的比例從2013年18%下降到2018年的13%,瑞典等北歐國家的M0/M1比例甚至已經(jīng)降到了5%以下,據(jù)統(tǒng)計(jì),全球每年通過銀行進(jìn)行的跨境支付規(guī)模達(dá)25萬億-30萬億美元,全年總交易次數(shù)100億-150億筆,每筆交易需繳納費(fèi)用30-40美元。除此之外,整個(gè)清算流程據(jù)國際咨詢公司Oliver Wyman估計(jì)每年為市場(chǎng)增加了650~800億美元的成本。非現(xiàn)金時(shí)代將助推數(shù)字貨幣的發(fā)展??偟膩碚f,比特幣和數(shù)字貨幣領(lǐng)域充滿了新的機(jī)遇。

盡管隨著貨幣政策逐漸寬松,貨幣基金收益已經(jīng)從此前不正常的高位回落,其作為理想的現(xiàn)金管理工具的投資價(jià)值仍未減損。一旦市場(chǎng)資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化,權(quán)益類基金重回上漲走勢(shì),投資者可適時(shí)地將其轉(zhuǎn)換成其他產(chǎn)品,是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下靈活配置資產(chǎn)的上佳選擇。按照慣例,貨幣基金恰逢年末、季末和月末“三末效應(yīng)”疊加,各大銀行均面臨較大的攬儲(chǔ)壓力,歲末利率上行已成市場(chǎng)慣例,這也為貨幣基金帶來實(shí)質(zhì)性利好。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來說,投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益,低風(fēng)險(xiǎn)投資者可將此類產(chǎn)品作為流動(dòng)性管理工具。

按照慣例,貨幣基金恰逢年末、季末和月末“三末效應(yīng)”疊加,各大銀行均面臨較大的攬儲(chǔ)壓力,歲末利率上行已成市場(chǎng)慣例,這也為貨幣基金帶來實(shí)質(zhì)性利好。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來說,投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益,低風(fēng)險(xiǎn)投資者可將此類產(chǎn)品作為流動(dòng)性管理工具。

更多行業(yè)具體分析可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2020-2025年中國貨幣基金行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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