2021資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

• 2021年10月25日 GuoMeng來源：互聯(lián)網(wǎng) 873 54
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作為20世紀最重要的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化在美國和韓國的不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮過巨大作用，它能增加資產(chǎn)流動性，釋放資本，有利于分散銀行業(yè)整體的金融風險。

2021資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

作為20世紀最重要的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化在美國和韓國的不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮過巨大作用，它能增加資產(chǎn)流動性，釋放資本，有利于分散銀行業(yè)整體的金融風險。

最早的資產(chǎn)證券化起源于美國的住宅抵押貸款類債券，是為了解決美國儲蓄與貸款協(xié)會的危機而出現(xiàn)的。中國資產(chǎn)證券化的萌芽出現(xiàn)在上世紀90年代。1992年，三亞開發(fā)建筑總公司以丹州小區(qū)房產(chǎn)開發(fā)后的銷售權益為基礎資產(chǎn)，發(fā)行了2億元人民幣的三亞地產(chǎn)投資證券。但是，這次發(fā)行是通過離岸手段進行的，和內地機構并無關聯(lián)。2008年，美國一種基于資產(chǎn)證券化的金融衍生品CDS(信用違約互換)出現(xiàn)集中違約，并逐漸演變?yōu)榇钨J危機，這引發(fā)了社會各界的口誅筆伐，中國也實質上停止了資產(chǎn)證券化發(fā)展的腳步。

2012年后，中國的資產(chǎn)證券化行業(yè)從冰封中解凍。2012年至今，中國的資產(chǎn)證券化有了迅速發(fā)展，但是我們也要注意到，中國不良資產(chǎn)證券化的占比較小，這將是我們資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要方向。從2014年到2020年，企業(yè)ABS(資產(chǎn)支持證券)的發(fā)行量從400.83億元，大幅增長至15661.58億元。中國資產(chǎn)證券化市場迅速發(fā)展。

進入2021年，地產(chǎn)行業(yè)風云變幻，房地產(chǎn)過去主流的高周轉業(yè)務模式正在被淘汰。在“三道紅線”的壓力下，商業(yè)資產(chǎn)證券化成為房企拓展融資的重要手段，能有效降低企業(yè)經(jīng)營成本，將長投資回報期的商業(yè)資產(chǎn)轉變?yōu)槎唐谘杆倩鼗\資金的金融產(chǎn)品，盤活市場沉淀資金，促進資產(chǎn)的資本循環(huán)。這是相關企業(yè)實現(xiàn)商業(yè)資產(chǎn)管理價值的優(yōu)質選擇。目前我國商業(yè)資產(chǎn)證券化市場已初具規(guī)模，但距離公募REITs仍有較大發(fā)展空間與距離。未來，在相關法規(guī)逐漸完善，底層資產(chǎn)更趨優(yōu)質的情況下，中小投資者的入場將會讓市場更具流動性與活力。

據(jù)中研普華研究報告《2021-2026年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場前景趨勢預測報告》分析

近年來，上交所持續(xù)創(chuàng)新債券品種，大力建設多層次債券市場。提升直接融資比重，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新是另一有效途徑。

截至去年末，國內資產(chǎn)證券化市場規(guī)模為51862.60億元，其中信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模占比43%;企業(yè)資產(chǎn)證券化規(guī)模占比44%;資產(chǎn)支持票據(jù)規(guī)模占比13%。供應鏈金融ABS、保理ABS、應收賬款ABS等的發(fā)行一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問題。新冠疫情之下，我國經(jīng)濟逐步恢復發(fā)展，實體經(jīng)濟具有更強的融資需求，更多企業(yè)將通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券融資。

2021年上半年，我國資產(chǎn)證券化市場規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，共發(fā)行標準化ABS產(chǎn)品1.36萬億元，其中信貸ABS同比增幅顯著;6月末存量規(guī)模為5.47萬億元。市場運行平穩(wěn)，發(fā)行利率震蕩下行，信用風險整體可控。RMBS發(fā)行規(guī)模持續(xù)領跑，綠色ABS、碳中和ABS迎來快速發(fā)展，知識產(chǎn)權ABS創(chuàng)新繼續(xù)推進，對加快盤活存量資產(chǎn)、支持綠色發(fā)展、助力中小科創(chuàng)企業(yè)融資、服務實體經(jīng)濟發(fā)揮了積極作用。

日前，國務院印發(fā)《關于支持自由貿易試驗區(qū)深化改革創(chuàng)新若干措施的通知》，在推動金融創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟的方面，明確提出“支持在有條件的自貿試驗區(qū)開展知識產(chǎn)權證券化試點”的意見。南京作為第二批全國知識產(chǎn)權運營體系重點城市，一貫重視知識產(chǎn)權金融創(chuàng)新發(fā)展，近年來積極探索推動知識產(chǎn)權證券化工作。在政策指引和市局支持指導下，江北新區(qū)以建設國際知識產(chǎn)權金融創(chuàng)新中心為契機，疊加發(fā)揮自貿區(qū)政策優(yōu)勢，先行先試開展知識產(chǎn)權證券化試點工作。

未來市場投資機會在哪?欲了解更多行業(yè)市場數(shù)據(jù)分析可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2026年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場前景趨勢預測報告》。

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