2022年下半年黃金進(jìn)口量激增 黃金行業(yè)投資潛力預(yù)測(cè)

• 劉明月 2023年2月23日 來(lái)源：世界黃金協(xié)會(huì) 1132 73
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12月過(guò)后，2022年全年黃金進(jìn)口總量達(dá)到1,343噸，同比增長(zhǎng)64%，是自2018年以來(lái)的最高水平。2022年的黃金進(jìn)口情況可以分成上下兩個(gè)部分：上半年主要城市斷斷續(xù)續(xù)的疫情防控抑制了中國(guó)的黃金需求和進(jìn)口量;而隨著疫情相關(guān)限制的放寬，同時(shí)境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)升至多年來(lái)的高位

2022年下半年黃金進(jìn)口量激增

12月過(guò)后，2022年全年黃金進(jìn)口總量達(dá)到1,343噸，同比增長(zhǎng)64%，是自2018年以來(lái)的最高水平。2022年的黃金進(jìn)口情況可以分成上下兩個(gè)部分：上半年主要城市斷斷續(xù)續(xù)的疫情防控抑制了中國(guó)的黃金需求和進(jìn)口量;而隨著疫情相關(guān)限制的放寬，同時(shí)境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)升至多年來(lái)的高位，下半年的黃金進(jìn)口量出現(xiàn)猛增。

世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告30周年》顯示，中國(guó)在當(dāng)今全球黃金市場(chǎng)中的地位與30年前相比發(fā)生了翻天覆地的變化。

過(guò)去30年以來(lái)，中國(guó)的年度黃金消費(fèi)量已增長(zhǎng)五倍。自2013年以來(lái)，中國(guó)一直保持著全球最大黃金消費(fèi)國(guó)的地位(基于金飾與金條金幣需求數(shù)據(jù)得出)。中國(guó)自2007年以來(lái)一直是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，2022年中國(guó)的黃金產(chǎn)量估計(jì)占世界總產(chǎn)量的10%。

2022年，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權(quán)平均價(jià)格為390.58元/克，較2021年同期的373.66元/克上升4.53%，主要受人民幣匯率影響，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格較國(guó)際黃金價(jià)格更為堅(jiān)挺。

2022年，國(guó)內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048噸，與2021年同期相比增產(chǎn)43.065噸，同比增長(zhǎng)13.09%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成295.423噸，有色副產(chǎn)金完成76.625噸。

另外，2022年進(jìn)口原料產(chǎn)金125.784噸，同比增長(zhǎng)9.78%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國(guó)共生產(chǎn)黃金497.832噸，同比增長(zhǎng)12.24%。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去十年里，黃金消費(fèi)需求的年平均值約為945噸，約占全球總量的30%，表明中國(guó)已成為全球市場(chǎng)的關(guān)鍵一環(huán)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)35369.1噸。其中，歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計(jì)10771.6噸，占其外匯總儲(chǔ)備的52.6%。此外，國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，12月末中國(guó)人民銀行的黃金儲(chǔ)備達(dá)2010.5噸，比2022年11月末漲約30.2噸。

這份報(bào)告顯示，1992年至2022年，金飾需求的年均增長(zhǎng)率為5%。2013年，金飾需求達(dá)到峰值，即939噸，十年間增長(zhǎng)328%。2022年，中國(guó)市場(chǎng)在全球金飾總需求中占比超過(guò)27%。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2022年11月，全球央行凈購(gòu)金50噸，較10月份34噸的購(gòu)金量增加了47%，總體顯示出央行對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求。中國(guó)人民銀行是11月宣布增儲(chǔ)最多黃金的央行，據(jù)其報(bào)告稱增儲(chǔ)32噸，是該行自2019年9月以來(lái)首次宣布增儲(chǔ)黃金，也是11月各國(guó)央行報(bào)告的最大增儲(chǔ)量。

黃金市場(chǎng)走勢(shì)分析

新冠肺炎疫情的長(zhǎng)期影響，地緣政治沖突嚴(yán)重，美國(guó)持續(xù)加息等 多重因素給全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)壓力，作為全球經(jīng)濟(jì)龍頭的美國(guó)以及歐洲主要發(fā)達(dá)國(guó)家 經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)衰退跡象，符合康波周期蕭條期的特征，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來(lái)看，黃金價(jià) 格有望迎來(lái)新的行情。

黃金是一種無(wú)息保值資產(chǎn)，和美債有著同樣的保值避險(xiǎn)功能，當(dāng)世界局勢(shì)不穩(wěn)定時(shí)， 美債作為一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其收益率可以看作持有黃金的機(jī)會(huì)成本，當(dāng)美債實(shí)際收益率上升時(shí)，黃金的持有成本隨之升高，導(dǎo)致資金從黃金向美債流動(dòng)，引起金價(jià)下跌;反之， 美債實(shí)際收益率的下降會(huì)帶來(lái)金價(jià)上漲。

黃金價(jià)格走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期呈相反走勢(shì)，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，黃金避險(xiǎn)需求 疲軟，黃金商品屬性端消費(fèi)需求對(duì)黃金價(jià)格拉動(dòng)有限，黃金價(jià)格呈窄幅震蕩或弱勢(shì);當(dāng)經(jīng) 濟(jì)運(yùn)行不佳時(shí)，黃金避險(xiǎn)需求提振明顯，黃金價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。具體到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期則表 現(xiàn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期和繁榮期時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)呈弱勢(shì);當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期和衰退期 時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)呈強(qiáng)勢(shì)。

黃金沒(méi)有交易對(duì)手，即黃金在成為資產(chǎn)時(shí)并未進(jìn)入其他交易對(duì)手的負(fù) 債賬戶，因此其價(jià)值不依賴于交易對(duì)手(股票價(jià)值依賴于標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)情況、債券價(jià)值依賴 于發(fā)債方償付能力)，可以在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)免受交易對(duì)手失信帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)傳染。

黃金行業(yè)投資潛力預(yù)測(cè)

2023年開(kāi)局，資金紛紛轉(zhuǎn)向黃金市場(chǎng)，國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)搶眼。國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格自2022年11月以來(lái)連續(xù)上漲，并于2023年開(kāi)年一舉沖破1900美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。1月16日盤中，金價(jià)最高沖至1928.95美元/盎司，創(chuàng)下自2022年4月25日以來(lái)高點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)目前正處于關(guān)鍵拐點(diǎn)。2023年，通脹走勢(shì)與央行干預(yù)措施之間的相互較量將會(huì)是決定這一年經(jīng)濟(jì)前景和黃金表現(xiàn)的關(guān)鍵。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，25%的受訪央行表示會(huì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，這個(gè)數(shù)值較過(guò)去五年與過(guò)去十年平均水平分別高出39%和29%。

業(yè)內(nèi)人士指出，黃金作為大類資產(chǎn)中重要的一環(huán)，其具有抗經(jīng)濟(jì)性、對(duì)標(biāo)美元等特點(diǎn)的投資價(jià)值，同時(shí)與股、債之間相關(guān)性低，因而具有降低組合波動(dòng)率、分散組合風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。因此黃金是對(duì)沖各類市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)的有效配置工具，通過(guò)配置黃金來(lái)抵抗“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)有其不可替代的價(jià)值。

更多消息，請(qǐng)點(diǎn)擊中研研究院出版的《2022-2027年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》。

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