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片仔癀后又一重磅中藥可能提價(jià) 分析師還提到四大邏輯支撐板塊行情

  • 李波 2023年5月12日 來(lái)源:中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 622 35
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據(jù)新聞5月11日消息,繼片仔癀大幅漲價(jià)后,有北京銀河SOHO門店店員表示“過(guò)不了多久安宮牛黃丸也可能漲價(jià)?!比萄袌?bào)顯示,天然麝香和牛黃一共占(片仔癀)原材料比重達(dá)到了90%,而安宮牛黃丸成分中也含有牛黃、麝香。

據(jù)新聞5月11日消息,繼片仔癀大幅漲價(jià)后,有北京銀河SOHO門店店員表示“過(guò)不了多久安宮牛黃丸也可能漲價(jià)?!?/p>

券商研報(bào)顯示,天然麝香和牛黃一共占(片仔癀)原材料比重達(dá)到了90%,而安宮牛黃丸成分中也含有牛黃、麝香。

據(jù)浙商證券引用藥通網(wǎng)和中藥材價(jià)格網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,2023年5月天然牛黃的價(jià)格為800元/g,較2021年1月價(jià)格上漲86%;2023年4月,天然麝香價(jià)格為450元/g,價(jià)格較2021年1月上漲18%。

中藥企業(yè)龍頭通過(guò)提價(jià)對(duì)沖中藥材原料上漲和長(zhǎng)期通脹,保持產(chǎn)品高毛利率。

行業(yè)來(lái)看,湘財(cái)證券認(rèn)為,2023中藥投資價(jià)值不變,“政策利好+業(yè)績(jī)走出低點(diǎn)+估值低位”共同構(gòu)建的中藥行業(yè)投資機(jī)會(huì),西南證券還提到,中藥板塊是中特估在醫(yī)藥行業(yè)重要的演繹路徑之一,引入中特估有望引領(lǐng)中藥企業(yè)價(jià)值重塑。

公司方面,據(jù)上市公司互動(dòng)平臺(tái)表示,仁和藥業(yè):公司全資子公司江西藥都樟樹(shù)制藥有限公司生產(chǎn)較多的中藥產(chǎn)品,如大活絡(luò)膠囊、安宮牛黃丸、六味地黃丸、全鹿丸等。同仁堂:公司主營(yíng)產(chǎn)品包括安宮牛黃丸。

中藥行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域有望騰飛!從歷史發(fā)展看,我國(guó)中藥文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。從本質(zhì)上講,中醫(yī)藥學(xué)是古人在與疾病斗爭(zhēng)的長(zhǎng)期過(guò)程中,不斷總結(jié)積累而認(rèn)識(shí)到的一門實(shí)踐科學(xué),有著深厚的理論基礎(chǔ)做支撐,相關(guān)中醫(yī)藥著作可最早追溯到東漢初年的《神農(nóng)本草經(jīng)》。

雖由于后期西方醫(yī)學(xué)的引入,行業(yè)發(fā)展有所減速,但毋庸置疑的是行業(yè)是有著深厚的理論、歷史、文化和群眾基礎(chǔ)的。自十八大以來(lái),國(guó)家頻繁出臺(tái)政策支持中醫(yī)藥發(fā)展,將中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃上升至國(guó)家層面。

我們認(rèn)為行業(yè)正站在前所未有的政策窗口期,有必要對(duì)目前政策著力的方向點(diǎn)進(jìn)行梳理,找準(zhǔn)未來(lái)行業(yè)的確定性趨勢(shì)。

從藥品角度,中藥是指以中醫(yī)藥理論為指導(dǎo),為預(yù)防及治療疾病所使用的藥材,通常包括天然藥材、中藥飲片及中藥制劑。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度,中藥行業(yè)以中藥產(chǎn)品為核心,主要包括上游——中藥材種苗的培育、種植及采收的中藥農(nóng)業(yè)、中游——以中藥材及制劑生產(chǎn)為主的中藥工業(yè)、以及下游——提供中醫(yī)藥產(chǎn)品及服務(wù)的中藥服務(wù)業(yè)。

中藥三劍客營(yíng)收墊底市值第一

片仔癀與烏龍茶、壽山石一起被稱為“福建三寶”,時(shí)隔三年,于近日迎來(lái)了一波提價(jià)。5月5日晚,片仔癀(600439.SH)發(fā)布公告表示,片仔癀錠劑在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒,海外市場(chǎng)的供應(yīng)價(jià)格將上調(diào)約35美元/粒,供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒。

片仔癀于2003年在上交所掛牌上市交易。上市的前15年里,片仔癀表現(xiàn)平平。2018年至今,片仔癀股價(jià)從48.96元上漲至最高490.67元。截至2023年5月7日,報(bào)收273.81元/股,總市值1652億元。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道,片仔癀上海部分體驗(yàn)館的宣傳手冊(cè)上,宣傳的產(chǎn)品功能包含“保肝利膽、修復(fù)肝臟細(xì)胞、消炎止痛、促進(jìn)傷口愈合、防癌抗癌、減毒增效”等,許多功能還附上研究數(shù)據(jù)或臨床試驗(yàn)結(jié)果作為支撐。

工作人員也反復(fù)強(qiáng)調(diào)片仔癀的多種保健功能,在他們口中,片仔癀既能包治肝病,又能保健養(yǎng)生。

這使得其在白云山(35.580, 1.99, 5.92%)、云南白藥(59.150, 0.50, 0.85%)、片仔癀“中藥快消三劍客”中雖營(yíng)收墊底,卻是市值榜首。

2022年白云山、云南白藥、片仔癀分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收707.88億元、364.88億元、86.94億元,二級(jí)市場(chǎng)上,營(yíng)收為三者榜首的白云山卻成了最后一名,市值僅546億元,“老三”片仔癀則一躍成了老大,擁有1697億元的市值,云南白藥為1054億元。

業(yè)界人士表示,中藥行業(yè)的原則和任何醫(yī)藥行業(yè)都是一樣的。首先要重品質(zhì),包括質(zhì)量和療效。

其次,要看有沒(méi)有專利或保護(hù)藥方,這是企業(yè)的護(hù)城河。片仔癀、云南白藥具備以上特點(diǎn),但新藥研發(fā)其實(shí)都沒(méi)有。只是守著秘方過(guò)日子?!?/p>

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中藥行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示:

十八大以來(lái),中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展迎來(lái)了明顯的政策機(jī)遇期。2017 年 7 月,我國(guó)首部中醫(yī)藥法正式生效,第一次從法律層面明確了中醫(yī)藥的重要地位、發(fā)展方針和扶持措施,為中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展提供了法律保障。發(fā)文機(jī)構(gòu)級(jí)別高,發(fā)文頻率高。

據(jù)統(tǒng)計(jì),十八大以來(lái)國(guó)辦發(fā)文的涉及中醫(yī)藥相關(guān)的重要政策文件近 7 項(xiàng),涵蓋中藥材保護(hù)及發(fā)展、中醫(yī)藥服務(wù)發(fā)展、加快中醫(yī)藥發(fā)展、十四五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃等多個(gè)綱領(lǐng)性文件。

多個(gè)文件是我國(guó)首個(gè)國(guó)家層面的規(guī)劃,如中藥材保護(hù)和發(fā)展規(guī)劃(2015—2020 年)、中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃(2015—2020 年)、“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃等。

政策覆蓋范圍廣,目標(biāo)明確。從政策涉及內(nèi)容看,包含了上游中藥材種植,如道地藥材生產(chǎn)基地建設(shè)規(guī)劃、中藥材資源保護(hù)、中藥飲片質(zhì)量集中整治;中成藥制造方面,如中醫(yī)藥科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃、中藥工業(yè)的發(fā)展等及下游的中醫(yī)藥服務(wù)能力的建設(shè)。

另外在中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新、文化傳播、醫(yī)保、一帶一路發(fā)展等方面都有涉及。醫(yī)保及集采等行業(yè)支付政策相對(duì)溫和。

雖中成藥國(guó)家集采還未正式落地,但從近年地區(qū)聯(lián)盟集結(jié)果看,中選品種平均降幅在 30%-40%左右,相比化藥平均 50%以上的價(jià)格降幅,中成藥價(jià)格降幅相對(duì)溫和。

9 月,湖北醫(yī)保局發(fā)布了《全國(guó)中成藥聯(lián)盟采購(gòu)公告》,涉及 42 款口服液及注射劑,近 30 個(gè)省市區(qū)等聯(lián)盟地區(qū)參加,并成立全國(guó)中成藥聯(lián)合采購(gòu)辦公室,預(yù)示著中成藥國(guó)家集采臨近。

十四五規(guī)劃由國(guó)辦發(fā)文(此前十三五規(guī)劃由國(guó)家中醫(yī)藥管理局發(fā)文),站位較高。同時(shí)從內(nèi)容上看,相比十三五規(guī)劃,在增強(qiáng)中藥健康服務(wù)能力、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展等方面彰顯了頂層設(shè)計(jì),如做強(qiáng)龍頭中醫(yī)醫(yī)院;

做優(yōu)骨干中醫(yī)醫(yī)院;做實(shí)基層中醫(yī)藥服務(wù)網(wǎng)絡(luò);健全其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)中醫(yī)藥科室及提升中醫(yī)藥參與新發(fā)突發(fā)傳染病防治和公共衛(wèi)生事件應(yīng)急處置能力等。這都是在此前規(guī)劃中沒(méi)有涉及的。

我們認(rèn)為十三五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃更著重于保障中醫(yī)藥服務(wù)的可得性及可及性問(wèn)題。新版規(guī)劃結(jié)合中醫(yī)藥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)性問(wèn)題,提出要明顯增強(qiáng)其服務(wù)能力,凸顯高質(zhì)量發(fā)展。

從市場(chǎng)投資角度,中研普華認(rèn)為由于大多數(shù)中藥上市公司涉足的是中藥工業(yè),是下游中藥服務(wù)業(yè)的產(chǎn)品提供者。

雖政策對(duì)行業(yè)全面支持,明確指出提高中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力,但作為藥品應(yīng)具備較強(qiáng)的臨床價(jià)值、符合藥物經(jīng)濟(jì)性要求以及有較高的可控的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),這符合未來(lái)政策導(dǎo)向。

我們看好以下幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域:中藥創(chuàng)新支持力度明顯增強(qiáng)。隨著中藥新藥獲批速度的提升,如何快速商業(yè)化可能是企業(yè)下一步需要重點(diǎn)考察的問(wèn)題。

從部分品種獲批適應(yīng)癥看,部分適應(yīng)癥領(lǐng)域已有同類品種獲批,因此可能需要強(qiáng)有力的學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)配合推廣。我們建議關(guān)注創(chuàng)新能力強(qiáng),相關(guān)產(chǎn)品臨床價(jià)值顯著,同時(shí)具備一定商業(yè)化基礎(chǔ)的平臺(tái)型中藥龍頭企業(yè),如以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)。哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年中藥行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》。

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