2023實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析 實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行空間進(jìn)一步打開

• 黃文玉 2023年9月15日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 央視新聞 中國(guó)人民銀行 中華工商時(shí)報(bào) 413 20
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實(shí)體經(jīng)濟(jì)，指一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品價(jià)值總量。是人通過(guò)思想使用工具在地球上創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)。包括物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

2023年我國(guó)商業(yè)銀行凈息差較2019年已明顯收窄，央行再度降準(zhǔn)，可以不斷優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低銀行負(fù)債端資金成本，進(jìn)一步打開資產(chǎn)端貸款利率下行空間，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，金融向?qū)嶓w讓利的能力有望進(jìn)一步提升，穩(wěn)投資穩(wěn)就業(yè)力度加大。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)，指一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品價(jià)值總量。是人通過(guò)思想使用工具在地球上創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)。包括物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門。也包括教育、文化、知識(shí)、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，是財(cái)富創(chuàng)造的源泉。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展得越好，對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用越強(qiáng)。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”并不是一個(gè)專用術(shù)語(yǔ)，至少我們?cè)谌粘Ｉ钪薪?jīng)?？吹竭@樣的詞語(yǔ)，有時(shí)候這個(gè)詞語(yǔ)甚至被應(yīng)用得很通俗化，簡(jiǎn)單點(diǎn)看，大概只要是經(jīng)過(guò)注冊(cè)的有生產(chǎn)服務(wù)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織都可以算作是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這其中金融服務(wù)業(yè)則是例外，大概因?yàn)榻鹑诜?wù)業(yè)屬于特定行業(yè)，而其服務(wù)活動(dòng)也是有別于一般的服務(wù)業(yè)的。就是這樣一個(gè)非常普通甚至庸俗的概念，卻在美聯(lián)儲(chǔ)的聲明里顯得日漸突出。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈低端向產(chǎn)業(yè)鏈高端邁進(jìn)、從價(jià)值鏈低端向價(jià)值鏈高端躍升，迫切需要解決三個(gè)問(wèn)題。當(dāng)前，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難的原因是多方面的，既有長(zhǎng)期因素，也有短期因素;既有外部原因，也有內(nèi)功不足的原因，不能完全歸罪于虛擬經(jīng)濟(jì)。應(yīng)堅(jiān)持“以實(shí)為本、虛實(shí)并舉”的原則，既大力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、為虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，又按照實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要穩(wěn)步推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展、充分發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提升作用。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)和完善監(jiān)管體系與制度建設(shè)，防止虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹而阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的立身之本、財(cái)富之源。不論發(fā)展到什么時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是我們?cè)趪?guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)的根基。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)起家的，也要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向未來(lái)。穩(wěn)住了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就穩(wěn)住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本盤，就有底氣應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。堅(jiān)持不懈振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定不移做實(shí)做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，顯著增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，我們就一定能推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乘風(fēng)破浪、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。

各國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)增加值的部門內(nèi)乘數(shù)，均高于其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增加值溢出乘數(shù)，資本通過(guò)助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫和龐氏債務(wù)膨脹等方式，在虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部空轉(zhuǎn)，虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)創(chuàng)造GDP的能力，高于其帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成GDP的能力。美國(guó)、除德國(guó)外歐洲國(guó)家和拉美國(guó)家的虛擬經(jīng)濟(jì)增加值部門內(nèi)乘數(shù)，整體呈上升趨勢(shì)，尤其在金融危機(jī)后，虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)創(chuàng)造GDP的能力提高，信用資本空轉(zhuǎn)于金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)所創(chuàng)造GDP的能力上升。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)化進(jìn)程的深入,社會(huì)融資結(jié)構(gòu)成為我國(guó)金融改革發(fā)展的重要指標(biāo)。據(jù)中國(guó)人民銀行初步統(tǒng)計(jì)，2021年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為31.35萬(wàn)億元，比上年少3.44萬(wàn)億元，比2019年多5.68萬(wàn)億元。近年來(lái),我國(guó)社會(huì)融資規(guī)?？偭坎粩嘣龃?融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2021年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的63.6%;對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣占比0.5%;委托貸款占比-0.5%;信托貸款占比-6.4%;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占比-1.6%;企業(yè)債券占比10.5%;政府債券占比22.4%;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比3.9%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)市場(chǎng)行情監(jiān)測(cè)及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示：

近兩年，中國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣有所增長(zhǎng)，2021年中國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1715億元，同比多增265億元。2021年金融回歸本源，落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策要求，持續(xù)加大信貸支持力度。中國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款19.94萬(wàn)億元，同比少增907億元，占同期社融的63.6%。

隨著貨幣政策的變化，商業(yè)銀行的表內(nèi)貸款規(guī)模受到嚴(yán)格控制，商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)得到了較快發(fā)展。2020年中國(guó)未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加0.17萬(wàn)億元，同比多增6503億元;2021年中國(guó)未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少0.49萬(wàn)億元，同比多減6662億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額406.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%。保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額26.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%。初步統(tǒng)計(jì)，2023年上半年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率1.68%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行逾期90天以上貸款與不良貸款比例為84.8%，保持較低水平。目前，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率190.3%，也保持在合理區(qū)間。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)仍然存在短板和弱項(xiàng)，主要表現(xiàn)在：部分領(lǐng)域協(xié)調(diào)發(fā)展不夠、地區(qū)之間同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、部分行業(yè)長(zhǎng)期處于產(chǎn)業(yè)鏈中低端、資本脫實(shí)向虛現(xiàn)象仍然存在等。加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，必須兩手抓：加快突破短板、做大做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，兩手都要硬。實(shí)體興則經(jīng)濟(jì)興，實(shí)體強(qiáng)則經(jīng)濟(jì)強(qiáng)。面向未來(lái)，我們要深刻洞察實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的時(shí)與勢(shì)、危與機(jī)，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放在更宏大的歷史維度上來(lái)把握。

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  實(shí)體經(jīng)濟(jì)，指一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品價(jià)值總量。是人通過(guò)思想使用工具在地球上創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)。包括物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、...

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