央行釋放重要信號 金融高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟的成效逐步顯現(xiàn) 下階段要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境

• 李波 2023年11月7日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 479 25
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貨幣政策堅持“穩(wěn)健”取向。中國人民銀行把好貨幣供給總閘門，力度不緊不松，持續(xù)穩(wěn)固對實體經(jīng)濟的貨幣信貸支持，又沒有量化寬松超發(fā)貨幣。堅持動態(tài)平衡，前瞻性統(tǒng)籌考慮跨周期政策目標(biāo)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡。強化逆周期調(diào)節(jié)，綜合

“中國人民銀行”微信公眾號11月3日發(fā)布消息，中央金融工作會議強調(diào)，金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨。

中國人民銀行堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，統(tǒng)籌運用總量和結(jié)構(gòu)、數(shù)量和價格工具，加大貨幣信貸政策支持，助力實現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)物價的平衡，金融服務(wù)質(zhì)效不斷提升。

一、今年以來多措并舉實施好穩(wěn)健的貨幣政策

貨幣政策堅持“穩(wěn)健”取向。中國人民銀行把好貨幣供給總閘門，力度不緊不松，持續(xù)穩(wěn)固對實體經(jīng)濟的貨幣信貸支持，又沒有量化寬松超發(fā)貨幣。堅持動態(tài)平衡，前瞻性統(tǒng)籌考慮跨周期政策目標(biāo)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡。強化逆周期調(diào)節(jié)，綜合施策、精準發(fā)力，積極主動應(yīng)對超預(yù)期因素的擾動，有效支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。

一是：保持總量合理增長。

進入2023年，我國經(jīng)濟仍處于恢復(fù)過程中，國內(nèi)信貸需求有所放緩，貸款平穩(wěn)可持續(xù)投放難度增大，穩(wěn)貨幣穩(wěn)信貸挑戰(zhàn)增多。

中國人民銀行著力支持擴大內(nèi)需，3月、9月兩次在關(guān)鍵時點降準，中期借貸便利每月均到期超額續(xù)作，適時投放流動性支持政府債券順利發(fā)行，促進市場利率圍繞公開市場操作利率平穩(wěn)運行，維持貸款在去年高基數(shù)上延續(xù)兩位數(shù)增速，有力實現(xiàn)貨幣信貸平穩(wěn)增長與實體經(jīng)濟需求逐步向好的正向反饋，助力實現(xiàn)一季度經(jīng)濟開門紅、二季度穩(wěn)住恢復(fù)勢頭、三季度增速明顯超出市場預(yù)期。

同時，堅持按照市場化法治化原則引導(dǎo)金融機構(gòu)信貸投放，充分滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，及時優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策，支持房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，配合做好地方政府債務(wù)重組化解，盤活存量貸款支持高質(zhì)量發(fā)展。

二是：優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)。

中國人民銀行在引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長的同時，不斷調(diào)整和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用，推動信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。

目前存續(xù)的結(jié)構(gòu)性工具有十余項，余額達7萬億元。結(jié)構(gòu)性工具的運用堅持聚焦重點，統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟運行中較為突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，以及金融機構(gòu)提升對特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力。

今年以來持續(xù)推動存續(xù)工具落地顯效，及時明確六項到期工具的延續(xù)實施，有效激發(fā)普惠金融、制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟活力，促進綠色低碳、科技創(chuàng)新等新動能加快發(fā)展，助力穩(wěn)住實體經(jīng)濟需求。

三是：把握好內(nèi)外均衡。

面對國內(nèi)外經(jīng)濟、政策周期不同步的挑戰(zhàn)，中國人民銀行堅持以我為主，沒有跟隨加息，優(yōu)先確保國內(nèi)發(fā)展，6月、8月兩度調(diào)降政策利率，并持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革效能，企業(yè)融資和居民信貸成本降至歷史低位，有力支持提升投資、消費需求。

同時，堅持實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，既注重發(fā)揮市場的決定性作用，又綜合運用外匯存款準備金率、跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩(wěn)定還略有升值。

二、金融高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟的成效逐步顯現(xiàn)

穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著，傳導(dǎo)效率明顯提高。金融指標(biāo)持續(xù)提前發(fā)力，9月末廣義貨幣M2、社會融資規(guī)模存量同比增速在10%左右，與名義經(jīng)濟增速基本匹配并略高，金融資源配置明顯優(yōu)化。

一是：企業(yè)貸款增長較快，投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用持續(xù)發(fā)揮。

企業(yè)融資需求有效滿足，前9個月企業(yè)貸款新增15.7萬億元，在全部貸款中占比達79%，制造業(yè)中長期貸款、專精特新中小企業(yè)貸款同比增速分別保持在40%和20%左右。

企業(yè)投資意愿回升，結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，1-9月制造業(yè)投資同比增長6.2%，高出全部投資3.1個百分點，高技術(shù)制造業(yè)投資、制造業(yè)民間投資分別為11%和9%，有力支持實體經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型升級和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化。

二是：居民信貸成本穩(wěn)中有降，消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用不斷增強。

居民房貸利息負擔(dān)減輕，9月新發(fā)放個人住房貸款平均利率為4.02%，較高點回落1.6個百分點，22萬億元存量首套房貸利率調(diào)整工作基本完成，為5000萬戶家庭每年節(jié)省利息1600-1700億元。居民消費能力得到實實在在增強，我國人均可支配收入增速連續(xù)2個季度快于名義GDP增速，前三季度最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達83.2%。

三是：人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，外貿(mào)暢通國內(nèi)循環(huán)的聯(lián)動效應(yīng)較為穩(wěn)固。

今年以來人民幣對主要非美貨幣相對強勢，對一籃子貨幣匯率穩(wěn)中略升，企業(yè)匯率風(fēng)險中性意識增強。人民幣資產(chǎn)投資避險屬性凸顯，人民幣國際清算網(wǎng)絡(luò)不斷健全，人民幣匯率基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)。外貿(mào)發(fā)展的韌性和活力彰顯，1-9月以人民幣計價的出口、進口金額均創(chuàng)歷史同期新高，上半年我國出口的國際市場份額同比提升0.9個百分點至14.6%。

三、下階段要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境

新時代金融發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn)，中國人民銀行將堅決貫徹落實中央金融工作會議精神，合理把握金融發(fā)展規(guī)律，完善金融宏觀調(diào)控，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，著力營造良好的貨幣金融環(huán)境。

總量上，保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節(jié)奏平穩(wěn)、效率提升。準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模合理增長。增強信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。要從更長時間的跨周期視角去觀察，更為合理把握對“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”的理解和認識。要更多關(guān)注存量貸款的持續(xù)效用，提升存量貸款的使用效率。

結(jié)構(gòu)上，提升貨幣信貸政策的引導(dǎo)效能。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具聚焦重點、合理適度、有進有退，引導(dǎo)更多金融資源用于科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)以及國家重大戰(zhàn)略，加快培育新動能新優(yōu)勢。

價格上，平衡好內(nèi)部均衡和外部均衡。完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機制的作用，保持融資成本持續(xù)下降。綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

傳導(dǎo)上，協(xié)同發(fā)揮政策合力疏通傳導(dǎo)效率。堅持系統(tǒng)思維，加強貨幣與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策協(xié)調(diào)配合，強化溝通聯(lián)動，引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期，共同維護經(jīng)濟金融大局穩(wěn)定。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年投資銀行行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

未來貨幣政策走向成焦點

美聯(lián)儲在為期兩天的貨幣政策例會后發(fā)表聲明，繼續(xù)強調(diào)“美國銀行體系健全且富有彈性”以及美聯(lián)儲“高度關(guān)注通貨膨脹風(fēng)險”。

不過，此次聲明刪除了“一些額外的政策收緊可能是合適的”和“形成足夠限制性的貨幣政策立場”措辭，令外界猜測這可能是暫停加息的信號。

全球主要經(jīng)濟體都在研究央行數(shù)字貨幣，國際清算銀行的報告顯示，截至2020年末全球已有86%的央行正在研究央行數(shù)字貨幣。在2017年，這一比例約在65%。此外，各國央行對數(shù)字貨幣的研發(fā)也正邁向更深入的階段。

該調(diào)查報告稱，約60%的央行正在進行概念驗證或?qū)嶒?，這一占比在2019年末為42%，并且14%的央行已經(jīng)在推進試點工作。

中國數(shù)字貨幣已走在全球前列。7月16日，中國人民銀行發(fā)布《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進展白皮書》，截至2021年6月30日，數(shù)字人民幣終端試點場景已超132萬個，個人錢包2087萬余個、對公錢包351萬余個，累計交易筆數(shù)7075萬余筆、金額約345億元。

聲明稱，今年第一季度美國經(jīng)濟活動溫和增長，近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在低位，通脹率仍然很高。美國銀行體系健全且富有彈性。

家庭和企業(yè)的信貸條件收緊可能會對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力，相關(guān)影響的程度仍然不確定。美聯(lián)儲仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險。

聲明稱，為支持實現(xiàn)充分就業(yè)和2%較長期通脹率的目標(biāo)，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到5%至5.25%之間，并將密切關(guān)注即將到來的數(shù)據(jù)信息并評估其對貨幣政策的影響。

在確定額外的可能適合的政策收緊程度時，美聯(lián)儲將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響以及經(jīng)濟和

美聯(lián)儲加息對經(jīng)濟的影響

自3月份首次加息以來，美聯(lián)儲今年已加息375個基點。這引發(fā)了人們對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，盡管預(yù)計美聯(lián)儲將放慢加息步伐。

全球最大的幾家投資銀行預(yù)計，2023年全球經(jīng)濟增長將進一步放緩，美國經(jīng)濟可能陷入衰退。在過去的一年里，俄烏沖突和通脹飆升引發(fā)了近年來最快的貨幣政策緊縮周期之一。

美聯(lián)儲加息可能會導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩，這將影響中國的進口需求。中國大量進口原材料和能源，如果全球經(jīng)濟增長放緩，這將導(dǎo)致中國的進口需求減少。此外，由于人民幣貶值對進口物價的影響，中國消費者可能需要支付更高的價格。

美聯(lián)儲加息可能會導(dǎo)致全球股票市場下跌。雖然中國股市不一定會受到直接影響，但是全球市場的變化可能會對中國股市造成一定影響。

總體來說，美聯(lián)儲加息25個基點對中國經(jīng)濟的影響是多方面的。雖然人民幣貶值可能會提高出口競爭力，但同時也會導(dǎo)致進口成本上升和消費者支付更高價格。

此外，全球經(jīng)濟增長放緩也將影響中國的出口需求和股票市場。因此，政府應(yīng)該采取相應(yīng)措施來緩解這種壓力，并確保中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展。

中國外交部發(fā)言人毛寧表示，科技創(chuàng)新是人類發(fā)展進步的成果，沒有任何國家可以獨享，更不應(yīng)該利用科技優(yōu)勢打壓遏制別國發(fā)展。脫鉤斷鏈是一把雙刃劍，傷害別人的同時也會損害自身利益。

中國不贊成脫鉤斷鏈，脫鉤斷鏈也無法阻擋中國發(fā)展。我們的發(fā)展始終建立在自己力量的基點上，中國的科技進步不會因為任何限制打壓而被阻擋。

《2023-2028年投資銀行行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》對中國行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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  2023-2028年投資銀行行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。投資銀行行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

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