解讀上市公司重大違法強制退市新政

• 2018年3月10日 FanTianQing來源：新浪新聞 402 19
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3月9日，上海證券交易所和深圳證券交易所通過官網(wǎng)發(fā)布了《上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》。

第九條 本所作出對上市公司股票實施重大違法強制退市決定的，按照《股票上市規(guī)則》的規(guī)定，依序?qū)竟善睂嵤┩耸酗L(fēng)險警示、暫停上市和終止上市。

前款規(guī)定的退市風(fēng)險警示期間為30個交易日，暫停上市期間為6個月。

本所決定不對公司股票實施重大違法強制退市的，上市公司收到本所決定書后，應(yīng)當及時披露，并申請股票復(fù)牌。

解讀：這條規(guī)定中也出現(xiàn)了新的內(nèi)容，重大違法退市情形的暫停上市期間由12個月縮短為6個月，相當于提高了退市效率。

此外，上證所在說明中明確，重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司的整改、補償?shù)惹闆r，6個月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復(fù)上市，這意味著重大違法公司一旦被暫停上市，沒有第二次重來的機會，直接要走上退市之路。

第十條 本所決定對公司股票實施重大違法強制退市的，上市公司可以在收到?jīng)Q定書后的5個交易日內(nèi)，按照《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，向本所申請復(fù)核，復(fù)核期間不停止執(zhí)行。（注：上證所規(guī)定復(fù)核申請期為5個交易日，而深交所則規(guī)定為15個交易日）

解讀：即使上市公司申請復(fù)核，也不會影響退市的速度，不留延期退市的空間。

第十一條 上市公司因本辦法第四條第（一）項、第（二）項規(guī)定的欺詐發(fā)行情形，其股票被終止上市的，不得在本所重新上市。

上市公司因本辦法第四條第（三）項至第（六）項規(guī)定的重大信息披露違法等情形，其股票被終止上市的，自其股票進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)之日起的5個完整會計年度內(nèi)，本所不受理其重新上市申請。（注：此條款為深交所版本的第十二條）

解讀：對于被強制退市的公司，重新上市的條件也變得更加嚴苛。征求意見稿明確規(guī)定，因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請重新上市，因其他重大違法退市的公司申請重新上市時間間隔由1年延長為5年。

深交所版本的第十一條 上市公司已對本所作出的對其股票實施重大違法強制退市的決定申請復(fù)核的，本所因該事項作出公司股票暫停上市決定后，不再給予其復(fù)核的權(quán)利。

上市公司已對本所作出的對其股票實施重大違法強制退市的事先告知書申請聽證的，本所因該事項作出公司股票終止上市決定前，不再給予其聽證的權(quán)利。

上證所第十二條/深交所第十三條 本辦法的制定和修改須經(jīng)本所理事會通過，報中國證監(jiān)會批準。

上證所第十三條/深交所第十四條 本辦法由本所負責(zé)解釋。

上證所第十四條/深交所第十五條 本辦法自發(fā)布之日起施行。

對于規(guī)則適用的新老劃斷安排，上證所明確表示，征求意見稿正式發(fā)布前，上市公司已被認定構(gòu)成重大違法行為或已被依法移送公安機關(guān)，并被作出終止上市決定的，適用原規(guī)定；發(fā)布之后被處罰的，無論違法行為發(fā)生在什么時點，都適用新規(guī)。

上述業(yè)內(nèi)人士認為，新規(guī)正式實施后，一個優(yōu)勝劣汰的健康市場值得期待。

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